透视券商三季报：自营助推业绩回暖红塔、东兴、第一创业“逆袭”成黑马|中信证券|国信证券|广发证券|招商证券|第一创业|红塔|黑马

21世纪经济报道记者易妍君广州报道

A股上市券商三季报“交卷”完毕。

头部券商的业绩表现可圈可点。今年前三季度，中信证券、华泰证券、国泰君安分别以167.99亿元、125.21亿元、95.23亿元的归母净利位列行业前三，招商证券、中国银河、广发证券的净利润也都超过60亿元。

不过，从营收、归母净利增速看，头部券商内部仍存在分化。

根据WIND统计，在今年前三季度营收排名前十的券商中，中信证券、华泰证券、国泰君安、中国银河、广发证券、东方证券等6家券商实现了营收、净利润“双增”，而中信建投、中金公司的营收、净利润则双双同比下滑。

而中小券商阵营则不乏“黑马”逆袭。前三季度，红塔证券、东兴证券、第一创业分别实现归母净利6.52亿元、9.43亿元、6.41亿元，分别同比增长203.85%、100.73%、95.45%，为前三季度业绩增速排名前三的券商。

21世纪经济报道记者注意到，部分券商第三季度的业绩大幅回暖。如华泰证券在第三季度实现净利润72.11亿元，超过了其第一、第二季度净利润之和；申万宏源第三季度的净利润为17.22亿元，和其上半年净利润21.28亿元相距不远。

而分业务来看，自营收入助推券商三季报业绩改善，但经纪业务、投行业务则成为了拖累项。

今年前三季度，A股以震荡下跌为主，且股权融资项目大幅减少，令券商业绩承压。但9月以来，A股市场逐步回暖，尤其是9月底迎来了大幅反弹，带动券商业绩修复。

根据WIND统计，今年前三季度，43家上市券商实现营业收入合计3714.28亿元，同比下降2.75%；实现归母净利1034.49亿元，同比下降5.93%。

其中，头部券商的经营业绩显现出一定的韧性。

在前三季度营收排名前十的券商中，营收、归母净利润同步增长的券商包括：中信证券、华泰证券、国泰君安、中国银河、广发证券、东方证券。其中，华泰证券、广发证券前三季度的净利润分别同比增长了30.63%、16.43%，业绩增速排名居前。

但头部券商内部亦有退步者。前三季度，中信建投实现营业收入143.15亿元，同比下降了22.13%，实现归母净利42.97亿元，同比下滑了24.49%；中金公司实现营业收入134.49亿元，同比下降23.00%，实现归母净利28.58亿元，同比下降37.97%。

此外，申万宏源前三季度营收同比增长7.21%，但净利同比下降了11.44%；而招商证券实现净利润同比增长，但营收微降了3.98%。

由于业绩增速存在分化，头部券商的“座次排位”也发生了变化。

从归母净利排名看，前三季度，中信证券、华泰证券、国泰君安分别以167.99亿元、125.21亿元、95.23亿元的净利排名行业前三。招商证券、中国银河、广发证券、国信证券、中信建投、申万宏源、东方证券依次位列第四至第十名，分别实现净利润71.50亿元、69.64亿元、67.64亿元、48.79亿元、42.97亿元、38.50亿元、33.02亿元。

相比去年前三季度，招商证券上升一个名次，超过了中国银河。国信证券则超过了中信建投，由第八名升至第十名，申万宏源、东方证券分别上升了3个名次，取代了之前的第九名中金公司、第十名海通证券。

2024年前三季度营收排名前十上市券商

今年前三季度，仅有两家券商亏损，其中一家即为海通证券，其归母净利润仅为-6.59亿元，另一家为天风证券，其归母净利润为-5.36亿元。

相比头部券商，部分中小券商的业绩弹性明显更大。

WIND统计数据显示，今年前三季度净利润增速排名前十的券商依次是：红塔证券、东兴证券、第一创业、首创证券、华林证券、山西证券、华泰证券、南京证券、长江证券、华安证券。

相比去年前三季度，这十家券商的净利润分别增长了203.85%、100.73%、95.45%、63.10%、61.64%、57.82%、30.63%、22.55%、19.54%、19.18%。

不过，多数业绩增速较快的券商，其净利润水平相对较低。除了华泰证券，其他9家券商前三季度净利润均在10亿元以内。其中，净利规模最多的是长江证券，为14.34亿元，最少的是华林证券，为3.02亿元。

值得一提的是，上述中小券商前三季度的业绩表现普遍受益于投资收益的增长。

例如，东兴证券前三季度营业收入增长主要系公司大宗商品销售收入及投资业务收入增长所致。

红塔证券也同样受益于投资收益。

数据显示，今年前三季度，红塔证券的投资收益为5.89亿元，同比增长了22.30%；投行业务手续费净收入为4185.29亿元，同比增长了56.89%；经纪业务、资产管理业务则呈现不同程度的下滑。

第一创业情况也类似。其前三季度的投资净收益为9.10亿元，同比大增了100.34%。