近期，欧洲多国央行纷纷宣布降息，以应对经济放缓和通胀压力的减弱。11月7日，瑞典央行率先出手，将基准利率从3.25%下调至2.75%，这是该央行十年来最大幅度的单次降息。几乎同时，市场预期英国央行将降息25个基点，并且欧洲央行也可能在12月的会议上降息50个基点。随着“降息潮”的兴起，欧洲各国正竭力通过宽松政策以刺激经济，这一系列举措也标志着全球经济疲软态势的显现。
01 瑞典：技术性衰退下的降息应对
瑞典是本轮欧洲降息潮的“先锋”。11月7日，瑞典央行宣布降息50个基点，将政策利率下调至2.75%。根据瑞典统计局的数据，今年第三季度瑞典的GDP环比下降0.1%，在过去两个季度同样出现萎缩，这意味着瑞典经济已陷入“技术性衰退”。为应对经济低迷和消费需求不足，瑞典央行采取了这一降息措施，以便让借贷成本进一步降低，从而鼓励消费与投资。
瑞典央行的政策方向体现出经济下滑压力巨大。央行声明称，若经济活动和通胀前景不变，可能于12月及2025年上半年继续降息。全球经济增速放缓，地缘政治风险加剧，瑞典也受影响。此次大幅降息既是政策转向，也反映了当前经济形势。
瑞典央行降息后，市场关注英国央行。预计11月7日英国央行议息会议将降息25个基点，基准利率会降至4.75%。2021年以来英国通胀先升后降，货币政策宽松需求显现，行长贝利暗示未来或有更积极宽松政策支撑经济。
同时，欧洲央行降息预期上升，市场预计其12月议息会议降息50个基点。多名经济学家认为欧洲央行宽松政策可能持续到2025年中期以应对经济压力，高盛经济学家报告指出全球经济增长放缓背景下欧洲央行未来数月会继续降息，瑞士、瑞典等国央行降息步伐加快为欧洲经济复苏提供了更宽松空间。
03 全球经济放缓，欧洲的降息带来何种影响？
欧洲多国央行接连降息，凸显全球经济疲软。瑞典央行声明称，地缘政治紧张、外部经济政策不确定和瑞典克朗汇率波动，影响经济活动与通胀预期，这是欧洲和全球共同面临的挑战。
欧洲“降息潮”有以下影响：
- 一方面，宽松货币政策可降低信贷成本，鼓励消费和企业融资，带动经济活动；
- 另外，也可能使货币贬值，提升出口商品价格竞争力，对经济增长放缓的欧洲国家有正面效果。
- 贬值可能使进口商品价格上升，有输入性通胀风险，增加未来通胀压力
降息是双刃剑。长期低利率会压缩银行盈利空间，影响金融机构稳健运营。在全球经济和金融环境动荡下，低利率政策可能加大资本外流压力，增加欧洲货币波动性。这些潜在风险要求欧洲央行和各国央行在宽松政策中谨慎平衡，防止金融市场出现不确定性。
04 地缘政治的不确定性：美国政策的外溢效应
欧洲降息潮的一个推动因素是全球地缘政治变化。美国大选结束，特朗普再次当选总统可能性增加，其经济或贸易政策变化会对全球经济尤其是欧洲经济产生深远影响，若政策更激进，欧洲经济环境可能恶化。
在此背景下，欧洲央行官员担心地缘政治不确定性加剧全球经济波动，尤其是欧洲市场的脆弱性。高盛报告指出，若特朗普当选，欧元区实际GDP可能受约0.5%的影响，欧洲央行可能需进一步放宽政策。为应对这一外部风险，欧洲央行为经济提供更多缓冲，包括可能进一步降息，通过提前降息在不确定全球环境中为经济争取更大回旋空间。
05 未来预判：欧洲“降息潮”的成效及政策风险
欧洲央行、瑞典央行和英国央行的降息政策彰显各国应对经济疲软的决心。市场预计欧洲央行终端利率或降至1.75%，远低于3.25%。对消费者，降息降低借贷成本、提升消费能力；对企业，降息带来更宽松融资环境、利于增加投资。
不过，宽松政策短期内虽能支撑经济，长期却有政策空间受限风险。欧洲央行多年多次实施宽松政策，但经济复苏效果有限。若未来经济持续低迷，各国央行或难以靠降息提振经济。这意味着未来经济政策可能要在财政政策上找更多办法，如基建投资和减税推动经济复苏。
虽然降息能在短期内缓解经济下滑，但欧洲各国央行仍需在刺激经济和防范金融风险间寻求平衡，保障政策稳健有效。
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