2024年11月13日，铖昌科技披露接待调研公告，公司于11月12日接待鹏华基金、平安基金、宁银理财、华商基金、浙商证券等10家机构调研。

公告显示，铖昌科技参与本次接待的人员共2人，为副总经理、董事会秘书赵小婷，证券事务代表朱峻瑶。调研接待地点为会议室。

据了解，铖昌科技在2024年第一季度毛利率波动较大，主要受营业收入规模较小、管理费用及研发投入增加等因素影响，但自第二季度起，项目陆续恢复并加快进入批量阶段，公司通过降本增效措施提高研发效率和产能，毛利率已回稳。公司在星载领域保持领先，积极拓展产品应用的卫星型号数量，机载领域产品自2023年小批阶段陆续进入批产阶段，成为营收的重要组成部分。地面领域产品交付规模有所下降，但随着客户需求恢复，多个项目逐步进入批产阶段。

在低轨卫星通信领域，铖昌科技保持优势，推出星载和地面用卫星通信相控阵T/R芯片全套解决方案，已进入量产阶段并持续交付，与科研院所等企业合作关系紧密，持续进行解决方案的迭代研制。随着卫星通信业务加速起量，将成为公司业务增长点。

铖昌科技的应收账款随着业务规模增长而增加，下游回款周期较长导致账龄增长，计提的应收账款信用减值损失增加。尽管如此，主要客户信用状况良好，应收账款回收风险相对较低。公司正积极与客户沟通回款，并优化应收账款管理机制。上游供货方面，公司与国内主流流片厂商建立了合作关系，随着产能扩大，晶圆代工厂选择范围进一步扩大，有利于稳定供货及原材料成本控制。公司在手研发项目涵盖星载、地面、机载等领域，各项目处于不同阶段，随着相控阵技术大规模应用，项目研发需求持续增加，公司项目周期逐步缩短，批产节奏加快。

调研详情如下：

一、问答环节

1、请介绍下公司毛利率情况?

答:目前下游用户需求已处于恢复状态,价格体系也在逐步趋于稳定。2024年第一季度的毛利率波动较大,除受到营业收入规模较小、管理费用及研发投入增加等因素,项目以小批量交付为主因此成本较高。自第二季度以来,项目情况已陆续恢复中并加快进入批量阶段。

公司积极采取系列降本增效措施,进一步提高研发效率、提升公司产能及生产效率,并在员工管理方面做了相关管控。可以看明显成效,综合毛利率已在回稳。

2、公司一直注重拓展领域,目前产品结构如何?

答:公司在星载领域继续保持领先优势,一直不断拓展在星载领域产品应用的卫星型号数量,遥感、通信等多个卫星项目按计划进行。另外公司前期布局的多个项目中,机载领域配套产品自2023年的小批阶段陆续进入批产阶段,机载领域作为公司发展的重点领域之一,已经成为了营收中的重要组成部分。地面领域产品受到下游客户需求影响较多,交付规模较上年有所下降,随着客户需求计划的恢复,多个项目己逐步进入批产阶段。

目前公司已在积极备货积极生产交付中。公司将继续拓展下游应用领域,扩大产品在多领域的市场份额。

3、公司在低轨卫星通信领域进展情况如何?

答:在卫星通信领域方面,公司持续保持着相关优势,领先推出星载和地面用卫星通信相控阵T/R芯片全套解决方案。公司已进入主要客户核心供应商名录,近两年已进入量产阶段并在按计划持续交付中,成为公司营收组成部分之一。公司与科研院所等企业合作关系紧密,持续进行卫星通信T/R芯片解决方案的迭代研制,并同步迭代面向卫星通信相控阵终端应用芯片解决方案,为进一步扩大市场份额做好相关储备。

我国已将卫星通信作为关键核心技术研发和信息产业发展的重点领域,终端厂商多方参与,多个卫星星座计划也相继启动,随着后续卫星通信业务加速起量,将成为公司业务增长点。

4、请介绍公司应收账款坏账计提相关情况?

答:随着公司业务规模的增长,公司应收账款有所增加,且下游回款周期时间较长,因此应收账款的账龄增长,计提的应收账款信用减值损失增加。公司主要客户为国家大型科研院所及下属单位,信用状况良好并且实力较强,虽下游回款周期时间较长、应收账款的账龄有所增加,但应收账款回收风险相对较低,公司也按照相关准则要求对应收账款进行了相应的信用减值损失计提。

公司已在积极持续与客户沟通回款,并将沟通回款事项作为重点之一的工作全力推进。公司将密切关注应收账款等变动情况,优化应收账款管理机制。

5、随着公司业务量的扩大,上游供货能否满足公司的产品需求?

答:公司的产业链上游主要为化合物及硅基晶圆代工厂,目前国内流片线已经成熟。公司产品的工艺制程属于成熟制程范围,需求量在上游产能空间占比较小。公司已与国内主流的流片厂商建立了合作关系,随着公司未来产能的扩大,晶圆代工厂选择范围进一步扩大,也利于公司稳定供货及原材料成本控制。

6、请介绍下公司在手的研发项目及批产进度?

答:公司积极拓展产品应用领域,目前在手研发项目涵盖星载、地面、机载等领域,各项目分别处于方案、试样、定型、批产等不同阶段。随着相控阵技术大规模应用,各领域项目的研发需求也在持续增加,作为元器件配套商,公司的平均项目周期已在逐步缩短。

有关批产的情况,前期因受到下游需求的影响,公司部分产品批产计划也受到相应的影响,随着下游需求的恢复,公司相关项目批产节奏已在加快。

本文源自：金融界

作者：灵通君