11月14日，中国著名女装品牌拉夏贝尔正式退出港交所。该公司始创于1998年，作为中国首家实现“A+H”双上市的服装企业，曾拥有包括La Chapelle、Puella及Candie’s在内的二十余个品牌，并拥有近万家直营店，被誉为“中国版ZARA”。然而，由于营收下滑和业绩亏损等原因，拉夏贝尔在2022年从A股市场退市。

今年1月，上海市闵行区吴泾镇的拉夏贝尔总部办公楼，以9.5亿起拍，但因无人应标而宣告流拍。据阿里资产平台显示，该资产估值约13.5亿，起拍价相当于七折出售。

自2022年5月24日从A股退市后，拉夏贝尔现今再度面临从香港联交所退市的困境。这家昔日的时尚女装巨头，如今深陷退市与破产重组的困境，成为了另一个“时代的眼泪”。或许，唯有褪去繁华，专注于新市场环境下的新战略重启，拉夏贝尔方能凤凰涅槃，获得重生的机会。

老牌服装品牌的挽歌

近日，拉夏贝尔发布了其2023年的业绩报告。报告显示，虽然该公司的营业收入出现了较大幅度的下降，由上一年度的逆势上涨转变为同比下跌14.0%达到了1.7亿元，然而营业亏损则有所收窄，相较于去年同期降低了39.4%，截至2023年底，公司的净亏损额为7.49亿元，同比降幅达到了30.2%。

尽管面临着如此严重的业绩下滑，拉夏贝尔仍然坚定地寻求生存之道。今年七月，该公司的管理团队向外界传达了他们的未来发展规划，其中包括重新塑造品牌形象、升级销售渠道、推出设计师系列产品、打造国潮品牌以及开设全新实体旗舰店等。

为了实现上述经营策略，拉夏贝尔表示将积极配合各方力量推动债务解决，配合管理人的工作，争取早日通过重组计划，实现企业的重生。

回顾过去，拉夏贝尔在早期阶段充分利用了时代百货业态的红利，同时抓住了国内服装市场品牌空白的机遇。在资本的支持下，拉夏贝尔迅速拓展市场，在全国范围内进行了大规模的扩张。

据了解，自2007年至2017年，作为其成立后的第二个十年，拉夏贝尔的表现可谓是一路高歌猛进。2011年，拉夏贝尔完成了股份制改革，并于2014年在香港证券交易所挂牌上市。2017年，该公司再次在上海证券交易所主板上市。

根据拉夏贝尔的招股说明书显示，从2012年到2017年，该公司的门店数量从最初的3340家迅速扩展至9448家，并且所有门店都属于直营店，这使得拉夏贝尔成为了“国内发展速度最快的女装品牌”。

值得关注的是，在A股上市的那一年，拉夏贝尔的营业收入接近104亿元，一度成为国内营收最高的女装巨头。然而，这种多品牌、快速扩张的策略，虽然为拉夏贝尔带来了可观的营收，但也为其后来的失败埋下了伏笔。

2011年股改之前，拉夏贝尔旗下仅有La Chapelle、Puella、Candie's三个女装品牌，门店总数为1841家。然而，在接下来的几年里，拉夏贝尔的门店数量激增至近万家，“中国版ZARA”的名声也越来越响亮。

与此同时，ZARA在中国大陆的门店数量也达到了顶峰，但仅有183家门店。公开资料透露，即便在巅峰时期，ZARA的全球门店总数量也仅仅只有约7000家。

同样采用“快时尚+直营店”的商业模式，拉夏贝尔的扩张速度明显超过了ZARA。然而，这种策略所带来的代价也是相当沉重的。随着规模的不断扩大，拉夏贝尔的营业成本也随之水涨船高。

据财报披露，2018年，拉夏贝尔的营业成本与营业收入双双突破百亿大关，营业收入同比增长13.8%，但扣除非经常性损益后的归属于母公司股东的净利润却同比大幅下滑172.21%，并首次由盈利转为亏损，全年累计亏损高达2.72亿元。

H股下市，破产重组仍在进行

近日，我国著名服饰品牌——拉夏贝尔（La Chapelle）遭遇重大挫折。香港联合交易所有限公司（简称联交所）公布，将于2024年11月14日上午九时起正式撤销拉夏贝尔的H股上市地位。尽管如此，拉夏贝尔仍然坚定地表示，将继续秉持“为美好生活设计”的品牌理念，为广大消费者提供高品质的时尚产品和生活方式。同时，公司正在积极推进破产重组进程，以期减轻债务压力，提升持续经营能力和经营业绩，重新回到健康发展的道路上来。

据了解，拉夏贝尔成立于1998年，总部位于上海。经过多年的努力，拉夏贝尔已经成长为中国知名的服饰品牌之一，并于2014年成功在香港主板上市，2017年又成功在上海证券交易所挂牌上市，成为中国首家实现“A+H”双资本市场上市的服装企业。然而，好景不长，2022年5月24日，拉夏贝尔宣布，其股票在上海证券交易所的退市整理期已经结束，并被上交所摘牌。这标志着拉夏贝尔的双重上市地位正式宣告终结。

值得注意的是，拉夏贝尔的困境并非仅限于此。今年1月份，拉夏贝尔位于上海闵行区的一处物业、办公设施及电子设备在司法拍卖中未能成交。据悉，该物业占地面积达4万平方米，包括1至2号楼为温度科技园区，3至4号楼为会议中心，5至6号楼为拉夏贝尔办公及对外租赁区域，地下1至2层为停车场，总建筑面积共计15.75万平方米。当时的起拍价格为人民币9.5亿元，评估价格约为人民币13.5亿元。然而，直至拍卖截止日期，均未有人出价竞购。

面对重重困难，拉夏贝尔并没有放弃。2023年9月12日，法院对拉夏贝尔作出了重整裁定，并于次日发布了重整投资人招募公告。今年7月24日，重整投资协议顺利签署完毕。这意味着拉夏贝尔迎来了新的生机，投资人和债权人之间达成了一些共识，尽可能地保护了公司、债权人以及投资者等各方面的利益，使得公司品牌和业务得以延续并具备了继续发展的可能性。

然而，拉夏贝尔的未来之路依然充满挑战。首先，如何在新的投资人和债权人之间达成一致协议，是当前拉夏贝尔面临的首要问题。其次，拉夏贝尔剩余的资产价值几何，可能会成为各方利益博弈的焦点。最后，如果投资人能够给拉夏贝尔带来重生的机会，那么拉夏贝尔未来的产品和品牌能否带来全新的体验，能否摆脱传统女装品牌的运营模式，塑造更加时尚、更具活力的品牌形象，将是市场对拉夏贝尔的又一次严峻考验。

酷公司认为，面对当前严峻的形势，拉夏贝尔正在奋力转型，以寻求新的发展机会。尽管道路曲折，但我们相信，只要能够克服困难，把握住行业变革的机遇，拉夏贝尔仍有望实现华丽转身，重返昔日的辉煌。