来源：华泰期货

核心观点

■ 市场分析

上期所燃料油期货主力合约FU2501夜盘收涨1.31%，报3093元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约LU2502夜盘收涨0.74%，报3944元/吨。

昨日原油窄幅震荡，燃料油随之小幅震荡，高硫燃油表现偏强。高硫燃料油市场支撑因素仍存，市场结构短期或偏强运行，期货仓单依然保持低位；考虑自身裂解价差已位于高位区间，随着利好因素逐步消退，冬季高硫燃料油估值存在回调空间。低硫燃料油配额偏紧，预计四季度国产量下滑，市场结构受到支撑。可以关注逢低多LU-FU价差。

■ 策略

单边中性偏空；逢低多LU-FU价差

■ 风险

原油价格大幅波动；俄罗斯炼厂开工不及预期；炼厂需求超预期；中东发电厂需求超预期；汽柴油大幅走弱；FU仓单量极低