最近放出的大招——市值管理，大家都在问，很多人不理解，说市值管理难道不是坐庄吗？不是非法行为吗？咱们监管层面的市值管理，对咱们中小投资者到底有哪些好处呢？今天，用 2 分钟给大家讲明白这个事儿。

很多人不清楚什么是市值管理，其实很简单，从字面意思理解，就是想办法管理好上市公司的股价和市值，避免出现巨大波动，尤其是下跌，防止损害中小投资者的利益。

合法市值管理和非法市值管理最大的区别在哪里呢？核心就在于，一个是以提升公司长期价值、保护广大中小股东利益为目的，另一个是以短期内获取不正当利益、损害广大中小股东利益为目的。大家都看到了，很多上市公司股价大幅下跌，咱们监管这次再次明确了市值管理的定义，并提出了新要求，让上市公司以提升公司质量为基础，提升投资者回报能力和水平，通过合规合法的方式提升公司投资价值。

这里说的合规合法方式有哪些呢？比如并购重组、股权激励、员工持股计划、现金分红、信息披露，还有股份增持、回购等等。而且明令禁止上市公司及其高管在市值管理中出现操纵市场、内幕交易、违规信息披露等损害中小投资者合法权益的违法违规行为。

重点来了，这次的指引对两类公司提出了特殊要求。一类是主要指数成分股公司，像中证 A500、沪深 300、科创 50、科创 100、创业板指、北证 50 等等这些主要指数中的上市公司，明确要求要有市值管理的预警机制和股价大跌的应对措施，特别是应对股价短期连续或者大幅下跌的情况。说实话，上市公司过去在这方面能做到的非常少，看看接下来会不会有积极的变化。

还有一类是长期破净公司，什么是长期破净公司呢？就是指连续 12 个月每个交易日的收盘价均低于最近一个会计年度审计的每股净资产的上市公司。要让这些公司制定估值提升计划，说白了就是想想怎么把股价拉起来，而且相关内容和具体措施都要说清楚，之前不得使用容易引起歧义或者误导投资者的表述。我觉得，这个指引来得太及时了，一方面有利于被低估的优质资产重新定价，另一方面有利于市场加速出清，优胜劣汰，最重要的是有助于修复市场信心。