11月13日，中国于沙特首发美元债券，被国际投资者抢购，引发全球金融市场热议，这是中美金融格局转变信号。与美靠债务扩张不同，中国以贸易顺差与强劲经济实力为债券背书，是国际金融领域创新突破，或重塑美元信用体系，引领全球经济合作新向。
一、什么是美债？一场击鼓传花的游戏
美债即美国政府借债方式。本质上是“击鼓传花”，美国政府借新还旧维持运转。现美债规模超36万亿美元，未来十年或达100万亿美元。其财政入不敷出，年入约4万亿美元，支出6万亿美元，赤字2万亿，利息超1万亿美元等同国防预算，偿还能力存疑。
投资者仍购美债原因：一是西方他国主权债券亦不佳，美债相对“稳定”；二是存有击鼓传花心理，盼有人接盘。但美债游戏能否延续成疑。
二、中国发行美元债券：改变游戏规则的尝试
中国此次发行美元债券是大胆创新。优势显著：
1.强劲经济实力：中国是全球最大贸易顺差国，仅 2023 年顺差达 2630 亿美元，占全球三分之一以上，美元流入多，为债券提供强信用支撑。
2.可靠偿债能力：美国年赤字 2 万亿美元，中国外贸顺差与经济结构稳定，可轻松偿债。
3.国际投资者信任：沙特发行债券受主权基金等大机构热捧而售罄，表明中国国际信用超美债吸引力。
中国此举是对美元信用体系有力补充，打破美发行美元债券的垄断。
三、中美债务对比：一个穷光蛋和一个富豪
形象对比，美国似“穷光蛋”，年欠债2万亿美元，利息难付。中国如“现金充裕富豪”，顺差稳增，手握大量美元资产。
中国发行美元债券更稳健，美债利息靠借新，有违约风险，中国债券依贸易顺差与经济产出，风险低，中国在全球债务市场话语权将提升，美压力增大。
四、中国发行美元债券的深远意义
此发行不仅是金融技术创新，还有重要意义：
1.增强人民币国际化影响力：虽为美元债券，但提升中国金融话语权，利于吸引国际投资者，助推人民币国际化。
2.巩固“一带一路”合作基础：可筹美元资金支持沿线基建，优化资金效率，提升全球经济治理领导力。
3.削弱美元霸权：中国版美元债券更优，可弱化美对美元控制权。
4.构建多元化国际金融体系：为国际市场增多元选择，助分散风险，破美元霸权。
五、风险与挑战：如何避免美元债务崩盘的风险？
虽首发成功，但有潜在风险：
1.美元信用风险：美元若大幅贬值，中国美元债务有汇率风险。
2.全球经济环境变化：全球经济复苏弱，区域危机可冲击债券市场。
3.美国反制措施：美可能政治施压，如制裁、增贸易壁垒。
中国需多策应对，如增多币种债券发行，降低美元依赖。
六、结语：走向全球化的新里程碑
中国沙特发行美元债券是中美金融博弈关键，挑战美美元发行垄断，为全球投资者供可靠选。表明中国凭经济优势塑新国际金融秩序。
未来，中国将在国际金融市场更重要，此或成全球经济治理体系转型起点。“让美元走正道，为全人类服务。”
热门跟贴