导语：11月里中国炼厂常减压产能利用率微幅波动，主营炼厂开工下滑，但独立炼厂开工表现微涨。燃料油外放企业中检修装置产能恢复，11月国产燃料油商品量表现大幅上涨，而12月份炼厂新增检修有限，且提前批配额下放后炼厂开工率有望上涨，12月份国产燃料油商品量供应预期延续上涨局势。
一、炼厂装置产能利用率微幅调整，呈小涨走势
11月中国炼厂产能利用率69.47%，环比上涨0.08%，同比跌2.43%。其中主营跌0.44%，独立涨0.85%。独立炼厂开工率走势继续小涨。以主力炼厂山东市场为例，11月山东独立炼厂常减压平均产能利用率为51.71%，环比跌1.37个百分点。本月岚桥石化开工，且部分炼厂炼油利润好转，炼厂开工率走势上涨，但因上期初高基数影响，月均利用率下跌。
二、主力炼厂合同放量恢复常态，11月华北、东北地区商品量继续保持较高涨势
据隆众数据统计，11月份国内炼厂燃料油商品量为88.79万吨，环比上涨28.64%，同比下跌7.54%。2024年1-11月份国产燃料油商品量共计803.05万吨，较去年同期下滑27.26%。按地区分布分析如下：
山东地区燃料油商品量48.69万吨，环比上涨5.28万吨，涨幅12.16%。本月，山东地区国产燃料油中油浆、蜡油商品量较上月表现上涨，渣油环比微跌。具体分析如下：油浆方面，本月下游针状焦需求表现尚可，带动部分炼厂低硫资源出货向好，油浆商品量环比上月有明显上涨；蜡油市场方面，地区内个别炼厂蜡油自用资源阶段性外销，叠加岚桥、明源常减压开工，蜡油产销恢复正常，商品量环比上月有明显上涨；渣油方面，本月金诚石化渣油暂停外放，齐成石化渣油从外销转为自用，裕龙石化渣油暂无外放，虽月内天弘渣油大量外销，涨跌互抵下，山东地区渣油商品量仍微有下滑。
华北地区燃料油商品量为17.10万吨，环比上涨8.15万吨，涨幅91.06%。地区内主力炼厂国产燃料油各类产品产销均恢复正常外放，叠加地方炼厂渣油、蜡油等稳定外销，本月华北地区商品量上涨幅度仍为区域之最，商品量较上月有明显涨幅。
华东地区燃料油商品量为4.10万吨，环比上涨0.10万吨，涨幅2.50%。本月华东市场主力炼厂渣油出货表现平平，地区内国产燃料油商品量表现微涨。
东北地区燃料油商品量17.00万吨，环比上涨5.83万吨，涨幅52.19%。本月东北地区低硫渣油/沥青料价格优势明显，新签合同量较上月有明显上涨，带动东北地区燃料油商品量表现上涨。
西北地区燃料油商品量1.40万吨，较上月放量涨0.41万吨，涨幅41.41%。本月西北市场主力炼厂油浆含税资源出货尚可，,渣油有少量排产，燃料油商品量上涨。
西南地区燃料油商品量0.50万吨，较上月放量持稳。西南主流出货炼厂之一仍保持检修状态，区域内炼厂出货平稳，商品量暂无调整。
三、外销炼厂新增检修有限，国产燃料油下月商品量供应延续涨势
截止到目前，国产燃料油外销炼厂中新增检修有限，油浆外放量有窄跌预期，但整体看，12月份炼厂原油使用配额提前批下放后，炼厂开工有望提升，各炼厂外放资源交投基本稳定，且叠加山东地区独立炼厂渣油及油浆的部分外放计划，综合测算，渣油商品量或有1-2万吨增量预期，蜡油产销持稳居多，预计12月份国产燃料油商品量供应延续涨势，但涨幅相比11月有明显收窄，预计商品量将在86-91万吨范围。
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