观点网讯：12月13日，摩根士丹利发表报告，预计2025年上半年香港楼价再跌5%，下半年转正值，全年楼价持平（此前预测为跌5%）。写字楼及零售租金料再跌5%。尽管有估值支持，但该行认为地产股表现持续欠佳，普遍下调对地产及收租股目标价，关注股息的可持续性，并新增两只“减持”评级的股票。下调九龙仓置业评级由“增持”降至“减持”，目标价由28港元降至20港元；降希慎评级由“与大市同步”降至“减持”，将目标价由14港元降至13港元，认为两家公司的股息均有下调风险，而续租表现转为负面。

大摩认为，疲弱的消费者情绪以及较长期的高利率可能意味着楼价在明年上半年持续下跌。市场出清如地产商蚀本卖楼可能标志着明年上半年的楼价低位。唯有如此，正面因素例如提高按揭成数、取消超额印花税、降低按揭利率、提高租金及人口流入才有助于楼价于下半年上扬。