数据中心与HBM撑起半边天，美光科技季度营收创新高|dram|hbm|美光科技|财季|财年

经济观察网记者郑晨烨 美国存储芯片制造巨头美光科技（MicronTechnology,Inc.,Nasdaq：MU）于当地时间2024年12月18日公布了2025财年第一财季（2024年9月1日至11月28日）的业绩报告。报告显示，尽管全球消费端市场持续疲软，但AI驱动下的数据中心需求强劲，该公司实现了创纪录的季度营收表现，且数据中心收入占其整体营收份额首次超过50%。

报告期内，该公司实现营收87.1亿美元，较上一季度的77.5亿美元与去年同期的47.3亿美元均有大幅跃升；美国通用会计准则（GAAP）下的净利润为18.7亿美元，折合每股摊薄收益1.67美元，非GAAP净利润达到20.4亿美元，每股摊薄收益1.79美元；经营现金流为32.4亿美元，虽略低于上一季度的34.1亿美元，但相较去年同期的14亿美元仍呈显著上升。

美光科技总裁兼首席执行官（CEO）Sanjay Mehrotra在财报电话会上表示：“美光在本季度交出了创纪录的业绩表现，并实现数据中心收入突破整体营收半数的里程碑。我们在AI所驱动的存储需求中取得先机，数据中心端需求远超去年同期水平，为公司带来了强劲推力。”

尽管美光季度营收创下历史新高，数据中心相关业务表现亮眼，但美光管理层对于即将到来的第二财季业绩预期却远低于市场分析师的预期——该公司预计第二财季营收约为79亿美元（上下浮动2亿美元），非GAAP每股收益为1.43美元（上下浮动0.10美元）；市场分析师此前平均预测其第二财季营收约在89.8亿至89.9亿美元水平，而非GAAP每股收益预估在1.9美元左右。

这样的落差令投资者对未来数月内存芯片市场的需求形势更加不安，直接导致美光股价于盘后交易中出现大幅下跌，截至发稿时已跌超16%。

HBM业绩突出

在2025财年第一财季，美光的数据中心收入同比增长超过400%，环比增幅达40%以上。公司指出，该领域已成为本季度增长的核心引擎，推动总营收创下新高。

值得注意的是，美光的数据中心营收占比超过50%，这在该公司历史上尚属首次。该公司管理层在财报电话会上亦强调，HBM（高带宽内存）相关出货和营收表现突出，当季HBM营收较上季度翻倍有余，出货及产能爬坡进展顺利。

公司管理层同时表示，HBM在未来数年将保持强劲增长势头，2030年潜在市场规模有望超过1000亿美元。Sanjay Mehrotra强调：“这一趋势具有转型意义，我们对于HBM在行业中的领导地位以及对未来几年的发展路线图充满信心。”

对此，集邦咨询资深研究副总经理吴雅婷在接受经济观察网记者采访时亦表示：“我们始终认为明年HBM的需求是非常畅旺的，价格也会持续上涨。HBM的市场需求方面，总的来说英伟达是最大的客户，今年他们吃掉了58%的量。英伟达在非常积极地推动这个产业能够供给出最高品质的HBM产品。”

在数据中心固态硬盘（SSD）业务方面，美光亦创造了季度营收新高，并在数据中心与整体SSD市场均取得市占率提升。

财报同时显示，美光对2025财年的资本支出预期约为140亿美元（上下浮动5亿美元），主要用于支持HBM的产能建设、先进包装设施扩充、研发投资以及新厂建设等。该公司已与美国商务部达成协议，最高可获61亿美元的《芯片与科学法案》相关资金支持，用于在爱达荷州与纽约州的先进DRAM制造工厂项目。

此外，美光科技与新加坡政府已达成协议，将在新加坡建设先进的HBM封测设施，以支持AI时代的增长需求，并满足未来NAND制造长周期需求规划。该项目将从2027年起大幅扩张美光在先进封测环节的产能基础。

消费市场仍有压力

尽管数据中心与AI相关需求旺盛，但消费电子终端，如个人电脑（PC）与智能手机市场的需求仍较为疲软。美光科技管理层观察到客户仍在去化库存，导致面向这些终端的位元出货放缓。该公司预计，2025财年第二财季PC端与移动端需求仍将受到抑制，但库存调整在2025年春季后有望趋稳，从而在下半年为位元出货提供增长空间。

对PC市场而言，美光科技管理层在财报电话会上指出，2024年PC出货量增长或将持平，略低于此前预期，但对AI PC的长期普及仍持乐观态度。公司预计，2025年PC市场有望实现约4%至6%的增长率；相较2023年平均12GB的PC内存容量，未来AI PC对高容量内存（16GB、24GB甚至更高）需求的增长有望为公司产品带来新的动力。

智能手机市场方面，美光科技管理层预测，2024年全球智能手机出货量有望实现约4%至6%的增长，2025年的增幅将更低；但考虑到高端智能手机的存储容量正在不断提升，即使单位出货量增幅有限，单机存储与内存需求仍有拓展空间。

公司管理层在电话会上强调，美光将继续专注高端移动市场，满足AI与本地计算需求更高的应用场景。

在汽车与工业市场方面，美光科技管理层在电话会上指出，当前客户需求受到库存调整和经济因素的影响而放缓。美光预计，在ADAS（高级驾驶辅助系统）、车载娱乐以及车内AI应用扩大后，车用存储需求中长期仍有较大潜力，工业市场有望在2025年后期回暖。

美光科技管理层表示，2025财年，公司将通过减缓产出与资本支出，以在NAND市场实现供需平衡，从而维持健康的价格与库存状况。

“在供给方面，目前主要存储厂商在市场份额竞争方面仍有明显意愿。若以NAND闪存（NAND Flash，一种非易失性存储器，用于包括固态硬盘在内的多种储存设备）为例，其市场格局相对稳健，但就DRAM市场而言，这些厂商仍希望持续扩大份额。在DRAM领域，由于各大供应商在该类产品上均有利润，因此需要提醒相关厂商在产能规划时更加谨慎，特别是在传统DRAM领域，以免在供需变化过程中面临更大的市场风险。”吴雅婷向记者表示。