随着气温逐渐下降，全国多地进入腌腊季，猪肉消费需求出现了一定的增量。然而，从近期白条猪价格走势来看，市场整体依旧难掩供应宽松的压力。数据显示，白条均价自12月初至今下跌2.97%，较年内高点更是下跌了23.33%，背后反映的是供需两端复杂的博弈格局。
国盛证券研报指出，12月初由于全国大部分地区气温高于历年同期，导致南方腌腊利好兑现延迟，需求跟进不足叠加养殖端恐慌压制猪价表现。临近年底，气温回落后货带动旺季需求改善，但年末仍面临集团场集中发量压力，短时猪价或呈震荡态势。伴随产能增加，后续供应恢复但增量有限，生猪养殖行业仍可见年度较好盈利，成本领先企业还将继续积累资产负债表优势，长期估值有望修复。
供给充足，价格上涨乏力。一方面，中大猪价格的阶段性上涨刺激了散户与二次育肥户加速出栏的积极性，市场猪源较为充足。特别是中大猪因南方腌腊需求的增长，更成为市场的主力，这在一定程度上拉低了标猪的市场热度。尽管屠宰量较月初增加了近19%，但猪源供应的持续宽松，使得白条价格上涨动力明显不足。
需求虽增，但“天花板”已现。从消费端来看，腊肉、灌肠等传统消费习惯的拉动，加之春节备货的零星启动，的确让猪肉消费出现了好转迹象。白条销量环比增加，走货速度也加快，然而冻品市场仍表现平平。下游贸易商和加工企业按需采购为主，并未出现明显的囤货行为。显然，目前的消费增长仍不足以完全对冲供给端的压力。
天风证券认为，供给端上由于近期气温下降后腌腊增加，散户大体重猪出栏积极性增加；需求端上，南方多数区域腌腊及灌肠几乎全面进行，北方终端消费也持续回暖，肥猪需求或存季节性增长空间。总结来说，就是供给增幅有限，需求边际改善，猪价有望迎来反弹。
国都期货表示，昨日生猪期现延续弱势。基本面，能繁母猪产能目前处于稳定增长状态，从规模场新生仔猪数量看，对应今年四季度生猪出栏压力仍在增长。近期集团出栏增加，市场供应充足。南方腌腊需求已全面开启，白条走货好转，屠企宰量明显增加。综合来看，市场供需双增，但需求增速低于供给增速，基本面偏弱，短期或延续震荡偏弱走势。
国新国证期货称，供应端的压力依然显著，集团猪企年末冲量出栏，二育及散户猪场出栏积极性增强，适重猪源供应水平增加。虽然终端消费需求呈现季节性回升态势，腌腊灌肠进入集中制作阶段，但旺季不旺特征凸显，猪肉消费需求增幅不及预期，生猪期货或弱势震荡运行，后市关注养殖端生猪出栏节奏变化情况以及猪肉消费需求情况。
从当前趋势看，市场供需矛盾依然明显。虽然中大猪价格因需求短暂好转有所上涨，但总体来看，供应端压力仍在累积。特别是随着腊月中后期集中出栏计划的推进，市场猪源宽松的局面短期难以改变。叠加消费端的增长有限，猪价整体或难有明显反弹。
市场对后市猪价的态度趋于谨慎，尤其是对标猪而言，“易跌难涨”或将成为主旋律。对于散户和二次育肥户来说，如何把握出栏时机、规避价格波动带来的风险，将是接下来的关键课题。同时，屠企也需根据市场实际需求调整生产节奏，避免陷入过高库存与低利润的困境。对整个行业来说，猪肉市场的供需平衡仍需时间修复，而这场博弈将考验从生产到消费全链条的智慧与耐心。
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来源：大河财立方、金投网
编辑：刘鑫
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