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全国统一大市场建设指引正式公布

1月7日，国家发改委印发的《全国统一大市场建设指引（试行）》正式公布。其中提出， 各地区、各部门要严格落实“全国一张清单”管理模式。地方依法设定的市场准入管理措施，要全部列入全国统一的市场准入负面清单管理。

加快建设全国统一大市场是构建新发展格局的基础支撑和内在要求。中央经济工作会议在部署2025年重点任务时指出，“制定全国统一大市场建设指引”。不断巩固和增强中国大市场这个优势，加快建设全国统一大市场，必将为构建新发展格局提供雄厚支撑，为高质量发展带来不竭动力。（央视新闻）

｜点评｜国内经济走过高速增长期，前进脚步放缓。 在这一阶段，增长更多依靠市场的内生动能。要充分发挥“看不见的手”的作用，提高资源配置的效率，就要打破区域壁垒，实现要素自由流通。尤其是近年来人工智能、新能源等新兴技术势头迅猛，伴随技术发展，地方壁垒带来的阻塞现象愈发明显，行业内卷、重复建设等问题突出，也亟需构建全国统一的大市场来冲破发展瓶颈。

指引落地后，大市场的构建仍然需要各主体间的长期协调与博弈。对于地方而言，自我变革将会涉及诸多利益关系，执行不易。但从长期来看，构建统一大市场是我国经济发展道路上不可避免的课题，也只有通过这一变革，才能为经济发展注入持久的动力。

全面取消在就业地参保户籍限制

1月7日消息，国家发改委印发《全国统一大市场建设指引(试行)》的通知。 其中提出，要健全统 一的劳动力市场。有关部门要健全统一规范的人力资源市场体系，完善就业公共服务体系，建设全国就业公共服务平台，健全全国统一的社保公共服务平台，全面取消在就业地参保户籍限制，完善社保关系转移接续政策。

《指引》表示，各地区不得在户籍、地域、身份、档案、人事关系等方面设置影响人才流动的政策性障碍，促进人才资源合理流动、有效配置。（财联社）

｜点评｜此前由于社保制度的限制，部分劳动者只能在户籍地参保，而在跨区域流动时，劳动者在不同地区间的社保权益也较难连续。尤其是 我国存在大量工作流动性较高的农民工群体，往往更不容易享受到就业地参保待遇。近年伴随社保制度完善，户籍限制也在逐步放宽。现在全面放开就业地参保，不仅能够进一步扩大社保的普惠面，也会大大减少劳动者在就业流动时的顾虑。

经济发展进入新阶段，外部不确定性增加，提高内生性更需要高效、活力的市场作为支撑。激发市场活跃度，必然要让身处其中的劳动力自由流动与配置。目前我国的城镇化率不断上升，但城镇化质量仍待提高，农村人口转城镇居民的空间仍然较大，取消就业地参保户籍限制后，也将推动这一进程加速。

设备更新贷款财政贴息政策期限延长

1月7日消息，财政部近日发布《关于设备更新贷款财政贴息政策有关事项的补充通知》。 《通知》提出，为加强财政货币政策协同，发挥财政贴息政策引导放大作用，进一步加力支持设备更新和技术改造，对于2024年3月7日前签订贷 款合同、设备购置或更新改造服务采购合同，3月7日后发放的符合条件的设备更新贷款，纳入财政贴息政策支持范围；延长设备更新贷款财政贴息政策实施期限，至中国人民银行设备更新相关再贷款额度用完为止。

《通知》要求，各级财政部门要加强与发展改革、行业主管部门和中国人民银行分支机构的协同联动，建立贴息工作月度台账，定期调度推进相关工作，汇聚形成工作合力，支持金融机构加大贷款投放。（证券日报）

｜点评｜设备更新贷款贴息政策通过财政贴息降低企业贷款的实际利率，调动企业更新设备、升级技术的积极性，以此拉动生产投资。为了给到企业切实的“真金白银”，政策以预拨方式执行，企业直 接按扣除预拨后的金额付息。这次补充进一步扩大了政策覆盖范围，延长了实施期限，加上此前已有省市陆续延期了消费品以旧换新补贴政策，足见提振内需对于当下经济发展的重要性。

补贴政策在一定程度上降低了企业的融资成本，但在实际执行上仍然存在分配不均的问题，中小企业可能较难获得支持。此外，考虑到当前各行业内卷严重，激烈价格战下，贴息政策在激发企业投资意愿上还需要进一步发力。

英伟达将与丰田共同开发自动驾驶汽车

1月7日消息，英伟达CEO黄仁勋在国际消费类电子产品展览会（CES 2025）上发表开幕式主题演讲。在演讲中，黄仁勋发布了新一代GeForce RTX50系列显卡，包括RTX 5090、RTX 5080、RTX 5070 等。黄仁勋正式宣布了英伟达Cosmos。Cosmos平台利用了超过2000万小时的视频训练数据，旨在“教会AI理解物理世界”。该模型可以生成照片般逼真的视频，用于训练机器人和自动驾驶汽车，而且成本比使用传统数据低得多。

此外，黄仁勋宣布，丰田汽车成为公司的汽车产品客户，两家公司将共同开发下一代自动驾驶汽车。黄仁勋称，该领域是下一个规模可达数万亿美元的市场，英伟达汽车业务营收将在2026财年扩大到50亿美元。据悉，丰田计划依托英伟达的Orin芯片打造下一代智能汽车，并搭载运行NVIDIA DriveOS操作系统。（综合第一财经）

｜点评｜尽管面临多个国家的反垄断调查，还不断有合作伙伴成为自己在芯片领域的竞争对手，英伟达在业内的霸主地位仍然没有受到动摇。相反，由于人工智能技术在各行业的应用，这家算力芯 片巨头还在不断拓宽市场，和丰田在智驾领域的合作正是如此。对于英伟达来说，进军新市场不仅可以画出新增长曲线，也能够分散业务风险。

AI时代加速到来，更将英伟达这样的顶级“卖铲人”推上浪潮的高点。英伟达的垄断者身份引发诸多争议，但短期内很难出现能与其抗衡的竞争者。伴随AI研发深入，算力需求可能会进一步巩固其领跑地位。

腾讯和宁德时代被美国列入1260H清单

1月7日，针对美国国防部将腾讯和宁德时代列入美国国防部的1260H清单（中国军工公司名单），腾讯公司在声明中表示，腾讯被列入这份名单显然是一个错误，我们并不是军工 企业或军工供应商。宁德时代则表示，这是一个错误，公司并未参与任何军事相关活动。截至周二AH股收盘，腾讯下跌7.28%，宁德时代下跌2.84%。

据了解，美国国防部的1260H清单，曾有过多次调整操作记录，不少企业上了名单之后几个月又被从清单中移除，包括中微公司、IDG资本、中国国际工程咨询公司、福建火炬电子科技股份有限公司、中芯国际香港（国际）有限公司等公司均曾被列入1260H清单，但最终都被移除。（综合财联社）

｜点评｜特朗普尚未就任美国总统，中美两国新一轮经济摩擦就已经开始升温。被列入美国国防部的1260H清单后，相关公司与美国国防部或和其有业务往来的公司做生意时，将会受到限制。并且，跨国公司在 与被列入清单的公司进行商业合作时，也会忌惮是否会牵连到自己。腾讯和宁德时代的业务并不涉及军事方面，相信美国国防部这种错误举动会被修正，但在此之前，公司国际业务的正常开展势必会因此受到一些影响。

除此之外，宁德时代以及腾讯分别是AH两市重要的权重股。滥用对中国企业的限制条款或关税政策的加码，同时对中国资本市场形成一定打击，是特朗普第一任美国总统任期内的惯用手段。特朗普这种逆全球化浪潮的做法，对美国自身来说也未必是一件好事。

OpenAI表示已经找到通往AGI之路

1月6日，人工智能巨头OpenAI CEO山姆·奥尔特曼发布了一篇长文，回顾了OpenAI的创业路以及对于2025年的展望。 他表示，OpenAI现在确信，知道如何按照我们传统的理解来建造AGI（通用人工智能）。 OpenAI相信在2025年，可能会看到 第一批AI智能体“加入劳动力大军”，并实质性地改变公司的产出。奥尔特曼认为，当AI系统能够完成重要岗位上高技能人类的工作时，他才会称之为AGI。

不过此前，OpenAI被曝出曾和微软签署协议，将AGI定义为能带来1000亿美元利润的系统。OpenAI还曾与微软达成协议，一旦达到AGI水平，就可以终止与微软的独家合作关系。（澎湃新闻）

｜点评｜AI大模型诞生后，不断刷新着人们对于AI的认知。AI现在已经可以帮助我们完成很多工作，甚至是在尖端科研上，也有了AI的加入。 即便如此，现在的AI技术仍被看作是弱人工智能，只能在某些特定方面发挥其作用。AGI的定义是AI可以像人类一样广泛地理解世界各种事物，并具有自主学习能力，现在的AI技术显然难以做到。

如果奥尔特曼口中的AGI技术得以实现，科幻电影中人与机器人共存的世界就离我们不远了，大量日常工作都将交给机器人完成。事实上，OpenAI更新大模型的速度正在放缓，GPT-5迟迟未能发布。或许引领全球AI技术向AGI实现跨越的企业，未必会是OpenAI。

30年期美债收益率升至14个月高点

1月6日，随着美国政府准备本周发行1190亿美元的新政府债券，市场紧张情绪升温，在周一 580亿美元3年期国债拍卖前，美国30年期国债收益率一度攀升至4.85%，达到自2023年11月以来的最高水平。美债收益率的上升也蔓延到了其他资产类别。摩根士丹利的策略师指出，利率是2025年初股票市场“最值得关注的变量”。在外汇市场，较高的利率也推动了美元的走强。

美国证券行业和金融市场协会的数据显示，截至2024年11月，美国国债发行总额已达26.7万亿美元，较2023年增长了28.5%。据悉，今年将有近3万亿美元的美国国债到期，其中大部分是过去几年美国财政部大量发行的短期国债。（华尔街见闻）

｜点评｜自去年12月开始，美债收益率开启了新一轮上涨，存在年末机构资金紧张，抛售美债套现的短期季节性影响。从长期因素来看，此 前市场普遍认为今年美联储将降息100个基点以上。然而，美联储在去年12月如期降息25个基点，并向市场作出暂缓降息进程的强烈暗示。美债市场开始对美联储降息路径重新定价，成为推升美债收益率的重要因素之一。

今年美国政府偿债压力增加，借新还旧难免会使得美债供给继续扩大。不过，由于美元资产的持续升值，全球投资者倾向于购买美债获取利差，为美债市场带来增量需求，一定程度上延缓了美债收益率的走高。整体上看，美债市场今年走势充满了不确定性。

周二两市震荡反弹沪指涨0.71%

1月7日，市场全天震荡反弹，深成指领涨，大小指数走势分化，微盘股指数涨近4%。 沪深两市 全天成交额1.08万亿，较上个交易日放量180亿。盘面上，中小盘题材股相对活跃，全市场超4300只个股上涨，逾百股涨停或涨超10%。从板块来看，算力概念股集体走强，数据中心电源、铜缆、CPO等多个方向大涨，芯片股展开反弹。下跌方面，医药股集体调整。

截至收盘，沪指报3229.64点，涨0.71%，成交额为4364亿元；深成指报9998.76点，涨1.14%，成交额为6402亿元；创指报2028.36点，涨0.7%，成交额为2778亿元。（财联社）

｜点评｜周三两市艰难地展开反弹，市场参与度依旧不是很高。经过上周快速调整后，短期内，市场多空力量重新达到平衡 ，抛压从早盘开始就有所减轻。午后，中美经贸牵头人举行视频通话，中美关系出现缓和迹象，两市应声开启反弹，科技板块领涨。

近期特朗普的一系列动作不禁让人联想到曾经市场中流传的一个梗：“一顿分析猛如虎，涨跌全看特朗普”。特朗普过去曾担任美国总统的时期内，其独特的“社交媒体治国”给全球市场带来了难以预测的突发事件影响，特别是对A股市场产生的短期影响更为显著。随着特朗普第二任期临近，市场中的不确定性又将急剧增加。

文中股市、期货内容仅供参考

不构成投资建议

栏目主编|魏英杰| 主编|何梦飞

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