本周初阿根廷大豆产区高温干燥天气引发市场担忧，多家机构下调大豆产量预期，随着后期气象预报显示南美产区将出现缓解干旱的降雨天气，丰产预期强劲令大豆期价下滑，但受到邻池玉米期货走强带来比价提振，CBOT大豆期价再次站上10美元/蒲式耳。美盘大豆期价偏弱运行削弱成本端对市场的支撑，但目前国内正值需求旺季，饲料养殖企业在工厂停机放假之前集中备货，有消息显示部分工厂外已经出现压车排队等待提货的情况，成交持续走好支持豆粕价格上行。

CBOT大豆期货收盘上涨，主要受到邻池玉米期货走强的比价提振，其中基准期约收高0.5%。阿根廷降雨预报令美盘大豆天气炒作降温，削弱成本端对市场的支撑。受美盘大豆走势影响，今日连盘豆粕低开高走，截止收盘主力2505合约收2659元/吨，涨31元/吨，涨幅为1.18%。今日全国油厂及贸易商43%蛋白豆粕价格普遍上涨，沿海地区豆粕报价2860-2900元/吨，较前一日上涨30-40元/吨。分地区看，其中天津2900涨30元/吨，山东2860元/吨涨40，江苏2860涨40元/吨，广东2880涨40元/吨。本周国内豆粕现货报先抑后扬，沿海豆粕报价多运行在2800-2900元/吨之间。

从开机压榨情况来来看，根据 Mysteel 农产品对全国动态全样本油厂调查情况显示，截至1月3日，国内全样本油厂大豆到港共计27船(本次船重按6.5万吨计）约175.70万吨大豆。第2周（1月4日至1月10日）预计国内油厂开机率整体回升，油厂大豆压榨量预计190.16万吨，开机率为53.45%。上个月大豆到港量相对较大，加之部分地区通关影响缓解后，开机率有所回升，同事其他区域开机率偏高，所以全国整体开机预计维持偏好水平，后期重点关注1季度到港节奏和大豆买船进度。

从库存情况来看上周国内油厂大豆增加、豆粕库存下降。截至本周最新，大豆库存594.45万吨，较上周增加4.45万吨，增幅0.75%，同比去年减少44.24万吨，减幅6.93%；豆粕库存68.36万吨，较上周减少1.96万吨，减幅2.79%，同比去年减少28.89万吨，减幅29.71%。进入1月油厂开机率上升，市场供应有所增加，随着本周节前备货成交转好，市场的购销和提货情绪明显转好，所以豆粕库存有所下调。随着节前备货的开启，预计下周豆粕成交将进入节前的冲刺阶段，豆粕的去库将继续进行。

CBOT大豆期货窄幅震荡，美国农业部（USDA）周五发布重要供需报告之前平仓，当前日内波动985美分一线略显支撑，阿根廷预计迎来有利降雨缓解此前旱情担忧，巴西大豆进入早期收割，丰产预期逐步实现，巴西贴水承压下调，但预计下滑空间相对有限，巴西大豆集中收割上市或出现低点，贴水下调进一步拉低进口大豆成本，国内连粕M05走势二次探底，关注下方2600一线支撑力度，但豆粕现货价格表现坚挺，正处春节备货阶段，下游饲料企业逢低积极备货，陆续增加头寸5-10天，市场购销情绪很好，全国油厂豆粕成交持续放量，下游提货积极性较高，节前增加豆粕物理库存至满库状态，但国内大多地区油厂限量开单，部分地区存在压车现象。备货周期一般维持一周集中备货，后续滚动补库即可，预计下周市场购销情绪降温，加之油厂开机率较高，豆粕供应保持宽松预期，预计连粕M05维持底部区间盘整为主，等待供需报告出炉提供指引。关注贸易关系和南美天气变化。

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