本刊特约 梁杏

2024年，A股上市公司业绩处在筑底阶段。2025年，在产业政策支持、供需格局改善等逻辑下，军工、生物医药等行业有望逐步迎来困境反转；另一方面，随着财政政策推进，应收账款及坏账压力大的计算机、基建等行业或将出现现金流改善。

经济数据逐步改善 政策底之后盈利底有望出现

从A股三季报来看，2024年上市公司业绩整体趋势性下滑。由于下游需求不足，全A营收和归母净利润同比都延续下滑状态。企业整体面临合同负债、预收款减少、现金流压力加大的问题。

随着9月下旬一轮货币、财政政策发力，