【硅锰供应过剩情况持续】硅锰库存源于额外需求扰动及锰矿端事件影响，2024 年 4 月较低产量水平未久续，库存去化仅维持两月。后期价格反弹高点受较高库存水平拖累。 当前冶炼利润未伤现金流，硅锰冶炼端减产意愿低。现阶段贸易商拿货意愿低，硅锰生产端多在盘面上做卖套保操作。