大家有没有感觉老头上台之后，老美对外的动作明显变慢了。之前啊，恨不得一下子把所有的事都推出来。原来跟大家讲过，转型这个东西是非常难的。

我们现在叫经济体制转型，咱们就说这一轮。我们上一轮经济体制转型用了多少年，大家还有印象吗？我们如果从短一点说，大概是从 96、97 年到 04、05、06 年，用了 8 到 10 年的时间。但如果从长一点说，我们大概是从 1986 年、87 年到 2005 年、06 年，用了接近 20 年。

所以我经常跟大家讲，你们不要拿现在的 A 股市场，或拿现在的经济条件有两个错误的比较。一个是拿现在比 2014 年不对。如果大家现在要从国内类比的话，你们应该去比一比哪一年？

2004 年。2004 年是个什么状态呢？2003 年、04 年是上一轮经济体制转型到了最难的时候，国有企业上涨问题到了最困难的时候，下岗到了最严重的时候，国内情绪气氛到了最差的时候。但是 04、05、06 那几年，大家有感觉吗？“砰砰乓”就起来了。然后三角债问题迅速就处理了，这叫什么？化解债务，解决流动性问题啊，这是第一点。

第二点，2004 年到 2014 年这 10 年是扩张周期还是收缩周期啊？94 年到 04 年是扩张还是收缩？94 到 04 是典型的收缩，尤其从 96、97 年开始，然后 04 年到 14 年呢？扩张还是收缩？

扩张周期啊，14 年到 24 年呢？典型的收缩周期，那 24 年往后呢？至少未来 5 到 10 年，是扩张中期还是收缩有期。从目前的情况来看，大家去看一看，适度宽松的货币政策、有力的宏观调控，这些东西到底是宽松还是收缩。

第二点，老拿我们跟过去的日本 30 年比，如果真要比的话，我们能跟他比吗？你拿我们跟一个半殖民地国家比，简直是开玩笑。包括拿我们跟印度比，印度是个半殖民地半封建国家，不要觉得 1945 年之后，世界上就没有殖民地，没有封建社会了，封建社会的特点是什么？人民群众绑在土地上，不是吗？它有独立的货币政策吗？

如果真要比的话，应该比谁啊？我们更像上世纪二三十年代的美国。那个时候有没有美国大萧条？那个时候它是在一个什么状态，它是不是已经成为世界工厂了？那个时候的全球关系是什么样的？你们去看一看。

绕回来说，海外风险对国内映射，过去三年肯定是核心原因。所以让大家精神啊，盯汇率，现在还是么？肯定不是。老美现在是什么情况？我老说咱不要妄自菲薄也不要妄自尊大，一个国家国内已经在这么激烈矛盾的处置过程中，它还有无限的精力在海外做事，你们信吗？

这个事儿我就这么跟大家讲，我们现在要进行典型的经济体转型，我们现在叫改革期，往往这种调整有三种情况。

第一种情况叫稳住既得利益，然后给未来的先进生产力极大的红利，这件事我们用过吗？用过。

第二种是用比较长的周期处理既得利益，然后给未来的先进生产力极大的红利刺激。

还有第三种是快速处理既得利益，然后给未来的先进生产力极大的红利。我们现在大概当前用的是第二种。

我们这轮的供给侧，这轮用了多长时间，这轮人的结构的调整用了多少年？至少十年的时间，我们这么大一个国家，而且我们国有资本非常强，同志们，我们用了十年。老美现在巴不得一年能干完，你觉得最后干出来的结果是什么？在这种情况下，它对我们的影响还能够成为影响我们的核心因素？那不扯淡吗？

就大家我觉得有时候过于担心，看问题不要只看一面，很多人只盯着说，老美又怎么弄我们，关税怎么怎么地了。

原来跟大家讲过，我说这个从美国制裁开始，两边将逐渐进入一个新的状态，叫你搞你的，我搞我的，大家互相打打嘴炮。原因很简单，从 18 年贸易战开始，对吧？到 19 年、22 年。贸易战，我们扛住了。然后 22 年到 24 年，贸易战、金融战、舆论战，核心是什么？

金融战。那么金融战打打打打到现在，你搞不定我，我搞不定你，再搞下去，两边都是问题了。未来一段时间的核心重点将会到什么地方，我猜大概是舆论战了。没感觉到现在至少咱不是说一年嘛，我也没那水平看到。至少半年之内，他们的核心矛盾是在国内，国外明显是在国内嘛，这种说大家怕什么，不确定肯定是往下走了的。