中策橡胶成为蛇年首家IPO企业。
2月13日，根据上交所公告，国内轮胎龙头企业中策橡胶顺利过会，拟在主板上市。这也是已巳蛇年A股第一家过会企业。
中策橡胶实控人为巨星控股的仇建平，倘若中策橡胶成功上市，将成为杭叉集团（603298）、新柴股份（301032）和巨星科技（002444）后，“巨星系”的第四家A股上市企业。
中策橡胶长期稳居中国轮胎行业第一梯队，其市场占有率与品牌影响力在国内外均处于领先地位。
中策橡胶（首发）获通过
中策橡胶集团股份有限公司主要从事全钢胎、半钢胎、斜交胎和车胎等轮胎产品的研发、生产和销售。公司自成立以来致力于为国内外消费者提供高质量、高性能、绿色节能的多样化轮胎产品，是国内外销售规模最大的轮胎制造企业之一。
IPO保荐机构为中信建投证券，发行人会计师为天健，律师为天册。
本次发行前发行人总股本为787,037,038股，本次发行不超过8,744.8560万股股票，本次发行的股票数量占发行后发行人总股本的比例不低于10%。
1、仇建平“巨星系”的资本版图
截至招股说明书签署日，中策海潮直接持有发行人 323,317,169 股股份，持股比例为 41.08%，是发行人的控股股东。
仇建平和仇菲合计控制发行人 46.95%的股份及相应表决权，是发行人的实际控制人。
“巨星系”是由浙商代表仇建平掌控的资本版图。旗下已有三家上市公司：巨星科技（002444.SZ）、杭叉集团（603298.SH）、新柴股份（301032.SZ）。
仇建平，1962年出生于浙江奉化农村，1987年从西安交通大学机械铸造专业硕士毕业后，曾任职于杭州轻工研究所和浙江省机械进出口公司。1992年，他放弃“铁饭碗”，创立杭州巨星工具有限公司（巨星科技前身），以手工具外贸起家，凭借敏锐的商业嗅觉，仅一年便实现千万美元销售额。2010年，巨星科技登陆深交所，市值逼近70亿元，成为其资本版图的起点。
此后，仇建平通过频繁并购拓展版图：2011年收购杭叉集团，2017年控股新柴股份，2019年斥资58亿元收购中策橡胶46.95%股权，形成横跨工具、叉车、柴油机、轮胎等领域的“巨星系”。
2024年，其家族以185亿元身家位列胡润全球富豪榜第1384位，掌控三家上市公司（巨星科技、杭叉集团、新柴股份），总市值超600亿元。
若中策橡胶成功上市，“巨星系”市值将逼近千亿。
2、主要财务数据
中策橡胶成立于1992年，前身为杭州橡胶总厂与外资合资企业，旗下拥有“朝阳”“好运”“威狮”等知名品牌，连续16年稳居国内轮胎销售规模首位。2023年，其营收达352.52亿元，全球排名前十。
2021年-2023年及2024年1-6月，公司营业收入分别为306.01亿元、318.89亿元、352.52亿元、185.18亿元；同期归母净利润分别为13.75亿元、12.25亿元、26.38亿元、25.40亿元。
招股书显示，公司经营活动现金流常年保持正向，2024年上半年净利润率达13.7%，远超行业平均水平。
3、拟募资48.50亿元，用于5大项目
此次IPO拟募集48.50亿元，用于高性能子午线轮胎绿色5G数字工厂项目、年产250万套全钢子午线载重轮胎生产线项目、中策橡胶（建德）有限公司春秋厂区改扩建及仓储配套项目——全钢子午线轮胎车间Ⅴ建设项目、中策橡胶（天津）有限公司高端绿色轮胎制造产业链提升改造项目、中策橡胶集团股份有限公司在泰国增资建设高性能子午胎项目。
4、全球化布局
公司制定了明确的发展战略，公司始终秉承“创新求精，稳健经营，健康发展”的核心价值观，“致力于成为受人尊敬的全球领导企业”的企业愿景，专注橡胶轮胎制造业，致力于橡胶轮胎技术的创新与发展。公司依托现有的品牌、技术、市场、人才等方面的优势，通过增加投资、技术创新和资源整合，不断扩大在国内市场和国际市场的份额。与此同时，公司不断贯彻绿色发展、可持续发展的理念，坚持绿色制造和高端制造。
公司已在泰国建设生产基地，并在美国、巴西、欧洲等地区设立营销中心，完成公司的全球化战略布局。公司不断提高产品的市场占有率，降低向欧美市场销售的运输成本，并进一步发挥规模效应，提高公司产品的市场竞争力。
5、机遇与挑战并存
2020-2024年上半年，中策橡胶累计分红28亿元，其中2020年单年分红11亿。实控人仇建平父女通过46.95%持股获得约13.15亿元。与此同时，公司负债率长期超60%（2024H1为69.08%），短期借款达62.15亿元。市场质疑其通过分红帮助实控人偿还并购贷款（2019年收购中策橡胶时，57.98亿元对价中40亿元来自仇建平旗下企业，剩余部分依赖分红还款）。
中策橡胶面临竞争压力。普利司通、米其林等跨国企业凭借品牌与渠道优势占据高端市场，而国内中低端市场竞争激烈，中策橡胶依赖经销模式（收入占比近80%），2021-2023年向经销商返利达54.64亿元，进一步挤压利润。
随着新能源汽车渗透率提升，轮胎市场迎来轻量化、低噪音的新需求。中策橡胶已布局研发适配电动车的专用轮胎，并通过数字化营销（如“车空间”平台）强化终端服务能力。此次IPO募资的落地，将加速其从“传统制造”向“智能制造+绿色经济”的转型，进一步巩固全球竞争力。
中策橡胶的上市不仅是企业发展的里程碑，更是中国轮胎行业高端化、国际化进程的缩影。凭借技术、规模与战略的三重优势，其有望在资本市场的助力下，开启新一轮增长周期。
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