近期，红枣市场呈现出供应高压与消费弱势并存的局面，现货价格虽有探涨迹象，但整体仍面临较大压力，接下来从以下几点剖析：

供应高压：库存高企 成本上升

新疆新季灰枣产量确定，从春节消费来看较预期更理想，约为总供应的4成左右。节后市场普遍反应恢复慢，从余货总量看供应压力依然存在。年后运费下降内地回货量增多叠加部分企业等外出货，刺激运费上涨也增加了流通成本，推动等外价格上行，从未加工货源来看等外占比仍较多，故价格上涨持续性有待跟进。

消费弱势：南北方市场分化

红枣消费呈现出南北差异，南方如意坊市场更依赖终端消费，沧州崔尔庄市场多元化消费较多，一方面是传统流通一方面为期现采购与外围客户压货需求。年后南方市场价格趋弱走货氛围清淡，年后早市日均走货在1车左右，北方市场好货货源紧张价格上涨，出现南北方价格背离行情。

库存结构：货源分化 质量差异

从余货来看库存结构复杂，质量参差不齐，大级别好货供应偏紧价格上涨，同等级价差扩大，好货与一般货的价格分化愈发显著。产业“一家独大”不复存在，库存呈现分散与垄断并存的格局，新疆及内地货源结构消费模式大相径庭，产区企业货源流通能力较弱，更多考虑期现结合传统流通占比略少，内地企业多元化消费模式，从原料到粗深加工均可得到分销。

持货商心态分化：好货惜售 一般货承压

持货商心态分化显著，持有高品质红枣的客商因市场需求稳定价格相对坚挺，表现出较强的挺价惜售意愿；而一般货余货较多的客商则出货积极，顺价出货意愿明显。年后下游补货积极性一般，市场整体出货较慢，天气转暖后低品质红枣面临较大的价格压力。

仓单与成本：仓储费上涨 非标仓单增加

数据来源：钢联数据

从仓单生成量来看明显低于近年来同期水平，截至2月17日生成4509张。内地非标形式仓单的出现也对市场供应格局产生了一定影响，部分期现商存在成品现货采购需求，冷库费用上涨5元/吨。

尽管整体消费弱势，但市场对新季红枣生长情况的关注度较高，6-8月新季红枣生长情况将成为市场焦点。短期内红枣现货价格预计维持震荡运行，价格上行动力不足，长期来看，需关注产区天气扰动、市场到货及货源消化情况。综上所述，红枣市场在供应高压与消费弱势的背景下，现货价格虽有探涨迹象，但整体仍面临较大压力，市场分化特征明显，在新季红枣生长情况明朗之前，市场参与者多持观望态度，因此短期内红枣价格难以出现大幅上涨，更多表现为区间震荡。

免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其是否需要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有，未经许可，禁止转载，违者必究。