开年的地产新闻，万科抢了头条，以至于远洋被淹没在信息的汪洋大海里。

远洋的境外重组，太重要了。它几乎为所有困境房企的境外重组，指明了道路。

大家很有必要先看《》这篇回顾一下前面的剧情。

远洋是第一家采用英国重组计划+香港协议安排进行境外重组的房企。它的重组需要得到英国和中国香港两地的同意。

本月初，英国法院批准了它的境外重组。2月19日，要看香港法院批不批了。

英国法院批准远洋重组，大家不需要太意外。正如路数之前所写，法律界是有一定共识的：

随着英国《2020年企业破产和治理法案》修订，天平容易倾向于债务人，而非债权人。因为新法案的Part 26A引入了重组计划和跨类别强制清偿机制。

果然，这些确实成英国法院批准方案的理由。

以长廊资产为代表的债权人，尽了全力和远洋博弈。在上庭前，双方你来我往不甘示弱，掀起过一次又一次的舆论战。到了英国法庭，双方的律师们也是一度交锋激烈，很精彩。

只可惜，长廊资产提出的几乎所有的诉求和论点，都被英国法院一一驳回，甚至是他们请过来的经济学家证人也没得到英国法院的认可。在此也就不赘述，有兴趣的朋友可以去翻判决词看。

之所以还有今天这篇文章，是因为路数发现，英国法院那28页的判决词里有个地方非常有意思，值得细品。

虽然英国法院批准了远洋的重组，但带有前提条件的。那就是锁定了两个最大的股东—中国人寿和大家人寿保险对远洋的持股时间：

至少两年。

因为，英国法院认为，有这两大股东的存在，会让远洋继续成为混合所有制房企，更利于公司未来的发展。

远洋自己在庭上也是这么认为的，有那两大爹罩着，会被视为是国有企业，有优待。

所以也就不必奇怪，为啥不久前，远洋的名字从中国远洋改成了北京远洋。

民营房企过去几年在融资上被挤兑。现在，康样子，挤兑也扩散到了法律界。

不免让人想起N年前的万宝大战时，王石在天山峰会论坛上说的那番话：

“民营企业，不管我喜欢你，不喜欢你，（但）你要想成为万科的第一大股东，我就告诉你，我不欢迎你。因为这是万科的混合所有制所决定的。”

这番话在当年就引起了不小的争议。至于现在的万科，它在拥抱国资，迎来国资主导下的2.0发展版本。

英国法院挺懂当下内房国进民退的情况。

这或许也是以长廊资本为代表的债权人们，他们的无奈之处。为何债券的债权人需要被大幅削债，而大股东们可以不被大幅度稀释股权。

当然，还有个灵魂拷问：

地产的国进民退，真是件好事吗？

其实，远洋重组方案还有个地方很有意思：

它把受香港管辖的债务也纳入了英国重组程序中，并得到了英国法院的认可。但反过来，它没有把受英国管辖的债务纳入到香港的重组中。

在英国开庭前，远洋受香港管辖的债务，已经得到超过75%以上债权人的同意。在这样的同意率面前，香港法院批准远洋重组，简直有99%的确定性。

至于剩下的1%的不确定性，或许是因为过往出现过一个案例。

发生在一家名为Rhine Holdings Limited（莱利集团有限公司）的身上。

这家公司也是跨区域管辖，在百慕大进入清盘重组。但香港法院法官Doreen Le Pichon认为清盘官在资产分配时，将股东方的利益凌驾于债权人之上，是非常不合理的。最后，香港方面也是在带有条件的前提下，做了批准。

放在远洋的案例上，香港认不认英国的重组，明天（2月19日）会最终揭晓。

但不管怎么样，远洋或者债权人们都不是这场博弈里的最终赢家。他们用天价的律师费，为法学院烧出了一个教科书级别的案例。

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