2025年中央1号文件明确提出对奶牛产业纾困并稳定基础产能，标志着政策层面对乳制品行业供需矛盾的关注升级。文件指出，过去几年原奶供应持续增长导致价格大幅下跌，行业亟需通过产能优化缓解过剩压力。同时，灭菌乳国家标准的修订落地，进一步推动乳品加工标准升级，为产业链整合提供政策支持。

政策助力产能优化，奶价下行压力趋缓

原奶价格自2021年8月见顶后持续回落，累计降幅已达29%，上游养殖企业普遍陷入亏损。据农业大学数据显示，2019—2023年我国牛奶产量复合增长率达7%，而同期乳制品消费增速却呈下滑趋势。尼尔森数据显示，2021—2023年乳制品全渠道收入同比增速依次为7.9%、-6.5%、-2.4%，供需失衡导致下游乳企喷粉现象频发。

中央1号文件提出加快推动产能去化，以应对单产提升带来的产能刚性压力。若政策执行到位，预计2025年上半年奶牛存栏将进一步出清，下半年原奶价格有望企稳。叠加宏观经济复苏预期，乳制品需求回暖或成为企业盈利改善的关键变量。

灭菌乳新标落地，推动产业升级

2024年10月发布的灭菌乳国家标准（GB25190）修订稿明确，灭菌乳原料仅限单一品种生乳，删除了“复原乳”添加许可。此举标志着国产灭菌乳将告别复原乳时代，倒逼企业提升生乳使用比例，推动加工标准与产品质量升级。

政策同时强调支持家庭农场和农民合作社主导的养殖加工一体化发展，旨在优化产业链分工、提升抗风险能力。结合产能去化与标准升级，行业集中度有望提高，头部企业或通过整合资源进一步巩固优势。

市场回顾与展望

上周乳品板块表现稳健，周涨幅达1.64%，领跑食品饮料子行业。政策利好预期下，市场对行业基本面改善信心增强。若产能去化与需求复苏共振，乳制品产业链上下游压力或逐步缓解，行业进入新一轮调整周期。

本文源自：金融界

作者：观察君