导读：全球航空动力巨头罗尔斯-罗伊斯（Rolls-Royce）于2025年2月28日发布2024年全年业绩报告，公司核心财务指标实现跨越式增长，战略转型成效全面显现。报告显示，集团基础营业利润达25亿英镑，同比大幅增长57%，营业利润率攀升至13.8%；自由现金流达24亿英镑，较上年增长85%，年末净现金余额达4.75亿英镑，成功实现从净债务20亿英镑到净现金的重大转变。

战略升级驱动业绩爆发提前两年锁定中期目标

罗尔斯-罗伊斯在2024年加速推进"高绩效、韧性强、可持续"的转型战略，通过四大核心支柱实现全面突破：

Ø业务优化与成本管控：全年累计节省第三方成本超5.5亿英镑，现金成本与毛利率之比（TCC/GM）优化至行业领先的0.47x，推动民用航空部门营业利润率提升至16.6%，动力系统部门利润率达13.1%。

Ø技术创新突破：遄达1000TEN发动机叶片完成飞行测试，预计将使在翼时间延长一倍以上；UltraFan验证机测试成功，为下一代发动机研发奠定基础。

Ø供应链韧性建设：通过整合全球采购体系，库存周转天数缩短45天，应收账款周转天数减少14天，逾期债务下降40%以上。

Ø低碳业务布局：SMR小型模块化反应堆获捷克3GW订单，电池储能系统（BESS）业务即将盈亏平衡，数据中心HVO发电机装机量突破500台。

得益于战略执行，公司宣布将2025年基础营业利润和自由现金流指引同步提升至27-29亿英镑区间，较2023年资本市场日设定的中期目标提前两年达成。

股东回报计划启动资产负债表持续优化

基于强劲的财务表现，罗尔斯-罗伊斯宣布重启股东分红机制，拟派发每股6便士的现金股息，派息率达基础税后利润的30%。同时，公司启动10亿英镑股票回购计划，将于2025年内完成，进一步提升股东价值。

集团资产负债表质量显著改善，流动性储备达81亿英镑，债务总额减少5.5亿欧元，取消10亿英镑未使用信贷额度。三大国际评级机构均维持投资级评级并给予积极展望。

2028年新目标锚定增长路径

在超额完成中期目标的基础上，公司调高2028年战略愿景：

Ø基础营业利润达36-39亿英镑

Ø营业利润率提升至15-17%

Ø自由现金流增至42-45亿英镑

Ø资本回报率达18-21%

"我们正将罗罗打造为一家真正具有全球竞争力的增长型企业。"首席执行官涂帆（TufanErginbilgic）表示，"尽管供应链挑战仍将持续12-18个月，但我们通过技术创新和服务模式升级，已为宽体机市场份额提升至36%奠定基础，公务航空业务利润实现翻倍增长。"

行业展望与风险应对

公司预计2025年民用航空大型发动机飞行小时数将恢复至2019年的110-115%，新发动机交付量达540-570台。面对供应链潜在压力，已预留1.5-2亿英镑专项储备，并通过产能扩张（维修量同比增加50%）和数字化技术应用（机器学习辅助叶片检测）提升运营弹性。

作为全球航空动力领域的领军者，罗尔斯-罗伊斯正以技术创新为引擎，在能源转型与航空可持续发展的双重机遇中，加速构建新的增长曲线。随着UltraFan发动机商业化进程推进及SMR核能项目落地，公司有望在2030年前实现净零排放目标，持续为全球客户创造价值。

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