近期海外利空事件频繁扰动，且国内市场小作文不断发酵，业者情绪反复磋磨承压，而江苏主导钢企即使废钢到货连日不及日耗，但其采购价格仍岿然不动。那么在三月重要会议及钢材旺季需求的双重助推下，江苏废钢价格或有可能顺势上涨吗？

【价格方面】节后短期供需错配 江苏废钢窄幅上行

虽然江苏钢企节前备库充足，多能满足一个月左右周转，但由于部分钢企成材接单较好或节后计划进行常规检修，所以春节期间保持满负荷生产状态，导致节后废钢无法满足正月底周转。同时，虽然今年江苏货场尤其是苏南区域复工较早，但产废端节前整整两月几乎处于放假状态，且节前在主导钢企高频率四连跌及黑色期货盘面上冲乏力的牵制下，商家为规避掉价风险和加快资金流转而抛售库存，致使江苏货场节前库存仅为常规库存一半甚至清零。因此，江苏废钢价格在节后供需错配即短期供少需多下，呈现窄幅上行态势。据Mysteel统计，二月江苏钢企废钢主流料型采购价格累计涨幅20-100元/吨，其中涨幅最高为南通中通炉一（≥8mm）价格。

数据来源：钢联数据

【钢厂方面】废钢周转天数偏低 价格缺乏上行支撑

据Mysteel调研，2月27日江苏区域26家代表钢厂废钢库存总量92.46万吨，较上周环比减少4.33%；废钢日耗总量为6.30万吨，较上周增加5.00%；废钢日均到货总量5.59万吨，较上周环比增加1.45%；废钢库存可周转天数14.68天，较上周环比减少1.43天。

数据来源：钢联数据

目前江苏钢企节后补库基本完成，但整体周转天数仍然偏低，主要原因在于主导钢企二月价格持稳而导致整体废钢库存下滑明显。一方面，独立电炉厂正月十五复产时，恰逢黑色期货盘面走跌，外围尤其是北方钢厂下调价格，带动供货商出货积极性，而且主导钢企价格较周边不具优势，因此对其本身来讲，在外围跌价环境中，小涨吸货的效果或许不如稳价甚至小跌，另一方面，江苏主导钢企常备合理库存，即便节后连日到货不及日耗，但其废钢有效周转仍可满足一月有余。

考虑到三月中上旬存有重要会议预期，即使当前尚未有明朗预期方面，但届时正向驱动可能性较高，且当前江苏钢企废钢周转明显不足，因此宏观利好或有可能助涨废钢价格。不过，据Mysteel数据，截至2月28日12：00，江苏地区钢厂铁水与废钢价差相比，铁水比废钢价格低10元/吨。（注：已考虑到废钢入炉造成的损耗等问题，此数据仅为当天即时成本理论值，且不含到厂物流成本）。这就意味着，在焦炭十轮提降落地和铁矿发运量增加下，铁水价格重心进一步下移，那么钢厂增加废钢冶炼的可能性恐怕不高。此外，目前下游复工复产略显中性，钢材需求成交明显不稳定，而且市场对终端需求的担忧程度较高，项目资金到位多以旧项目为主，缺乏新开工需求及亮眼表现，因此即使存有宏观利好助推，但旺季需求释放或可能难达预期，进而减弱钢厂生产意愿同时拖拽废钢价格。并且，倘若外围进入跌价环境，江苏钢企采废价格或顺势下行。

【市场方面】商家心态观望居多 社库变化或许不大

江苏废钢货场到货略显分化，且优质料型外流现象增加。这也不难理解，弱势行情叠加资源紧俏下，商家愈加注重资金流动性，从而使得“价高者得”愈加显著，部分货场倾向签订外围或高价合同。另外，近年废钢行情几乎与黑色盘面紧密相关，加之江苏是行业税改率先执行区域，所以商家大多加快进出货节奏以保证现金流，情绪心态以谨慎观望占主导。据Mysteel调研，截至2月27日，Mysteel对下周江浙沪皖市场废钢趋势调查结果如下：在我网调研的13家钢厂中，25.00%持涨价观点，62.50%持稳价观点，12.50%持跌价观点。在我网调研的80家企业中，25.00%持涨价观点，62.50%持稳价观点，12.50%持跌价观点。在此影响下，江苏三月废钢社会库存变化或许不大。

数据来源：钢联数据

【总结展望】

近日海外利空消息不断，市场小作文持续发酵，黑色盘面上涨动力不足，且钢材需求恢复不稳定，导致钢厂增产积极性难有提高，仍有个别外围电弧炉钢企停产，废钢价需求增量空间有限。不仅如此，焦炭十轮提降落地叠加铁矿发运增多，导致废钢较铁水优势再度收缩，从而拖拽废钢价格上涨动能。好在，目前产废资源释放有限，废钢社会资源流通紧俏，而且江苏钢企废钢周转偏低，加之重要会议即将召开，对废钢价格形成抗跌支撑。因此三月江苏废钢价格或将在宏观消息多空博弈及钢材旺季需求释放不及预期下），呈现倒“N”（先跌后涨再跌）走势，均价较二月下移50-80左右。值得注意的是，当宏观还有“悬念”的时候，市场也难以形成确定的逻辑。

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