今天跟大家聊聊美元指数、人民币汇率的问题，顺便简单分析几个美国经济数据。

先看美元指数，最近三天它出现了连续大幅下跌。早在1月中旬，美元指数在110位置附近时，我们在会员直播里就提到，不认为美元指数会继续大幅上行，比如涨到115或者120。之后美元指数确实出现了震荡下行走势，从侧面印证了美国经济数据或经济有走弱的可能性和迹象。

近两个月，上期节目我也讲过一些数据，显示美国经济在急速走弱，像亚特兰大的GDP Now模型，目前预期美国一季度GDP是负2.8%的增长。美元指数这几天大幅下跌，还有个催化因素，就是欧元大幅上涨，助推了美元指数下行。

欧元为什么会大幅上行呢？

主要是欧洲各国国债收益率大幅上行，像意大利、西班牙、德国、法国等国家，国债收益率都迅速上涨，缩窄了欧元区和美国的利率利差。那欧元区各国收益率为啥大幅上行呢？

因为欧洲推出了将近8000亿的军费刺激计划。美国从俄乌战场撤出后，欧元区国家不得不加强对乌克兰的支持，增加军费支出。这8000亿欧元的军费支出由欧洲各国平摊，钱主要来自赤字、国债发行，也就是债务。这就推动了各国10年期国债收益率（长端国债收益率）暴涨，进而推动各国货币上涨，最终导致美元指数大幅下行。

随着美元指数持续下行，人民币汇率的贬值压力得到极大缓解，最近人民币出现了小幅升值走势。之前人民币汇率在7.369最高点时，我们在会员直播里明确说过，不认为人民币会迅速贬值到7.5或者8.0。虽然中长期人民币可能仍有贬值压力，但短期内不会贬得那么快、那么多。

目前人民币虽有小幅升值，但也很难像2017年或2021年那样大幅升值到6.3、6.5的水平，能升值到7附近可能就不错了。这就是汇率的整体情况。

接着简单说几个刚出炉的数据。第一个是2月份美国的ISM服务业指数，这个指数超预期，表现不错，达到53.5。它和标普的PMI服务业指数有点背离，标普的服务业指数显示2月份创了两年新低，跌到了枯荣线以下，而ISM的服务业指数却比较好。

第二个数据是ADP（小非农），小非农的数据是7.7万人，大幅低于预期，也是2024年7月以来最小。可以看到小非农新增就业预期是14万，实际比预期少很多，这个就业数据不太理想。不过市场最关注的还是周五政府公布的大非农数据，这个最为关键。

从数据来看，目前呈现好坏参半的情况，ISM服务业指数不错，但标普服务业指数较差，还有一些零售数据也不太理想。关键还是要看周五的大非农数据，这是市场重点关注的。

当下美股市场出现了短暂反弹，但我认为这种反弹很难持续。最终可能还是会随着经济走弱，或者特朗普新政冲击效应逐渐蔓延，重回下行趋势。所以美股可能只是短暂小反弹，之后还会继续向下走。