最近霸王茶姬连续搞出大动作！不仅听劝研发新技术减掉一半的咖啡因，还收拾收拾准备上市了！

据霸王茶姬披露的招股说明书显示，2024年其全年GMV（商品交易总额）达295亿元，同比增长173%；实现营收124.05亿元，净利润为25.15亿元，净利润率高达20.3%，远超同行。

截至2024年底：广东门店数量为628家，位列全国前三。广东门店单店月均销售杯数超2.5万杯，闭店率仅0.5%-1.5%，运营效率逆行业！

如果成功上市，霸王茶姬将成为首个登陆美股的中国新茶饮品牌，也是第五个上市的新茶饮品牌。

2025年以来，古茗、蜜雪冰城等茶饮品牌都纷纷上市，甚至霸王茶姬一年能净赚25亿！靠的难道就是“听劝”吗？

霸王茶姬听劝降低咖啡因

研发新技术打健康战

此前，霸王茶姬因奶茶“提神过头” 引发网友热议，火速登上热搜。大批用户吐槽 “甜度爆表”“喝完通宵难眠”，更有消费者质疑：“长期喝会不会影响健康？”

这个堪称 “最听劝” 的茶饮品牌，终于推出了解决方案 ——在全国省会城市及线上平台同步推出创新产品线“轻因系列”，将伯牙绝弦、青青糯山、白雾红尘、琥珀光、七里香等经典产品纳入其中，以可视化图标标注咖啡因等级，让消费者在点单时就能精准把控咖啡因的摄入量。

相较于经典版伯牙绝弦，一杯轻因·伯牙绝弦咖啡因含量约为53毫克，咖啡因直接下降了约50%。

此次霸王茶姬应用的核心技术为二氧化碳超临界萃取。该技术既保证了茶叶的纯天然性和香气，又实现了绿色环保的生产目标。这一技术此前主要应用于高端袋泡茶领域，此次在现制茶饮中的大规模使用尚属行业创新。

但研发出新技术追求健康的不至霸王茶姬一个品牌。早前3月初时，喜茶就携手国家母婴乳品健康工程技术研究中心，强势设立乳品创新坊，还同步亮出首个研究成果 ——“无抗无激素认证牛奶”，瞬间在行业内掀起轩然大波，引发高度关注！

无抗无激素认证牛奶简单来说，就是经权威机构严格检测认证，确保绝对不含抗生素和激素的牛奶产品。

现在，消费者对茶饮的需求早就从单纯 “好喝”“解渴”，直接升级到“健康”“增益”以及“高端”“创新”。

霸王茶姬的咖啡因分级、喜茶的低 GI 技术这些就是往健康领域进军，要把一杯简单的茶饮变成可以有利于体重管理等需求的解决方案。

瑞幸被称平替版伯牙绝弦

为什么霸王茶姬不卖9.9？

伯牙绝弦作为霸王茶姬的招牌产品，总是不乏“模仿者”。

今年3月初，瑞幸宣布新品“鲜萃轻轻茉莉·轻乳茶”中将奶和茶的使用原料升级，同时发放约5亿张兑换券，9.9元就可享用一杯鲜萃轻乳茶系列饮品。

据瑞幸公布的数据，“鲜萃轻轻茉莉·轻乳茶”单日销量突破167万杯。这款饮品在社交媒体上被不少网友称为霸王茶姬“伯牙绝弦平替版”。

模仿与竞争总是不可避免，不过让人好奇的是：同样是“茶+奶”的组合，为什么瑞幸的轻乳茶可以低至9.9元一杯，而霸王茶姬却要卖到16元呢？

从成分看，二者都是“茶+奶”的组合，伯牙绝弦的配方按比例来看是茉莉雪芽、牛乳、冰勃朗非氢化基底乳、风味糖浆，鲜萃轻轻茉莉的配方是茉莉花茶、纯牛奶、牛乳饮料、原味糖浆。

事实上，瑞幸和霸王茶姬在轻乳茶品类价格差异的核心，不仅在于原料和制作成本，更在于这杯茶背后承载的商业逻辑。

对瑞幸而言，轻乳茶是通向更大盈利模型的一张引流券。瑞幸正在尝试咖啡以外的茶饮方向，让用户知道，原来瑞幸还有其他茶饮可以选择。

哪怕这款产品不赚钱，甚至略亏，只要能够带来用户增长、形成消费心智等，它就已经基本完成了使命。

但对于霸王茶姬而言，轻乳茶是其在经过多年产品线的反复试错后，放弃了水果茶、芝士奶盖茶等早期视觉化、多品类扩张的路线，而最终确立的品牌核心品类。

以“伯牙绝弦”为代表的轻乳茶，不仅是霸王茶姬用户心智中最具代表性的产品，也担当着营收主力的角色。

总的来说，瑞幸就是把轻乳茶当成传单宣传出去，让用户知道它有不一样的可能性，而霸王茶姬却是把每一杯奶茶都当成“铁饭碗”。

一代版本一代神

霸王茶姬能火多久？

霸王茶姬还能继续保持这么火吗？不过来看看它的盈利情况如何，可持续性怎么样。

2024年全年，霸王茶姬全年总营收为124亿元，这是什么水平呢？对比一下，蜜雪冰城2024年前9个月营收186亿元，全年可能是250亿元左右，大概是霸王茶姬的两倍。

但是要知道，蜜雪冰城全球有超过4万家门店，而霸王茶姬全球6000多家店，平均算下来，霸王茶姬的单店营收更高。

2024年，霸王茶姬的毛利率为41.2%，净利率20.3%,，可以简单换算一下，霸王茶姬每卖出一杯大杯伯牙绝弦（定价20元），就能获得毛利8块、净利4块。

靠着极致效率的大单品，霸王茶姬获得了很不错的营收和利润。

不过，在花钱这件事上，霸王茶姬也不手软，消费者有明显体感的可能是它的各种营销投放——招股书显示，霸王茶姬的销售费用率基本高于同行，霸王茶姬的销售费用达到了7000多万，销售费用率高达15%。

总的来看，如果说蜜雪冰城卖奶茶，是一门自产自销原料的TO B生意，茶颜悦色、喜茶走的是产品创新的精品路线，霸王茶姬走的可能是另一门路子——极致效率+大举营销。

目前来看，这条路线让它赚的盆满钵满，并成功捧出了伯牙绝弦、带火了“原叶鲜奶茶”这个品类。

未来霸王茶姬如果成功上市，说不定在新茶饮这个行业会走向新的高峰。

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编辑：Selex

图文来源：南方农村报、中国基金报、有意思报告、DT商业观察、@霸王茶姬 官方微博、@瑞幸 官方微博、@喜茶 官方微博

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