2025年3月25日，

央行要开展4500亿元MLF操作，期限为1年。

但这次有个重大变化，

就是从本月起，MLF操作由单一价位中标调整为多重价位中标。

别急，我们先从什么是MLF说起。

MLF全称中期借贷便利

（Medium-term Lending Facility），

而根据读音缩写，

MLF在金融圈有个更接地气的名字：

MLF可以简单理解为央行向商业银行、政策银行发放的贷款，

但需要符合一定要求。

银行通过MLF向央行借款的时候，需要提供一定的担保品。

MLF合格的担保品主要为国债、央行票据、政策性金融债、地方债、高等级的信用债和小微、绿色和“三农”金融债等。

MLF的借款期限不长，

通常为3个月、6个月或1年。

但央妈对资金用途有要求，引导银行加大对小微企业和“三农”等重点领域和薄弱环节的支持力度。

MLF借款到期的时候，也不一定马上就还，

银行也可以和央妈约定新的利率进行续做。

以往，和我们房贷关系密切的LPR利率

是和MLF挂钩的，

也就是说，关系我们房贷的LPR利率高低和MLF利率有关。

以前，MLF一般是每月15日公布利率；

而LPR会晚几天，一般是在每月20日公布。

这时候， MLF作为重要的政策利率，

LPR 一般会跟着其变化， 和MLF利率挂钩。

比如，如果15日公布的MLF利率上行，

那么5天以后的LPR大概率会出现上行。

如果当月MLF下降，

那么当月LPR也可能会下降。

但是，

事情在2024年8月的时候开始发生了变化。

MLF的操作日期被推迟到每月的25日，比LPR晚了5天。

央行把MLF操作时间推迟到LPR报价时间之后，其实是为了弱化MLF作为政策利率属性，表明中期利率变动不具有政策信号的含义。

这样，LPR与MLF脱钩了。

而从本月起，MLF利率的招标方式也改了，从单一价位中标调整为多重价位中标。这两种方式有什么不同呢？

今后MLF采用的多重价位中标，也被称为美式招标。这说明以后不再有统一的中标利率，不同银行的融资成本各不相同，标志着MLF利率的政策属性完全退出了。

那主要政策利率的空缺由谁来顶替呢？

7天逆回购操作利率会作为主要政策利率。

想了解什么是7天逆回购利率的， 。

MLF利率属于中长期利率，

而7天逆回购利率是短期利率，

后者能更灵活体现经济变化和市场波动，提高货币政策的有效性，有利于银行的息差管理。

MLF作为政策利率属性淡出后，定位为流动性投放工具，聚焦于提供1年期流动性。未来央行流动性管理将更加高效精准，兼顾多重目标。

好了，就说这些。

最后简单总结下MLF的流程。

那就是要赶紧消费起来喽！

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