下面这个小号关注下，防止失联：

捡便宜货，是投资真经。

同样的都是买茅台，小A比我买得便宜100元，小A相对就占有优势地位。涨到同价位他获利多，跌到同价他下跌幅度小。

买同样的资产，能比其他投资者便宜一毛钱一分钱都是优势。

那市场为什么要给你便宜货呢？

试想一下，每个人喜欢某个资产，争着买进这个资产并持有的时候，这个资产价格不会便宜。

2021年2月10日，那天茅台收在了最高点2601元，这收盘价茅台至今也没有突破。

那个时候整个白酒板块估值大家可以看看下表。

当时比较有名气的白酒股全部在天上飘着，这8大公司的平均估值为72倍。

1972年，美股漂亮50泡沫时期，平均估值大概也是70-80倍。

后面白酒和漂亮50都发生了同样的事，泡沫破裂，大量财富毁灭。

到2025年3月30日，这八大公司的平均PE为17.08，相较于高点已经下降76.3%。

但在白酒高歌猛进的2021年，互联网各平台大众听到最多的是什么？

“白酒永远涨”

“白酒没有泡沫，有泡沫的是啤酒”

“茅台有社交属性，还有金融属性，永远不会跌”

“左张坤白酒，右葛兰医药，喝酒吃药yyds”

那个时候的白酒板块，人人皆有信心，都对持有白酒感觉良好，那个时候白酒就是股民心中最牛的板块。

回顾下白酒板块泡沫，我想说的是：

大家都喜欢的东西，很贵。

久利之事勿为，久争之地勿往

霍华德马克斯在《投资最重要的事》中描述了如何寻找便宜货，里面描述了便宜货的特征，这是原文：

1.鲜为人知或人们一知半解的。

2.表面上看基本面有问题的。

3.有争议、不合时宜或令人恐慌的。

4.被认为不适于“正规”投资组合的。

5.不被欣赏、不受欢迎和不受追捧的。

6.收益不佳的追踪记录。

7.最近有亏损问题、没有资本增益的。

公司具备上述两三个点的特征，公司的表现就会连年下跌。

只有充分的下跌，价格才会低于价值，这就是我们要找的便宜货。

茅台这4年一直阴跌，2024年9月23日，茅台甚至跌出了最低市盈率19.7倍。这是2015牛市之后，茅台第一次破20倍。

在白酒阴跌的这几年，这个市场上最多的声音是：

“年轻人不喝白酒了”

“白酒致癌，影响健康”

“经济太差，消费降级，茅台也扛不住，被迫降价”

但事实是，2024年茅台盈利依然强劲，净利润同比上涨14.67%，

白酒下跌，不过是大众对白酒板块消极情绪的积累，导致整个白酒板块的估值越来越低，但同时也让白酒越来越有价值。

要想找到便宜货，必须了解为什么资产会受到冷落。

便宜货往往成为极不受欢迎的资产，资本远离或出逃，没有人想得出持有它的理由。

只有在大众不喜欢、质疑、想要抛售的板块，便宜货才会出现。

这正和泡沫出现的方式相反。

这几年拿白酒的朋友，账户收益应该看着挺丑陋。

但请相信，丑陋的地方会盛开美丽的花朵。

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