今天凌晨，老川给全球贸易扔了颗重磅炸弹。第一轮关税如期落地，可以说是，大超预期。

对于这个深度影响全球市场的历史性事件，咱们来聊聊大家最关注的几个问题。

一、这波关税到底怎么加的？对我们加了多少？

老川还是太全面了，一口气对60多个主要经济体宣战。甚至，连印度洋深处的无人荒岛都不放过。这次加税的对象，有一个赫德和麦克唐纳岛，也被加征了10%的关税，但这个荒岛虽然隶属澳大利亚，但根本无人居住，岛上的海豹和企鹅们估计一脸问号。

力度更是超预期。本来市场普遍预期的是，老美这次对全球所有国家，征个平均15%的关税。

结果却是，以10%为基准，对特定国家进行大幅上浮，美国对其贸易逆差越大，上浮的幅度就越大。

就比如我们。老川认为我们对他们收了高达67%的税，所以以砍半对等的方式，对我们加征34%的关税。

你们肯定觉得奇怪，我们怎么会对老美征那么高的税呢？67%？越南对美国收90%的税？柬埔寨对美国收97%的税？瞎扯吧。

实际上，我们对美加权关税税率只有17.1%，但是老川经过一通神算，却算出了高达67%的税。

这个计算方式纯粹是他自己搞的。并不是采用国际通用的加权综合关税，而是直接用老美对该国的贸易逆差除以从该国的总进口额。是不是很幽默。

意思很明白了，他就是要故意用一个高得离谱的数据，来给自己的关税寻求合理性，把关税拱得越高，他后面的谈判空间就越大。

经过这通加税后，老美对我们收的关税远不止34%。这34%是要在之前的关税基础上累加的。今年2月对岸就对我们加征了10%，变成20%，这意味着，从4月9日开始，对岸对我们的商品关税，将达到54%。

这可能还不止。老川还发明了一个“二级关税”。啥意思呢，因为他自己想加大石油出口，所以开始打击对手，如果某个国家从俄罗斯和委内瑞拉进口石油，那他就要对这个国家额外加征25%的关税。如果落地执行，那对岸对我们的关税，将可能史无前例地达到79%。

这事儿，老川当然干得出来。但是就像前面所说，这都是他的谈判策略。后面我们跟对岸的谈判，难度也可想而知了。

二、对全球经济和美股有什么影响？

这么一通操作下来，对岸伤敌八百，自损起码也过千了。

因为，如果这些关税全部落地，那么，美国的有效关税率，将从2024年的2.4%，大幅上升到25.1%。

这么猛的关税，可能短期增加美国的关税收入，但是必然会推高美国的通胀，也会抑制美国的总需求。

包括美国自己的企业，很大部分都是在海外生产的。这些关税，最终都会传导给消费者。

据中金测算，这波操作，叠加之前已有的关税，可能将把美国PCE通胀推高1.9个百分点，增加美国财政收入7374亿美元，降低美国实际GDP增速1.3个百分点。

而且这并不是终点。很多国家都会进行反制报复。老美自然也预料到这点，所以美财长贝森特出来说，希望其他国家不要报复，只要不报复，那这次公布的税率就是上限。

言下之意，如果你报复，那我就再加高关税。这一通互戗下来，不论是美国还是他国经济，都不会有赢家。

也就是说，虽然这波关税落地了，但是不确定性还在延续。而一旦后面事态继续恶化，那么，美国经济下行的压力必然更大。

或者说，美国的“滞胀”风险在加大。

对美股来说，不论是美国经济衰退交易，还是美联储延缓降息的交易（美联储现在大概率是保持观望，不敢降息） ， 都是巨大的利空 。

当然，这些也都是推演。实际还得观察事态走向，以及市场本身的反馈。在这个过程中，美股可以保持小幅定投，但重仓抄底的风险是比较大的。

昨晚美股小幅上涨，但关税政策是盘后才出来的，而盘后美股期货集体暴跌，纳指100期货一度暴跌4个多点。今晚美股会正式反馈这件事。

三、对A股是什么影响？

对于A股，前面已经说了，从4月9日开始，对岸对我们的商品关税，将达到54%。如果 老川发明的“二级关税”落地执行，那对岸对我们的关税，甚至将可能史无前例地达到79% 。

不仅如此，对东南亚的关税也整得奇高，这直接堵死了我们在东南亚转出口的规避路径。

所以今天市场反馈非常清晰，出口类的板块整体下挫，比如家电、通信设备、光伏、新能源汽车、纺织服装等等，而内需类的板块相对偏强，比如白酒、房地产。

但这个分化走势只是市场的短线反馈，内需板块的强，本质上属于比价效应。但是内需自己并没有真正起来。

不过，放眼全球市场，A股可能依然保持相对偏强的走势。

市场情绪在遭受猛烈冲击的同时，也提高了对后续刺激政策出台的预期。毕竟，对岸已经出牌了，也该轮到我们了。

截至下午2点，A股三大指数下跌，沪指小跌0.2%，而创业板跌近2%。全A等权指数跌0.51%。

至于后面可能出现的情况，我觉得接力政策可能更多会在货币方面（今天债市就在赌降息），财政短期内要出新政策的概率不太大。而且，如果对岸的总需求下行，其实是意味着全球总需求下行，我们要逆势上扬也不容易。

所以A股配置方向上，我还是继续以科技成长+红利低波的哑铃策略为主，其他的暂时保持观望。

至于黄金，我又继续加仓了。虽然国际金价又创新高了，但是“ 矛易占”火热，尤其是老美现在与天斗、与地斗、与全球斗，甚至与荒岛上的海豹和企鹅斗，那大家对美元会是什么态度呢？恐怕只会加快外汇资产分散的速度，这显然是对黄金有利。

而且前两天也说了，老川这么猛烈地搞关税，一个重要考虑就是美国面临的贸易逆差，所以他希望弱化美元，加大美国出口。美元弱，黄金就强。

中债今天也大涨。10年期国债收益率大幅下行到1.75%附近，很大程度上就是在对岸出牌之后，我们这边开始押注降息了。另外，部分资金应该也是看到全球股市都受冲击，债市就成了相对避风港。

对了，明天开始清明假期，就别看账户了。出去转转，虽然都是绿色，但外面的绿色看得人心情好。回本是持久战，春光短暂，不能辜负。

AH股相关指数技术面走势（仅为技术面现状描述，并非趋势预测）。 创业板指、 人工智能、光伏产业调到右边。

风险提示：本文所有内容均不构成任何投资建议，请务必独立判断。股市有风险，投资须谨慎。