财通资管康泽稳健养老目标一年持有混合（FOF）于2024年6月12日成立，截至2024年12月31日，该基金运作已满半年。通过对其2024年年报的分析，我们可以了解该基金在报告期内的运作情况、财务状况、投资策略以及未来展望等重要信息，为投资者提供决策参考。

主要财务指标：净利润1147.81万元，净资产增长2.79%

本期利润与净资产情况

报告期内，财通资管康泽稳健养老目标一年持有混合（FOF）实现净利润11,478,054.45元。从净资产数据来看，期初净资产为411,419,580.79元，期末净资产达到422,897,635.24元，增长率为2.79%。这表明基金在半年的运作期内实现了资产的稳健增长。

基金净值表现

基金份额净值增长率是衡量基金业绩的重要指标。本基金份额净值增长率为2.79%，同期业绩比较基准收益率为4.79%，基金份额净值增长率落后业绩比较基准2.00%。

投资策略与业绩表现：权益与债券配置均衡

投资策略分析

基金遵循核心卫星模式，顺大势逆小势。在权益投资方面，产品成立后，年底在小盘相对表现较优时，降低了小盘的配置品种，适度增加了估值具有显著优势的大盘成长方向，权益部分整体呈现出均衡的配置特征。债券方面，鉴于当前经济弱复苏、货币政策宽松，维持利率债基与中高等级信用债基相结合的配置，组合久期与市场平均水平相当，四季度初还适度增加了转债配置比例。

业绩归因

基金在报告期内实现了一定的收益，但仍未跑赢业绩比较基准。从投资策略来看，权益部分仓位配置至中枢附近，债券部分仓位与中枢相当，整体配置较为均衡。然而，市场环境复杂多变，尽管基金管理人根据市场变化进行了调整，但可能在把握市场节奏和资产配置比例上还有优化空间。

费用情况：管理费112.21万元，托管费27.82万元

管理人报酬与托管费

当期发生的基金应支付的管理费为1,122,107.68元，其中应支付销售机构的客户维护费557,693.40元，应支付基金管理人的净管理费564,414.28元。当期发生的基金应支付的托管费为278,239.49元。

其他费用

其他费用包括审计费用28,000.00元、信息披露费100,000.00元、汇划手续费1,561.00元、帐户维护费9,000.00元、开户费400.00元，合计138,961.00元。这些费用的支出是基金运营过程中的必要成本，对基金的收益会产生一定的影响。

投资组合分析：基金投资占比89.55%

资产组合情况

期末基金资产组合中，基金投资金额为379,020,485.36元，占基金总资产的比例为89.55%；固定收益投资（债券）金额为26,496,892.06元，占比6.26%。未持有股票、贵金属、金融衍生品等其他类别资产。

基金投资明细

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前三大基金投资分别为广发中债农发债总指数C、财通资管鸿利中短债A、财通资管中债1 - 3年国开行A，占基金资产净值比例分别为9.82%、9.58%、9.37%。其中，财通资管鸿利中短债A和财通资管中债1 - 3年国开行A为基金管理人及管理人关联方所管理的基金。

基金份额持有人信息：个人投资者占比97.94%

持有人户数与结构

期末基金份额持有人户数为1,313户，户均持有的基金份额为313,343.17份。机构投资者持有份额8,493,117.50份，占总份额比例2.06%；个人投资者持有份额402,926,463.29份，占总份额比例97.94%。这表明该基金的投资者群体以个人投资者为主。

管理人从业人员持有情况

基金管理人所有从业人员持有本基金605,005.42份，占基金总份额比例0.15%。本公司高级管理人员、基金投资和研究部门负责人以及本基金基金经理持有本开放式基金份额总量区间均为50 - 100万份。

开放式基金份额变动：份额保持稳定

基金合同生效日基金份额总额为411,419,580.79份，报告期内总申购份额与总赎回份额均为0，本报告期期末基金份额总额仍为411,419,580.79份，基金份额保持稳定。这说明在报告期内，投资者对该基金的持有意愿较为稳定，没有出现大规模的申购或赎回情况。

风险与机会提示

风险提示

  • 业绩不及基准风险：基金份额净值增长率落后业绩比较基准2.00%，未来仍可能面临业绩不达标的风险。尽管基金管理人会根据市场变化调整投资策略，但市场的不确定性可能导致基金难以持续跑赢业绩比较基准。
  • 市场风险：债券市场10年期国债收益率首次进入“1时代”，30年期国债收益率也来到2%以下的区间，A股市场年初以来出现了两次系统性的回撤，市场波动较大。基金投资组合中的权益类资产和债券资产都可能受到市场波动的影响，导致基金净值出现较大波动。
  • 信用风险：虽然基金管理人在交易前对交易对手的资信状况进行了充分的评估，但仍可能存在交易对手违约、证券发行人违约等信用风险，从而导致基金资产损失。

机会提示

  • 宏观经济修复机会：管理人认为虽然经济基本面还在磨底的过程中，但向上修复是大概率的。随着未来政策加持，稳货币、宽信用逐步落地，经济基本面的改善将为基金投资带来机会。例如，宏观经济的好转可能带动企业盈利提升，从而推动权益类资产价格上涨。
  • 市场估值修复机会：2024年9月底，整体行业除了若干红利品种，估值均处于历史上较低分位数水平，之后两市的估值快速得到了修复。未来若市场出现类似的估值低位，基金管理人有望通过合理配置资产，把握估值修复带来的投资机会。

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