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曾经的海南女首富范敏华，如今却成了资本市场的反面教材……
2025年3月24日，普利制药（ST普利）股票和可转债双双停牌，正式宣告这家昔日明星药企的破产退市，消息一出，医药行业震动，无数投资者血本无归，令人唏嘘不已。
这家从海南走向全国，一度在注射剂市场占据半壁江山的企业，到底为何要选择数据造假、骗取投资呢？
普利制药的崛起
1992年，范敏华从南京药科大学毕业，进入到了浙江省医药管理局工作，在这里她累积到了丰富的行业经验，不久之后，范敏华的姐夫陈保华便对她发出了邀请，邀请她出任普利制药总经理。
在那时，普利制药还只是一家籍籍无名的地方药企，发展只能算上一般，可是在范敏华的加入，她在公司发挥着自己积攒多年的经验和人脉，很快就带着普利制药走上了快速发展的道路，没过多久就为公司打开了全国市场。
尤其是普利制药中的医保针剂类产品，在市场上占据了80%以上的份额，这也让普利制药赚得盆满钵满。
在范敏华的带领下，1997年普利制药成功上市，上市之后，普利制药借助着资本的力量，迅速发展，营收方面更是实现了连年高速增长。
根据数据来看，在2018年和2019年，公司总营收同比分别增长92.07%和52.28%，即便在2020年时，市场受疫情影响，但依旧保持着25.1%的营收增长率。
在企业发展过程中，普利制药也是积极寻求对外合作，先后与浙江大学、中国科学院物理研究所达成了合作关系，彼此共同开展新药的研发，推动技术创新，从这些策略发展来看，普利制药也是展现出了强烈的发展意愿。
其中范敏华非常明白研发对医药企业的关键作用，为此公司在研发上的投入完全毫不吝啬，在普利制药1200多名员工中，其中有40%都是研发人员，公司的研发费用更是高达2.3亿元，同比增长将近20%。
随着这些投入，普利制药也是得到了显著的提升，在投入的过程中，普利制药成功获得了100多项专利，其中8款儿童药被纳入国家重大科技专项。
而且与浙江大学、国家纳米中心的合作项目，也被列入了国家“十四五”专项，凭借着这一系列成就，一度让普利制药成为了行业领军企业。
企业的发展，范敏华的身价也是大幅度上涨，更是成功登上了福布斯榜单，成为了名副其实的海南首富。
与此同时，普利制药的股价也在持续增长，从最初的11.49元价格直接上涨到了55.86元，短短四年时间，公司市值直接从14,03亿元增长到了242亿元，足足翻了16倍。
巨额投资与财务造假
别看普利制药的发展这么好，可令人不知道的是，在这背后竟然埋藏着很大的危机，时刻威胁着普利制药。
普利制药一直都试图打造国际高端生产线，想让国内老百姓都能够用上出口品质的健康药，为此，普利制药开启了大规模的融资。
从2017年到2021年，公司通过多种途径募集资金，总金额超过了17亿元，其中有14亿元都被投入到了高端生产线的建设中。
可是事情的发展并不顺利，这笔巨额投资不仅没有带来预期收益，反而成为了普利制药陷入困境的关键因素。
在2021年之后，普利制药的经营业绩开始直线下滑，到了2023年，公司总营收仅仅只有12.88亿元，这个营收金额也是普利制药自上市以来最差的成绩了。
其中普利制药的国际板块业务出现的下滑更是让人震惊，同比下降了48.5%，在总营收中占比也直线下降11%，对于业绩大幅度下滑，这也导致公司的偿债压力逐渐增大。
截止到2024年9月，普利制药的总债务突破了27亿元，资产负债率高达55%，进入2025年之后，公司账面上剩下的资金只有3亿元，可是普利制药却要面对8亿元的到期债务，从这点来看，现在的普利制药完全没有能力偿还。
为了掩盖公司的困难的财务状况，普利制药高层竟然做出了一个令人震惊的决定：进行财务造假。
由于公司在系统管理和流程监督上存在严重漏洞，总会计师利用公司多个财务系统数据处理不统一的问题，伪造销售业务单据，多套系统并行，财务数据无法实时互通，不同系统数据差异较大，使得财务数据真假难辨。
而且根据销售数据来看，中成品药的销售数据更是相差过大，从这些迹象表明，普利制药的财务问题绝不仅仅是核算实物，仿佛像是一场有预谋、有组织的造假行为。
虽然说这个手段有效的掩盖了公司的财务危机，但是也给公司的未来发展埋下了更大的隐患。
值得注意的是，在公司财务状况逐渐出现问题的时候，范敏华夫妇好像提前就预感到了一样，在2023年就开始逐渐套现离场，同时那些察觉到风险的投资机构也开始纷纷抛售股票，撤离市场。
这样一来，一旦普利制药破产，那么受到损失的将会是那些广大的散户股民，恐怕到时候他们的投资迎来的只会是血本无归。
监管介入
在2024年，海南证监局在开展例行检查的时候，也是察觉到了普利制药存在财务造假的问题，很快就开始对普利制药开展了立案调查程序。
经过中国证券监督管理委员会的深入调查发现，普利制药在2021年到2022年期间，公司通过不正当手段虚增营收金额已经超过了10亿元。
在2024年7月7日，中国证券监督管理委员会向普利制药下达了《行政处罚事先告知书》，根据官方的调查结果显示，将会对相关责任人作出严厉处罚。
其中范敏华被处以500万元的罚款，并且被限制进入证券市场10年，副董事长被罚款400万元，禁止进入证券市场8年，与此同时，企业内部只要涉及案件发展的人员也都将会根据情节轻重，也都会受到相应的处罚。
随着证监局的调查结果，曾经风光无限的明星药企普利制药，也是不再辉煌，最终因为严重的违规行为，只能走向退市的结局。
经过这次虚假财务事件的影响，普利制药股价开始大幅度下降，从曾经的每股55.86元的高价直接跌到了每股2.37元，市场缩水超过了200亿元，同时也导致那些持有该公司股票的3.6万名股民损失惨重。
虽然说在特定时间段内购入普利制药股票的投资者，依法有权进行索赔，但是在索赔过程中不仅复杂且耗时，即便投资者启动索赔，最终能否挽回损失还是个未知数。
结语
近年来，医药行业财务造假事件屡见不鲜，ST康美、紫鑫药业、辅仁药业等多家药企都因财务问题黯然退市，暴露出医药行业深层次的弊端。
普利制药的兴衰也是表明了一点，那就是诚信经营的重要性，如果企业出现过度追求规模扩张、盲目投资、财务造假等行为，那么迎接企业的只会是万劫不复的深渊。
对此，大家有什么看法呢？欢迎在评论区留言讨论！
文章信源
界面新闻2025-01-06——“百亿女富豪”财务造假超10亿，普利制药范敏华“年关”难过
南海网2022-06-23——海南资本市场媒体行·对话董事长｜普利制药董事长范敏华：扎根海南30年打通制药产业链 明星药走向国际
华夏时报2025-03-27——普利制药重大财务造假案处罚落地：虚增利润超总营收50％被强制退市，实控人范敏华罚款500万元、市场禁入10年
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