俄罗斯卢布兑美元周三升至 82.3，使其成为今年迄今全球表现最好的货币，甚至超过了传统的黄金避风港。彭博社汇编的数据显示，自今年年初以来，卢布兑美元在场外交易市场上上涨了 38%。

根据俄罗斯央行的数据，3 月份实际有效卢布汇率（兑俄罗斯主要贸易伙伴的货币，经通货膨胀调整后）与上个月相比上涨了 7.1%。按年计算，1 月至 3 月期间的汇率上涨了 19.2%。

央行实施了严格的货币政策，将关键利率提高到 21%，以应对因军事开支增加而导致货币价值上升的通货膨胀。这些高利率吸引了寻求更高回报的外国投资者，从而增加了对卢布的需求。

与此同时，尽管实施了极端的制裁制度，但正的贸易顺差也增加了收益。

俄罗斯在 2025 年前两个月录得 185 亿美元的贸易顺差，与去年同期相比增长了 15%。据独立的 Meduza 新闻网站报道，这主要是由于俄罗斯出口商的进口量下降了 5%，外汇销售额增加了 25%，这些出口商正在更积极地将收入兑换成卢布。

唐纳德·特朗普重返美国总统宝座以及华盛顿和莫斯科之间的关系迅速升温，市场情绪有所改善，现在认为乌克兰战争停火的可能性更大。

一些国际投资者一直在通过“友好国家”购买俄罗斯资产，以期其价值上涨，这也增加了对俄罗斯本国货币的需求。

另一方面，特朗普的“解放日”关税让投资者感到不安，并削弱了对美元的信心，这也推高了卢布的相对价值，导致对其稳定性的担忧以及已经打击美国债券和股票市场的潜在“信心危机”。

最后，季节性模式也起到了一定作用，年初进动减少，减少了对外币的需求。同时，强劲的出口表现增加了外汇供应，促进了卢布的升值。

强势卢布对克里姆林宫来说不是好消息，因为它降低了俄罗斯出口的竞争力，也降低了预算中可用于飙升支出的卢布数量。

俄罗斯的石油收入以美元为主，但支出以卢布计价，这意味着强势卢布会减少可用于满足预算支出的卢布数量。

2025 年预算预测联邦预算赤字为 GDP 的 0.5%，然而，财政部最近表示，今年可能无法实现这一目标。