近日，浙江IPO传来坏消息，一家来自浙江湖州的公司在上交所主板上市失败！

该公司名为浙江升华云峰新材股份有限公司（下文简称：云峰新材），成立于1995年，距今已有30年的历史。这是一家主要研发生产室内装饰材料及定制家居成品的公司。

云峰新材有四大业务，分别为板材、地板、科技木、全屋定制。具体产品包括：细木工板、胶合板、石膏板、净芯板、烤漆板、抗菌板、实木地板、科技木、橱柜、衣柜、木门等。

云峰新材是升华控股旗下的子公司，升华控股是国内制造业500强，也是民营企业500强。公司旗下拥有“莫干山”品牌，在家居建材领域拥有较大的知名度。

从业务结构上来看，公司的人造板业务是公司核心中的核心，报告期内（2021年-2024年上半年）营收占比55.09%、59.79%、60.75%、62.65%。人造板业务虽然占比已经很高，但是它的占比还在逐年增长中。定制家居业务占比排第二，报告期内营收占比分别为13.74%、14.33%、11.7%、12.06%。木地板报告期内营收占比分别为7.64%、5.39%、7.24%、5.53%。科技木排最后，报告期内营收占比分别为6.73%、4.63%、3.75%、3.95%。公司还有商标授权费及其他产品收入，其中，商标授权费报告期内占比分别为10.21%、9.95%、10.36%、9.36%，营收占比排名第三。

公司的生产模式分为两种，一种是自主生产，另一种是OEM生产。公司的人造板和木地板采用的是OEM生产模式，科技木和定制家居采用的是自主生产模式。这意味着公司大部分的商品都是OEM生产完成的。

从销售渠道上来看，公司以经销商销售为主，直销模式为辅，多种销售方式并举，形成了自身特有的规模优势。

公司报告期内营收分别为23.62亿元、26.69亿元、34.29亿元、16.34亿元，净利润分别为2.24亿元、2.45亿元、3.20亿元、1.49亿元，扣非净利润分别为2.12亿元、2.27亿元、3.05亿元、1.36亿元。经营活动产生的现金流量净额分别为2.41亿元、3.28亿元、5.61亿元、2.30亿元。

公司早在2021年9月就已经提交了主板IPO的申请，到了2023年3月，平移到了上交所审核，但是在上交所问询之后，公司的问询回复迟迟没能挂网。所以公司更别提过会了，在经历了3年多的煎熬之后，公司选择了撤回IPO。

公司此次上市拟发行3166.67万股，发行后占比25%，公司拟募资额度为12.49亿元。其中，11.03亿元用于智能化全屋定制家居建设项目，1亿元用于研发中心及信息化建设项目，另外的4600万元用于品牌渠道建设项目。假如股票发行成功，公司的发行估值达到了50亿元。按照2023年的3.2亿元的净利润计算，公司的市盈率为15.62倍。

公司选择的主板上市标准是最近三年净利润均为正，且累计净利润不低于2亿元，最近一年净利润不低于1亿元，最近三年经营活动产生的现金流量净额不低于2亿元或营收不低于15亿元。

如果只看业绩这个层面的标准，公司是完全符合标准的，但是公司怎么就上市失败了呢？

第一、公司行业尴尬。公司虽然不是房地产行业，但是公司的业务跟房地产市场高度相关，房地产不行了，相关行业上市也会受到影响，毕竟市场预期很难乐观。

第二、公司市占率较低，很难符合大盘蓝筹的特点。想要在主板上市，仅仅业绩好还不行，必须要具有行业代表性，市占率也要靠前，但是家居建材领域市场空间巨大，市场又特别分散，公司虽然赚钱，但是放在全国来看，并没有那么突出。

第三、公司问题多多。公司被监管抽中进行了现场检查，检查的过程中，监管发现了公司存在很多问题。比如：商标授权模式下个别经销商和OEM供应商被同一个自然人控制的情况，研发管理内控制度实际情况与申报文件中陈述不符的情况。这些情况的存在导致了申请文件的真实性、准确性、完整性受到质疑。公司也因为存在的问题，总经理、董事会秘书两人被处以监管警示的处罚。

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