随着A股2025年一季报密集披露，合格境外机构投资者（QFII）的持仓动向逐渐清晰。Wind数据显示，截至4月23日，已披露季报的上市公司中，82只个股前十大流通股股东名单出现QFII身影，合计持股数量达25.54亿股，较2024年末呈现显著增持态势。从行业分布看，科技成长板块成为外资加仓核心方向，机械、电气设备、化工等领域的优质企业获集中布局。

科技成长股获重点增持 中国西电单季加仓超5000万股

一季度QFII对A股的增持行为呈现两大特征：一是对既有持仓的科技成长股进一步加码，二是新进布局细分领域龙头企业。在已披露的数据中，16只个股获QFII增持，其中电气设备企业中国西电以5112.42万股的增持量位居榜首，银禧科技、冀凯股份等7只个股增持数量均超100万股。值得注意的是，这些标的多数属于具备技术创新能力的成长型企业，例如领湃科技、豪江智能等均涉及高端制造或新材料领域。

新进持仓方面，49只个股首次进入QFII重仓名单，占已披露持仓总数的近六成。岩山科技获摩根士丹利和高盛国际联合买入3999.07万股，方正电机则被4家QFII机构合计持有1556.06万股。外资机构对新兴技术的偏好进一步凸显，半导体、自动化设备等细分赛道成为布局重点。

持仓结构多元化 中东主权财富基金持续深耕资源与科技

从持仓规模看，南京银行以18.65亿股的QFII持股量居首，紫金矿业、中国西电分别以1.63亿股和1.54亿股紧随其后。外资机构在传统行业与新兴领域的配置呈现均衡化趋势，银行、有色金属等稳健板块与科技成长板块并行。

中东主权财富基金的动向尤为引人关注。阿布达比投资局现身紫金矿业、东方锆业等6只个股的前十大股东名单，其中对紫金矿业的持股量达1.63亿股，且历史持仓记录显示其长期看好中国资源企业。科威特政府投资局则新进布局工业自动化企业英威腾，持股532.64万股。外资机构对中国资产的长期信心，通过主权基金的持续加仓得到印证。

估值优势与产业升级驱动 外资看好A股中长期配置价值

外资加仓科技成长股的逻辑与中国经济结构转型紧密相关。一方面，全球科技产业链重构背景下，中国企业在光伏、储能、半导体等领域的竞争力逐步提升；另一方面，A股估值水平相对全球主要市场具备吸引力，尤其是具备核心技术壁垒的成长型企业。

联博基金等机构公开表示，中国资产在全球配置中具有分散风险的作用，且内生增长动力强劲。路博迈基金则在研究报告中指出，一季度中国先进制造业延续高景气，为外资提供了结构性机会。随着资本市场开放深化，QFII的持仓覆盖面有望进一步拓宽，科技与高端制造板块或持续受益于外资增量资金。

本文源自：金融界

作者：观察君