立讯精密发布一季报，一季度营业收入617.88亿元，同比增长17.9%；归属于母公司所有者的净利润30.44亿元，同比增长23.17%；基本每股收益0.42元，同比增长20.0%。

历史对比：2024年Q1营收4.09亿元（同比+26.36%），2024年Q3单季营收4.95亿元（同比+29.58%），显示公司营收持续增长动能。

驱动因素：

消费电子领域（苹果供应链订单稳定，新一代智能穿戴设备出货量提升）、汽车电子业务（与多家新能源车企合作的智能座舱、线束产品逐步量产）、通信业务（全球5G基站建设回暖，数据中心高速连接器需求攀升）。

毛利率与现金流：

毛利率：预计维持在20.5%-21.3%区间，汽车电子业务（毛利率约25%）占比提升可能部分对冲消费电子领域压力。

现金流：经营活动现金流改善明显，资本开支重点转向技术研发和海外产能扩张。

看大厂的增长点和行业趋势

行业趋势与机遇

消费电子：AI技术驱动端侧创新（如苹果Apple Intelligence升级），智能手机出货量预计回升，带动结构性机会。

汽车电子：新能源汽车渗透率突破40%，智能座舱、高压连接器市场规模超千亿元，立讯汽车业务2024年同比增速超30%，2025年有望延续高增长。

通信业务：全球算力需求推动高速连接器、光模块市场扩容，立讯通信业务依托5G基站和服务器代工，2024年营收增速约25%。

公司核心竞争力

垂直整合能力：从零部件到整机组装的全产业链布局，毛利率较同业高2-3个百分点。

客户结构优化：非苹果业务占比或提升至35%，降低单一客户依赖风险（当前苹果收入占比约75%）。

海外产能布局：越南工厂承接AirPods订单，墨西哥工厂试产汽车电子部件，全球供应链韧性增强。

潜在风险与挑战

需求波动：消费电子市场复苏力度不及预期可能拖累业绩。

地缘政治：全球贸易政策变化（如关税调整）可能影响出口业务。

成本压力：原材料价格波动、汇率升值风险需持续关注。

技术迭代：行业技术路线变革（如Chiplet对连接器需求变化）可能带来不确定性。

我们基于业绩和行业的观点分享

立讯精密2025年一季度财报延续增长，营收和利润增速分别在17.9%和23.17%区间。后市走向取决于消费电子复苏力度、汽车电子业务放量以及公司应对汇率波动和地缘政治风险的能力。另外随着人工智能和高性能计算需求的不断增长，数据中心正迎来一场前所未有的技术革新。在这场变革中，各大设备厂商发布的新一代AI算力芯片和技术解决方案，正引领着行业发展的新趋势。立讯精密旗下的立讯技术年初得到英特尔的入股加持，目前，立讯技术已经成功完成了高速互联部分产品的全布局，这一成果不仅证明了立讯技术在高速互联技术领域的领先地位，更展现了其卓越的研发和精密制造能力。未来，随着AI和高性能计算需求的不断增长，立讯技术将继续致力于高速互连技术的创新与发展，为数据中心的高效运行提供更为强大的技术支持，而且也会给立讯精密带来除消费类和汽车电子外的第三个主营方向的增长点，拭目以待！

由线缆朋友圈主办的“2025消费电子线束产品技术论坛”将于6月6日在东莞松山湖汉林酒店盛大召开。本次峰会以“技术革新·生态共创”为主题，

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