在动荡年月，私有化有其优势。与大多数竞争对手不同，斯凯奇可以克服关税的影响，并投资于供应链转型，而无需每个季度都向投资者汇报业务进展。

作者丨张宾

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昨天，#斯凯奇退市# 登上了微博热搜榜一，并长时间霸榜。这不仅是运动鞋服领域里面最大的一笔收购案，而且直接是关税贸易战的产物。

5月5日，斯凯奇宣布被巴西私募股权公司3G资本以94亿美元的价格收购。这是继LVMH集团2020年收购Tiffany之后，时尚领域第二大的收购案。这笔交易让投资者和行业观察家们都大吃一惊。

3G资本最出名的交易包括收购汉堡王、蒂姆-霍顿斯(Tims咖啡）和卡夫食品（去年出售了其股份），但从未涉足过时尚领域。

斯凯奇凭借大众化定位和舒适性优势在全球运动鞋服领域杀出重围。它虽然是上市公司，但仍由85岁的创始人兼首席执行官罗伯特-格林伯格掌舵。他此前从未表示过有意出售斯凯奇。

美国媒体称，这笔交易不符合近期其他交易的典型特征。时尚圈的交易（奢侈品除外），所涉及的大多数是陷入困境甚至濒临破产的品牌。斯凯奇显然不在此列，它一直保持着增长态势，去年销售额创下了近90亿美元的纪录，批发和直销渠道均实现了两位数的百分比增长。“这太突然了！”分析师汤姆-尼基奇如此表示。

在双方发布的新闻稿中，更多是充满外交辞令的恭维话术，向对方的功绩表示了赞赏，但并未披露此次交易的具体细节。

斯凯奇近期最大的困境就是特朗普政府关税政策所带来的直接影响。这让斯凯奇的未来陷入了一片阴影之中。

上个月，该公司公布了第一季度销售额（增长为7%），但下调了全年业绩预期，理由是“全球贸易政策所带来的宏观政策不确定性”。斯凯奇首席财务官约翰-范德莫尔告诉投资者，“当前的环境瞬息万变，很难制定出合理的业绩规划。”

日前，斯凯奇的股价已经从1月份的最高点下跌了40%，但是在3G资本宣布收购之后，股价于当地时间本周一收复了大部分跌幅。

显然，斯凯奇并不是唯一一家深陷关税战阴影中的运动鞋服公司。但它很难独善其身，斯凯奇的大部分鞋履均产自亚洲。

这家总部位于南加州，在美国拥有5300家门店的鞋业巨头，在新的关税政策下，遭受重创。目前特朗普政府的关税政策是对中国进口产品征收145%的关税，以及对其他国家进口产品征收10%的最低关税。分析人士认为，关税贸易战直接影响了斯凯奇的私有化举措。

根据美国鞋类分销商和零售商协会的统计，美国销售的所有鞋子中有97%都是美国本土之外生产制造的。相关分析师称，斯凯奇在美国销售的所有鞋子均在海外生产，其中约40%产自中国。而斯凯奇的童鞋几乎全部是“中国制造”。

斯凯奇的高管此前曾表示，他们会努力减少从“高成本地区”进口到美国的产品，以应对关税的影响。它们的应对措施还包括祭出多种“杠杆”，例如与供应商分摊成本、优化采购和调整价格等。

转移生产也在他们的视野之中，约翰-范德莫尔说：“当我们考虑转移生产时，我们正在研究如何优化所有市场的全球关税成本。显然，由于实际关税税率约为159%，从中国进口到美国的产品价格高得令人望而却步。”

此前，斯凯奇、耐克、安德玛以及其他运动鞋巨头致信特朗普，敦促其免除鞋类行业的关税。这些公司警告称，进口关税可能会导致数百家企业倒闭，数以万计的工作岗位被裁撤，并不可避免地抬高消费品的价格。

现实的情况就是：无论是美国企业，还是海外供应商，都不太可能承受新关税政策所带来的价格上涨。

其实，斯凯奇抵御风险的能力相对更强一些。去年，斯凯奇三分之二的销售额来自美国以外的地区，包括亚太地区（24亿美元）、欧洲、中东和非洲地区（22亿美元）以及单独的中国市场（12亿美元）。

“像斯凯奇这样的公司，其业务重心在美国以外。你可以认为它们实力雄厚，因为它们可以将业务定位在其他地区，并利用其他门店的优势。它可能会在美国的门店提高价格，但是在欧洲或者亚洲地区却不这么做，它可以更灵活地应对关税政策。”消费者联盟联合创始人兼董事总经理杰西卡-拉米雷斯如此分析称。

但是，在动荡年月，私有化有其优势。与大多数竞争对手不同，斯凯奇可以克服关税的影响，并投资于供应链转型，而无需每个季度都向投资者汇报业务进展。

作为鞋业领域的第三大巨头，斯凯奇鲜少以引领潮流而闻名，但它已经悄然巩固了其在平价舒适鞋履领域的领先地位。

近年来，它也开始渗透到体育领域，签约了拜仁球星凯恩，NBA球星球星兰德尔和恩比德等知名运动员。在潮流文化领域，斯凯奇与史努比狗狗和玛莎-斯图尔特也都有过合作。这也是斯凯奇能够吸引3G资本的重要原因。

这笔交易预计将在今年第三季度完成。此后，斯凯奇公司仍将由罗伯特-格林伯格及其管理团队领导。公司总部仍设在加州曼哈顿海滩，即斯凯奇三十多年前创立的地方。

变身成为一家私人控股公司后，斯凯奇将继续执行其正在推行的战略举措，包括产品创新、全球扩张、DTC渠道的铺设、以及对全球供应链的战略投资。

另外，根据懒熊体育的报道，此次收购暂不会对斯凯奇在中国的发展策略有所影响。其称，斯凯奇在中国市场销售的产品中，“中国制造”占比超过90%。