“金三银四”已过，时至五月，山东省内建材钢厂也纷纷公布五月份计划产量，与上月同期比较有所增加，检修减产情况减少。当下市场价格弱势运行，上下波动幅度较小，叠加当前山东市场库存变化情况，接下来山东建筑钢材市场市场行情将如何运行，笔者即将通过几个方面来做简要解读：

一、钢厂产量小幅增加 厂库压力有所增加但可控

据Mysteel调研，5月份山东建筑钢材生产企业计划产量接近110万吨水平，较4月份产量增加近5万吨。主要原因是4月份部分钢企减产结束，5月份产量回升。因此整体5月份较4月份产量增加。整体来看5月份市场供应量增加，考虑到旺季结束，下游需求或将减少，市场供应压力或将增加。

从钢厂库存来看，山东三家主导钢厂的厂内库存目前有所增加，截止4月底厂库总量已经增加到9.3万吨，较上月同期增加3.3万吨，钢厂库存增加明显，且有继续增加趋势。虽然山东主导建材钢厂库存目前处于增加趋势，但总体可控，但是随着下游需求不断减弱，若钢厂产量不减的情况下，厂库或将承压。

二、社会库存增幅大幅放缓

图1：山东主导市场建筑钢材社会库存变化情况

数据来源：钢联数据

图2：本周社会库存同比去年情况

数据来源：钢联数据

截止到本周，山东市场建筑钢材社会总库存为30.26万吨，远低于去年同期71.48万吨，年同比降幅67.67%，远低于去年同期水平。从周环比来看，减少了0.78万吨，降幅为2.51%，从3月份开始到现在已连续12周降库。

目前省内建筑钢材社会库存处于近10年低位，较去年同期大幅减量，反馈到商家这边，今年大部分商家几乎都是低库存运行，在当下糟糕的下游需求以及外部宏观环境影响下，大库存运行风险系数太大，因此造就了当前整体社会库存处于历史低位的情况。

三、总结

从钢联团队调研的下游工地情况来看，今年上半年山东区域工程项目较去年同期减少超30%，因此大家对于后市预期不会很高，1-4月的钢价运行情况可以反应出这个预期。有现货的商家都会选在在期货相对高位进行套保交易，制约现货价格的上行，上下波动幅度最高也就在100元/吨，留给商家操作空间非常小，且期货长时间贴水，商家想进行套保交易的机会不多。

目前市场需求依旧很差，下游工地普遍缺资金，新建项目很少。钢厂方面虽然积极挺价，但贸易商主动补库较少，经过去年和今年冬储的洗礼，现在主动做库存的商家很少，基本都是低库存运行，这也是导致当前山东市场建筑钢材社会库存处于历史低位的原因。

总的来说，当前钢厂利润尚可，钢厂主动减产可能性较小，而市场需求在过了上半年黄金阶段以后必然回落，那么上半年的接下来的时间里，或将呈现供强需弱的态势。商家依旧会维持低库存的运行状态，厂库压力增加以后，现货价格或将承压下行，这波下跌，现货价格将回落至上半年的新低，在此基础上商家可能才会少量补库，社会库存才会出现止降返升的情况，否则山东市场建筑钢材社会库存依旧会处于去库状态，直至到很多市场再次出现规格短缺状态。

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