原“中国私募股权投资”

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  • 来源：PE星球
  • （ID：PE-China）
  • 文：韦亚军

巨头纷纷做起LP，中小VC盼来救命钱。

PE星球获悉近日，据国家企业信用信息公示系统显示，唯品会（珠海）投资合伙企业（有限合伙）在横琴成立。该企业由VIPSHOP INTERNATIONAL HOLDINGS LIMITED担任执行事务合伙人，出资额达10.1亿元，经营范围为以自有资金从事投资活动。

VIPSHOP INTERNATIONAL HOLDINGS LIMITED是唯品会的国际业务平台，负责其在海外市场的投资、并购和业务拓展。

创业初期为低调发育，曾忍痛拒绝一笔钱

2008年，沈亚和洪晓波等人在广东创立了唯品会。最初，唯品会尝试从奢侈品折扣销售入手，但很快发现这一模式在中国市场并不适应，奢侈品网购用户群体小，且消费习惯难以快速转变。

于是，沈亚果断调整策略，转向中高档大众时尚品牌，集中精力优化服装特卖的供应链。这一转变让唯品会迅速找到了市场定位，订单量开始快速增长，团队规模也不断扩大。

在创业初期，沈亚展现出敏锐的市场洞察力和强大的执行力。为了避免引起巨头的关注，据说沈亚还忍痛拒绝了一项创业资金的支持，他想低调前行。这种低调务实的策略，为唯品会赢得了宝贵的生长空间。

同时，在面对上市初期的亏损和外界质疑时，沈亚依然坚持自己的商业理念，通过精细化管理降低成本，提高毛利，最终在上市第二年实现盈利。

IDG资本，最先投了约1000万美元的天使轮

唯品会的融资历程堪称是电商行业的经典案例。

2008年，唯品会获得了来自IDG资本的约1000万美元天使投资。这笔资金为唯品会的平台建设和初期发展提供了重要支持。

随后，唯品会分别在2009年和2010年完成了A轮和B轮融资，分别募集了约3000万美元和1.25亿美元的资金。A轮和B轮的融资款到账后，唯品会主要用于扩大产品线、提升供应链和物流能力，以及市场推广和品牌建设。

2011年，唯品会进行了C轮融资，募集了约3.1亿美元的资金。这一轮资金的注入，进一步巩固了唯品会的市场地位，为其后续的快速发展奠定了坚实基础。

2012年3月，唯品会在美国纳斯达克交易所成功上市，发行价为6.5美元/股，募集资金约1.8亿美元。尽管上市初期股价表现不佳，但唯品会凭借其独特的商业模式和持续的增长潜力，逐渐赢得了市场的认可。

上市后，唯品会继续引入战略投资方，不断优化其业务布局。2013年，唯品会又募集了约2亿美元的资金。这些资金被用于进一步提升物流效率、拓展市场份额和加强品牌影响力。

2017年，腾讯控股和京东集团向唯品会投资总计约8.63亿美元，这一战略投资不仅为唯品会带来了资金支持，也为其在电商领域的战略布局提供了新的机遇。

巨头纷纷做起LP，中小VC盼来救命钱

唯品会不是第一家杀入VC的商业巨头。不过2025年的商业环境变得更加复杂多变，更多的创业公司在功成名就之后，选择做起了LP反哺VC行业，他们尤其的希望把钱投给曾经投资过自身的VC机构。

小满科技，是一家专注于人工智能和大数据的创业公司。2025年，小满科技通过其旗下的投资合伙企业，参与了多个新兴科技项目的投资。

小满科技的创始人曾表示，通过成为LP，不仅可以为初创企业提供资金支持，还能借助自身的技术和数据优势，帮助被投企业优化运营模式，提升市场竞争力。

云启科技，是一家在云计算和物联网领域具有领先地位的创业公司。2025年，云启科技作为LP，投资了一家专注于智能家居设备的初创企业。云启科技的投资不仅看中了智能家居市场的巨大潜力，也希望通过与初创企业的合作，进一步完善自身的物联网生态系统。

星辰生物，是一家在生物医药领域具有创新实力的创业公司。2025年，星辰生物作为LP，参与了一家专注于基因治疗技术的初创企业的融资。星辰生物的这一投资举措，体现了其在生物医药前沿领域的战略布局，同时也为基因治疗技术的研发和应用提供了重要的资金支持。

绿源新能源是一家在新能源汽车和电池技术研发领域具有核心竞争力的创业公司。2025年，绿源新能源作为LP，投资了一家专注于固态电池研发的初创企业。绿源新能源的这一投资，旨在通过与初创企业的合作，加速固态电池技术的商业化进程，提升自身在新能源汽车市场的核心竞争力。

智联未来是一家在人工智能和智能制造领域具有创新实力的创业公司。2025年，智联未来作为LP，投资了一家专注于工业机器人研发的初创企业。

此外，还有像元气森林、小红书、SHEIN、Keep、泡泡玛特等众多知名企业，他们在创业早期，也都先后拿到过多轮融资，背后的顶级VC/PE更是多如牛毛。

“孩子长大了，已经有能力撑起一片天”。一些现金流“充裕”的企业拿出一部分资金，作为LP返投到VC/PE机构，实现了资本正循环（LP-GP-创业公司-LP）。尤其对一些中小型VC来讲，这简直就是救命钱。