有小伙伴发来一只基金，

东证融汇成长优选，过去3年涨了50%，排名前1%，近1年、今年以来和近1个月也都能排进同类前25%，业绩嘎嘎好，但清盘了...

3年涨50%，这个业绩如何呢？

我本来也觉得挺厉害，毕竟过去3年的惨状还历历在目，但看了基金经理的操作后又觉得还好。

介绍下这只基金的信息，

1）采用量化的操作，基金经理是金融工程硕士，2024年基金换手率超过800%。

2）等权重，第一大重仓股仓位0.46%，第200只股票仓位0.31%。

3）以小微盘股票为主，2024年4季度全部持仓股票市值中位数66亿元，介于中证1000（市值中位数107亿元）和中证2000（市值中位数44亿元）之间。

明显能看出，这只基金采用的也是“等权重的小市值轮动策略”，俗称“微盘策略”，只不过市值下探的没那么深。

对比业绩，

白线是“东证融汇成长优选”，绿线是“中证2000”，红线和黄线是两只“中证2000指数增强基金”。

能明显看出，在很长一段时间内，“东证融汇成长优选”和“中证2000”走势基本一致，当然波动更小一些。2024年后，走势又和“中证2000指数增强基金”同步。

也就是说，这其实可以看做是一只“中证2000指数增强基金”，所以看完后我又觉得“3年50%”业绩没那么令人惊艳。

当然，放眼全市场业绩排名还是非常靠前的，而且即使是在“中证2000指数增强基金”中，这只基金做的也不错，从这个角度来说，基金经理还是比较厉害。

最后，也是最重要的一点，3年赚50%，而且是在最高点附近清盘，绝对对得起基民，我为自己竟然有“这只基金业绩没那么惊艳”的想法汗颜...

另外，我还扒了这只基金清盘的原因，

出乎意料，竟然不是因为规模小。基金最新一期规模1.6亿元，离清盘线还远。

而是因为这是一只“集合资产管理计划”，而非公募基金。

啥意思呢？

东证融汇是东北证券的资管子公司，并没有拿到公募牌照，不具备管理公募基金的资格。

但券商资管子公司可以发“集合资产管理计划”，这个是有到期时间的，到期后要么转型为公募基金，要么转型为私募资管产品，要么清盘。

这样的例子在业内并不少见，

2023年9月，方正证券旗下的一只“集合资产管理计划”到期后，就把管理人变更成了方正证券控股的“方正富邦基金”，转型公募基金，从而得以延续。

东北证券控股东方基金，如果想延续的话，完全可以把基金管理人从“东证融汇”变更成“东方基金”，但没有这么操作，这只“3年赚50%”的集合资管计划就只能寿终正寝了，挺遗憾的。

02

行情方面，

继续围绕3400点震荡，而且回调过程中缩量明显。周三的成交额是1.35万亿，周四缩到1.19万亿，今天只有1.12万亿。

作为对比，4月23日到4月29日的回调中也是逐日缩量的（缩量幅度没现在明显），从1.26万亿缩到1.04万亿，少了2000多亿。

然后是4月30日，节前的最后一天，行情虽然是跌的，但成交放大到1.19万亿，比着4月29日多成交1500亿。之后就是五一归来，在一系列利好刺激下走出了一波行情。

你说有资金赌政策也好，年报披露结束后调仓换股也好。反正体现在盘面上，这个阶段量比价更重要，关注成交量变化，缩到一个极致或突然放量的话可能意味着拐点。

行业方面，

银行回调，消息是有公募人士表示，公募基金考核业绩基准导致调仓的传言不准确，公募基金近期不存在大规模调仓现象，还有接近监管的人士印证了这种观点。

这其实是明牌，《公募基金高质量发展行动方案》仅仅是一个大框架，具体细则还没定。就像领导说我们要做某件事，底下人大概率也就是脑子里想想怎么办，直接行动的人估计不会有。八字还没一撇呢，基金经理大概率也不会在这个时候就去怼银行。

但这重要吗？其实不重要，内行人也都应该明白，这波银行上涨是其实资金借着这个由头推上来的，而不是公募基金买上来的。现在辟谣，还得到了接近监管人士的印证，说明上面不想看到炒作银行，这才是下跌的主要原因。

黄金在昨日大跌后，今天反弹明显，黄金ETF涨1.65%。不过，A股收盘后国际金价又出现了一波跳水，从3215美元/盎司跌至3195美元/盎司，下周的黄金行情还有很大不确定性。

看2018年以来的行情，

黄金每波大涨后，都会震荡、调整，休息一段时间再出发，当下的调整其实还在正常调整区间内。

我们之前说过，黄金大牛市的背景是美元信用体系崩溃，在这个叙事下黄金一路上涨，国际大行也一再调高目标价。黄金行情有没有结束，就看你认可不认可这个叙事了。

再放大看近期的几次调整行情，

60日均线（绿线）和半年线（蓝线）是重要支撑，昨天就是在60日均线处遇到支撑，然后出现了一波反弹。

但也不是遇到支撑就见底了，最近的2次调整都是围绕60日均线来回震荡，充分消化后再出发，即使黄金牛市还在，短期内的震荡恐怕也不可避免。

最后说下，

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