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引言：

“ 亏损8亿却估值90亿？这家自动驾驶矿卡巨头为何敢二次冲击港股？资本与亏损的博弈，藏着行业怎样的未来？”

本文为财鲸眼原创

作者：小鲸

编辑：小凡

微信公众号：caijingyan

图片来源：港交所披露易

二度递表，希迪智驾再战港股

近日，自动驾驶赛道再起波澜，希迪智驾科技股份有限公司向港交所提交上市申请书，中金公司、中信建投、中国平安资本担任联席保荐人，渴望在港股市场占据一席之地。值得一提的是，这已是希迪智驾的第二次尝试，2024 年首次递表最终以招股书失效告终，此番卷土重来，背后缘由引人探究。

图片来源：希迪智驾招股书

行业“隐形冠军”，创始团队实力强劲

成立于 2017 年的希迪智驾，由李泽湘教授及马潍博士共同创立。李泽湘教授堪称独角兽“孵化器”，大疆创新、云鲸智能、海柔创新等明星企业皆出自其手；马潍博士作为硅谷资深专家，在机器人、信号处理及汽车行业深耕 30 多年。依托这样强大的创始团队，希迪智驾专注于商用车自动驾驶产品及解决方案，尤其在自动驾驶矿卡领域成绩斐然。灼识咨询数据显示，按 2024 年产品销售收入计算，希迪智驾是国内最大的商用车自动驾驶公司，市场份额约 16.8%，同时也是国内自动驾驶矿卡解决方案市占率最高的企业。

营收增长与巨额亏损并存的困境

亮眼的市场地位，却未能为希迪智驾带来盈利。2022 年 - 2024 年，公司营业收入逐年攀升，分别为 3105.6 万元、1.33 亿元、4.10 亿元，但亏损也在持续扩大，近三年分别亏损 2.63 亿元、2.55 亿元和 5.81 亿元，三年累计亏损超 8.2 亿元。业绩亏损的主因在于持续高额的研发投入，2022 - 2024 年，研发支出分别为 1.11 亿元、9039.6 万元和 1.93 亿元，在亏损额中占比颇高。截至 2024 年年底，公司账上现金及现金等价物为 3.06 亿元，面对巨额亏损，资金压力不言而喻。

图片来源：希迪智驾招股书

图片来源：希迪智驾招股书

资本热捧下的上市野望

尽管尚未盈利，希迪智驾却在资本市场备受青睐。自 2018 年以来，公司已完成 8 轮融资，红杉中国、新鼎资本、联想之星、光大控股等一众知名机构纷纷入局。截至 2024 年 C + 轮融资完成，累计融资超 15 亿元，估值达 90 亿元，成为中国矿区自动驾驶赛道估值最高的未上市企业。IPO 前，李泽湘教授控制 43.63% 股权，红杉资本、新鼎资本等机构也持有相应股份。

图片来源：希迪智驾招股书

希迪智驾执着冲击港股 IPO，一方面是希望获取更多资金用于研发，巩固自身在自动驾驶矿卡领域的优势；另一方面，也想借助资本市场提升公司知名度与影响力，加速商业化进程。但港股市场投资者对企业盈利能力极为关注，希迪智驾能否打破亏损困局，赢得投资者认可实现上市，仍是未知数。

（注意：文中数据及观点主要来源于公司招股书。文中观点不构成投资建议。）

尾声：

“ 从巨亏8亿到估值90亿，希迪智驾二次冲击港股的背后，是技术理想的坚守，还是资本裹挟的无奈？这场资本与技术的豪赌，你觉得它能成功上岸吗？”

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