在“中间投票人定理”提出前后长达六十年的时间里，这一法则所揭露的沉默多数一直在左右着美国政体的运行逻辑..

任何一个政党或政治家，要想获得极大量的选票，

必须使自己的竞选方案与纲领符合中间投票人的意愿。

这意味着，任何政党或政治家，如果要赢得选举的胜利，必须保持中庸...

这也正是美国两党在过去一直做的事情。一个社会成员中的中间选举人越居于多数地位，那么整个社会就越是不可能出现极端的选择，社会经济生活也就越有条件理性化，而不是走向极端。

而事实上，中间选民并不一直温和，

他们只是在过去60年里被美国政治系统驯化成了“中庸”的代名词。

而这种驯化机制本质上建立在一个前提之上：

中间选举人仍然是系统的核心受益者。

而如果中间投票人不再沉默..

这正是60年后的今天在发生的事情。

中间选举人正在作为极化的领衔，特朗普的基本盘选民正是这些中位数阶层，即曾经的美国的“沉默多数”。当中间选举人被系统性地掏空，而这恰恰是个结构性难题。

因为某个时间点上，沉默的人也会突然说：“这个系统对我不公平。”

于是，一场民粹主义浪潮就此开始。

民粹主义核心逻辑在经济上的体现，

实质上是对“要最大化GDP”，还是“要最大化普通人的福祉”（就业）这一问题的回答。

一个社会究竟是选择优化平均数结果，还是中位数结果，虽然听上去相似，但它们本质上完全不同。

2023年，美国最富有的19个家族的财富合计增加了1万亿美元，相当于美国底层40%人口（1.2亿人）的总财富增量。

在美国的零售总额中，最富有的前10%人口占了50%，这已经是历史最高水平。

也就是说，当谈论‘零售销售’数据表现如何时，其实是在问‘富人过得如何’。底层一半的人，几乎已与消费“数据”无关。

换句话说，美国收入最高的10%人群，其消费和经济产出如今相对于整体经济的占比，已达到历史最高水平。

图：Notes250401定位美国（四）：杠杆、幻觉与“纸面繁荣”

收入最高的10%人群，实质上正是全球化浪潮的真正受益者——他们普遍是全球套利的第一批食利者。而问题的根源在于——如果从这10%人群那里拿走一部分来补贴底层人群，对应每一美元所产生的边际效应是完全不同的。

当特朗普治下的制造业回流开始发生，它所带来的工作岗位（因全球化而转移到海外的）（这其实也是大部分普通本土美国人真正想要的。因为真正的美国人的人生轨迹和价值观并不是‘读书养家，上大学，学计算机学金融’，那不是美国本土群众社会主流文化的一部分，也不是他们家庭成长的路径），恰恰覆盖的是那些处于收入分布在中位数的人群。

这种中间投票人带来的极化逆潮会持续推动就业回升（或保持稳定）..但GDP可能会下降——因为分配结构在发生变化。

这也是我们对未来可能路径的另一个判断理由...

图：Notes250513失业率逻辑与信用资产

图：Notes250509再过一遍五月会议

GDP最大化与中位数层面的最惠路径，

是相互冲突的。

今天的共和党不断宣称自己是工人阶级的政党——而这原本是民主党的标签。

民主党在谈‘永无止境的战争’，他们担心华尔街上的亿万富翁亏钱，他们支持自由贸易、反对关税，为10%的全球化受益者发声——而这原本是共和党的标签。

美国两大政党已经完成了极性翻转，而事实上，他们都在以不同方式向左靠拢，只不过路径不同。

这背后反映的，是一个更深层次的问题：美国的两党都在意识到，某些东西已经严重失衡，而‘维持现状’已不再可能。

这也是当下所见的政治分裂、特朗普政策以及市场反应的共同基础——

现状必须改变。

我们目前正处在一个过渡期，一个试图推动变革的阶段，而这场转变最终会怎么落地，未来几年会给出答案。

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