最近，自从长城老总提了个车圈恒大的概念后，大家开始给车企对账负债率了。

还分了三个阵营：

*以上数据来源于2025年一季度各家车企财报

看似负债率挺惊人的，但是高负债率不一定表现不好，低负债率不一定表现好。

广汽集团负债率最低，只有43.5%，但是一季度亏损7.3亿，比亚迪、赛力斯、奇瑞一季度的报表都不要太好看哦。

所以，你问我谁是车圈恒大，其实谁都不是。

首先啊，汽车制造业整体资产负债率本来较高，对比一下福特负债率达84.27%，通用汽车为76.55%，大众集团是68.92%。

其次，资产负债率，不仅要看绝对数值，更需关注负债结构。例如比亚迪，2024年末，有息负债从2023年的365.5亿元降至285.8亿元，在总负债中的占比仅为4.9%，是行业的最低水平，赛力斯、长安等企业的有息负债占比同样低于10%，其中最高的是蔚来，占22%左右。

有息负债，就是从银行借的钱，确实会加重财务负担。无息负债就是欠供应商货款、员工薪酬、未缴税费、合同负债（收了钱还没交付的车）构成，经营中自然形成的。

那咱们到底要关注啥呢？

小新觉得啊，最好关注一下欠供应商的货款、偿付周期是多少，这是现金流的重要影响项目。

在公布了应付账款占营收比例的企业中，蔚来这一指标为52%，奇瑞为49%，吉利控股为32%，比亚迪为31%。在向上游供应商付款的平均周期指标中，蔚来为195天，奇瑞为143天，吉利控股为127天，比亚迪为127天。

汽车行业想要不暴雷啊，先把供应商的款结结、然后再考虑考虑怎么多卖车。毕竟车圈恒大的标准剧本是，销售端车卖不出去，供应链又不结款供应商拒绝工作，这不一下子就垮了。

没错我说的就是你啊，小哪吒！

作者丨冰河

编辑丨墨墨