从零售AUM增长及其结构的变化，看国有大行的财富管理竞争力差异

在前一年的文章中，轻金融曾提到，2023年国有行的基金、理财等保有规模不断下降，光靠零售存款增长，已经快拉不动大行的零售AUM增长了。

从2024年年报看，这一现象在好转：国有大行的非存款AUM相比2023年出现了增长，基金、理财规模贡献度提升。在各类客群中，私人银行的AUM依然保持了更高的增速。

各家大行的零售AUM也保持了较高增速：随着建行零售AUM规模在2024年突破20万亿，目前已经有工行、农行、建行3家银行的零售AUM规模超过了20万亿。

一、3家大行零售AUM超20万亿，非存款资产回升明显

在2023年， 国有行的 零售存款平均增速超过了13%，不过包含存款在内的零售AUM（个人客户金融总资产）平均增速只有8%。这意味着，包含基金、理财、信托、保险等在内的非存款资产下降明显。

而到了2024年，这一现状发生了改变：国有行零售AUM增速和零售存款增速均为10%，一定程度上说明国有大行整体的财富管理业务在触底回升。从 2024年 零售AUM规模看，工行、农行、建行超20万亿，邮储银行、中行超15万亿，交行超5万亿。

说明：非存款AUM=零售AUM规模-零售存款规模

轻金融统计发现，6家国有行2024年的“非存款”AUM规模，全部出现了增加。其中，建行、农行、邮储、中行的 “非存款”AUM 增速都超过了10%，仅工行、交行的增速较低。

为什么“非存款”资产对于财富管理重要？这是因为， “非存款”资产拥有更高的费率，因而可以贡献更高的财富管理收入，也成为国有行实现中收回暖的支撑。其中，多数银行2024年非存款资产增量主要来自理财产品，建行则是信托规模实现较高增长。

二、结构变化：基金、理财、私行规模均有较高增速

1、零售存款：占比多在80%左右

在各家国有行的零售AUM结构中，零售存款所占比重最大，其中工行、农行、邮储、建行均在80%左右，中行零售存款占比73%，交行占比68%。

2、基金保有规模：整体小幅回升

截至2024年末，仅工行、中行的非货币基金保有规模超过了4000亿元。

另轻金融统计发现，2023年国有行非货币基金保有规模合计减少近2000亿元，相比之下，2024年非货币基金保有规模合计增加近700亿元，得益于下半年的权益市场回暖，基金保有规模出现了明显的增加。

3、理财产品规模大幅回升

国有行理财产品客群结构中，多数为个人理财。据建行年报显示，其个人理财产品规模占全部理财产品规模比重，超过了 80%。

2024年末，6家国有行的理财产品规模均超万亿，多数银行的非存款资产增量均来自理财产品，从理财产品规模变化看，邮储银行、交行增幅最高，分别达到了32%、28%。

4、私人银行AUM贡献度提升

2024年，国有行私人银行客户资产均实现高增长，高净值用户贡献度突出。

从私人银行AUM占零售AUM比重看，交行最高，建行最低。

三、农行、邮储、中行的零售战略布局

1、农行：

近几年来，农行零售业务坚持以高质量发展为主线，遵循“一体两翼”（以客户建设为主体，大财富管理和数字化转型为两翼）的经营策略，不断强化“以客户为中心”的经营理念，着力推动实现“三大转变”。一是经营重点从重产品销售向重客户经营转变；二是经营范围从传统金融向场景金融转变；三是经营方式从过去的经验法则向数字驱动转变。

2024年末，全行个人客户总量超8.8亿户，个人客户金融资产规模达22.3万亿元，保持同业领先。全年实现零售业务营业收入3896亿元，对集团贡献度达54.8%；实现零售手续费及佣金收入478亿元，全行占比53.2%。个人存款余额18.7万亿元，年增量近1.6万亿元，余额、增量、日均余额、日均增量、付息率连续三年保持“五项第一”。理财基金、私人银行、信用卡、人寿保险、手机银行等业务均保持良好发展态势。运营集约、渠道整合、客户权益体系重构等改革任务均取得新进展。

2、邮储银行：

2024年，邮储银行零售长板持续巩固，AUM规模达到16.69万亿元，新增非存款AUM占比提升近13个百分点，富嘉客户、鼎福客户分别增长17.6%、26.9%。中邮理财规模增长32%，增幅居国有大行前列。

该行还坚持以AUM为纲，积极发力代销基金、代销理财、代销各类资管产品，不断丰富财富管理货架上的产品，起到了很好的补位作用。

在零售业务方面，未来邮储银行将加快推进财富管理体系建设，目前在其16.7万亿零售AUM里面，非存AUM只是占了20%，大量都是存款，下一步正着眼于为客户配置资产，着眼于为客户创造价值，积极稳妥地引导中高端客户存款向非存AUM转移迁徙，量身定做产品和服务。年初邮储银行也对总行的零售组织架构做了调整，新组建了财富管理部，负责统筹全行财富管理业务发展。

3、中行：

2024年，中行个人金融围绕MAU（活跃用户规模）、AUM（客户资产管理规模）两大重心，持续推进代发薪、第三方支付、财富管理、手机银行、跨境业务、社保卡六大重点工程，全力建设管理、用户、权益、营销、运营、风险六大基础体系。

【免责声明】本公众号所发文章代表作者个人观点，不代表本公众号立场，同时不构成对所述产品及服务的出价、征价、要约或要约邀请，不构成买卖任何投资工具或者达成任何合作的推荐，亦不构成财务、法律、税务、投资建议、投资咨询意见或其他意见。对任何因直接或间接使用本公众号涉及的信息和内容或者据此进行投资所造成的一切后果或损失，本公众号不承担任何法律责任。