关于加快供应链票据发展问题的再研究

作者：江财九银票据研究院 肖小和、李紫薇

赣州银行资金营运中心 谈铭斐、张小平

山东通汇资本投资集团有限公司 尹林、韩超

摘 要：供应链票据的推出是票据市场支持供应链金融发展的积极探索，对于提升票据服务实体经济效能，破解中小企业融资难题具有重要意义。本文回顾了供应链票据发展现状，分析了政策优势与场景，以及存在的问题，提出应发挥供应链票据作用，服务五篇大文章、中小企业，以及产业场景发展，积极推动供应链票据创新，加强科技赋能等政策建议。

关键词：供应链票据；五篇大文章；制造业票据

一、供应链票据发展现状

2020年，为落实人民银行关于加快应收账款票据化的政策要求，推动供应链金融规范发展，票交所积极探索，将票据业务流程嵌入供应链，推出了供应链票据平台，供应链票据作为一种创新型金融产品，因其面世时间还较短，存在着各参与主体认知存在差距、各主体宣传力度欠缺、业务生态环境不完善、参与度低、覆盖率低等诸多问题，限制了各主体间的服务效率，也制约了此创新型业务的进一步发展。供应链票据的发展模式历经了从传统的、繁琐的供应链流程，到高度集成的供应链平台，再到如今高效、透明的供应链票据平台的华丽转变。随着技术的不断创新和融合，供应链票据平台借助数字化、智能化的手段，进一步推动了供应链金融和票据业务的深度融合。

根据上海票据交易所披露信息，截至2023年末，共有24家供应链平台接入票交所供应链票据平台,供应链票据业务总量已突破4400亿元。2023年供应链票据市场规模不断扩大，全年业务总量2234.66亿元，为上年的1.5倍。各业务环节协同发展，均呈现增长态势，其中，承兑发生额650.60亿元，同比增长80.77%;背书发生额210.89亿元，同比增长164.46%;贴现发生额327.75亿元，同比增长35.61%;交易发生额(转贴现和回购)852.82亿元，同比增长2.93%;再贴现发生额87.70亿元，为上年的9.1倍；保证发生额85.74亿元，为上年的22.8倍；质押发生额19.17亿元，为上年的79.6倍。供应链票据全生命周期都得到了迅速发展，签发、背书流转、直贴、再贴、保证等业务量同比增加较多。

全市场供应链票据的接入平台数量呈现出稳步增长的态势，业务涉及的金额不断攀升，涵盖的行业范围也愈发广泛。据统计，已有数十家具有行业影响力的供应链平台成功接入供应链票据平台，业务规模已突破数百亿元大关，覆盖电子制造、化工、基建、制药等多个核心行业，展现出强劲的发展势头。根据票交所披露信息，截至2023年末，共有24家供应链平台接入票交所供应链票据平台,供应链票据业务总量已突破4400亿元，服务了智能家电、矿产冶炼、汽车制造、建工、医疗、农牧等多条产业链，适应各类灵活复杂的供应链场景.接入的供应链平台中以央企国企背景占多数，且均为我国相关行业重点核心大型企业集团。截至目前，票交所累计受理通过24家供应链平台的接入申请，多数平台已完成首单业务落地,签发的供应链票据总量超千亿元。

供应链票据市场规模不断扩大。根据上海票据交易所数据，2023年供应链票据业务总量2234.66亿元，为上年的1.5倍。各业务环节协同发展，均呈现增长态势，其中，承兑发生额650.60亿元，同比增长80.77%;背书发生额210.89亿元，同比增长164.46%;贴现发生额327.75亿元，同比增长35.61%;交易发生额(转贴现和回购)852.82亿元，同比增长2.93%;再贴现发生额87.70亿元，为上年的9.1倍；保证发生额85.74亿元，为上年的22.8倍；质押发生额19.17亿元，为上年的79.6倍。

1、山东通汇科技作为供应链票据领域的佼佼者，凭借其独特的业务模式和技术优势，成功推动了当地供应链票据业务的发展。该公司通过其先进的供应链票据平台，为中小企业提供了便捷、高效的融资服务，有效缓解了企业融资难、融资贵的问题。通汇数科平台于2022年1月初完成了与票交所供应链票据平台的技术对接，截至2024年2月29日累计发生供应链票据业务总额760亿元，其中2022年度业务总额114亿元，2023年度业务总额527亿元，2024年开年仅6周时间即实现年度业务总额突破100亿元，呈现了快速发展的态势。在通汇科技平台开通供应链票据服务的万余家企业中，有近8000家为小微企业，涵盖了19个行业大类，其中排名前三的是建筑业（占比39%）、批发和零售业（占比22%）以及制造业（占比18%）。通汇资本从供应链票据的应用场景出发，守正创新，积极探索新技术、新模式应用，扎实推进普惠金融取得实效。在资金生态构建方面，其推动“担保+供票”模式，引入山东省担保集团、山东农担公司、山东同晟融资担保有限公司等担保机构，由此类增信机构作为中小型企业承兑供应链票据的承兑保证人，以提升大型企业对此类票据的接受度。在再融资方面，2023年11月，“通汇数科2023年度第一期鲁高速-路桥集团供应链票据定向资产支持商业票据”成功发行。

2、简单汇作为首批接入上海票据交易所的服务机构，始终走在供应链票据推广的市场前列，其与在多地、与多家金融机构实现了供应链票据业务的创新落地，堪称供应链票据推广的市场先锋。2023年，简单汇平台累计签发票据204.93亿元，排名全国第2，票据融资额140.97亿元，排名全国第一。简单汇则以其创新的区块链技术为核心，推出了应收账款电子债权凭证（金单），实现了供应链票据的线上化、电子化和智能化操作，极大地提升了业务处理效率和安全性。简单汇作为在供应链票据业务与客户推广、技术与产品创新中最主要的市场化主体，始终围绕企业需求和场景特点，推动系统迭代和功能研发，从供应链票据的商承保贴、银承秒贴等基础性功能，到供应链票据的支付鉴证、智能票池等定制化服务，再到以供应链票据为基础发行标准化票据的票据证券化探索，一直引领行业的创新发展，保持累计服务企业数、合作金融机构数、融资业务规模等主要业务指标的市场第一。

供应链票据是一种票据嵌入供应链场景的创新产品，天然具有贸易背景真实性。其凭借票据属性从源头处促进应收账款票据化，又通过供应链金融技术将核心企业与行业上下游企业的信息进行整合，直观地展现出产业链上企业间的真实交易关系。除此之外，在供应链票据应用过程中，作为贸易背景审查主体的供应链金融平台会对企业进行包括企业身份真实性、业务意愿真实性及贸易真实性等内容的细致审核，并通过风控机制对企业们进行认证。通过数字化手段，供应链票据平台实现了业务流程的优化和再造，提高了业务效率和透明度，降低了融资成本，同时也为中小企业提供了更加广阔的融资渠道和更加便捷的服务体验。

二、供应链票据发展的政策优势与场景

（一）供应链票据的政策优势

自2020年票交所供应链票据平台问世后，票交所持续推动系统功能完善。2021年8月，票交所供应链票据平台新版本成功上线，多项功能得到明显增强。2021年末，票交所建设的新一代票据业务系统正式投产上线，可满足供应链企业不同场景下的票据货币化支付需求。2021年7月，票交所电子商票信息披露平台实现规范化运营，为供应链商票发展提供基础性条件。2022年9月，人民银行上海总部积极鼓励金融机构通过供应链票据加大对长三角地区企业的信贷投放，降低生产经营成本，并正式开通供应链票据再贴现业务。此后，天津、四川、广州和湖南等多地人民银行分支机构成功办理辖区内首笔（批）供应链票据再贴现业务。在政策层面，国家出台了一系列旨在促进供应链金融发展的政策措施，为供应链票据的发展提供了坚实的政策保障。同时，票交所基础设施的完善、信息披露的透明化以及平台的不断创新也为供应链票据的发展提供了有力的技术支撑和平台保障。这些优势使得供应链票据在市场中具有较强的竞争力和广阔的发展前景。

（二）供应链应用场景多元

供应链票据的应用场景不仅覆盖了传统的供应链和制造业领域，还深入到了应收账款、中小企业、建筑业、批发零售以及农业产业化等多个领域。通过供应链票据的灵活应用和创新实践，可以为企业提供更加便捷、高效的融资服务，推动产业链上下游的协同发展。供应链票据依托核心企业，在供应链场景中通过供应链票据平台签发的票据，可以有效的整合供应链的各种信息、提高了业务透明度、降低中小企业融资成本。特别我国是制造业大国，围绕制造业核心企业行程的供应链业务异常发达，特别适合供应链金融和供应链票据的发展，票据在服务供应链的整个链条中有其特有的优越性。供应链票据结合了供应链金融与票据的优点，将两者完美融合，通过在供应链产业链中进行应收账款票据化，不仅依托供应链上下游企业之间真实贸易背景的真实性，提升了票据真实贸易背景的可信性，也为中小微企业增加了低成本融资途径，有利于中小企业减少供应链中的应收账款占用，实现对企业财务报表的优化。核心企业的优质信用可以辐射到供应链上下游企业，将应收账款转化为商业汇票后，更具备法律保障，有利于债权人利益保护。

供应链票据应用场景十分广泛，可在重点领域推进供应链票据的推广和应用：一是高端制造业、新能源汽车、通信设备、半导体、医药、军工等行业，确保上下游企业支付与融资便捷，相关产业供应链运转顺畅，推动供应链票据发展；二是批发零售、特色农业等核心企业，发挥其师范带头作用，打造农户、新型农核心企业、农产品加工、流通企业的供应链票据产品。

三、供应链票据发展中存在的问题

（一）市场环境需要改善

随着技术的不断进步，供应链票据的数字化进程加速。越来越多的企业开始加入供应链平台和供应链电子票据，实现票据的线上签发、转让和贴现，提高了票据的流转效率和安全性。市场环境的变化对供应链票据的发展带来了一定的挑战。随着市场竞争加剧和政策环境的调整变化，供应链票据业务的发展需要不断适应新的市场环境变化和挑战。如何在激烈的市场竞争中保持领先地位并持续创新是供应链票据发展面临的重要问题。

供应链票据总量发展缓慢，占全部票据承兑、贴现发生额比例较小，参与的企业数量也较少，大部分为央企和国企以及上下游企业。如何让更多的民营核心供应链企业、供应链平台、上下游企业加入上海票据交易所的供应链平台，扩大全市场使用范围，是接下来的重点工作。

（二）参与主体认识与宣传推动不足

供应链票据参与主体主要包括核心供应链企业、上下游中小微企业、供应链票据平台、商业银行等。国内的供应链金融发展相对滞后，商业银行习惯于用传统的商业汇票来解决企业票据融资问题，对供应链票据的引用环境、风险特征、系统、以及核心价值的了解较少，对供应链票据业务缺乏有效的指导。供应链票据起源于企业的应收账款，应收账款具有标准化程度低、流动性差、信息不透明、账款控制力弱等特点，站在商业银行角度，使用场景有限。核心企业由于在供应链中处于强势地位，占款欲望较强，对上下游企业的控制较强，上下游企业对供应链票据的认识不足，使用率不高，这些原因都限制到了供应链票据的发展和壮大。部分参与主体对供应链票据的认识还不够深入全面，缺乏足够的宣传推动力度。这导致供应链票据的普及程度不高，部分潜在用户对其了解有限。因此，需要加强对供应链票据的宣传推广力度，提高参与主体的认识和参与度。

（三）《票据法》需要修改以支持

供应链票据在签发时就具备纾解中小企业资金难问题的先天优势，具有支付属性和明确的付款时间节点，还可以通过贴现和标准化票据进行融资，且还具有较为充分法定的支付属性现行《票据法》对于供应链票据的支持还不够完善，需要进一步研究和完善相关法律法规体系。这有助于为供应链票据的发展提供法律保障和制度支持，降低业务风险并提高业务合规性。

根据《票据法》，电票可以追索任意一手，而按照上海票据交易所现有规定，已贴现票据线上追索只可以追贴现行和承兑行。供应链票据追索包括追索通知和追索清偿。追索人可以向多个被追索人，依次一对一发出追索通知；被追索人收到追索通知后，向追索人发起追索同意清偿申请；追索人对追索同意清偿申请应答为同意的，资金清算成功后，票据结清。这些矛盾需要《票据法》修改，进一步明确。另外，供应链票据服务中小企业计算为普惠考核体系问题也应加快研究解决。

（四）“类票据”影响

部分平台上的“类票据”具有一定强制性，核心企业利用市场地位变相让其供应商使用“类票据”。“类票据”流转还处在封闭中，其平台签发的“类票据”只能在本平台上转让和融资，不具有全市场的普遍流通性。“类票据”功能不足，与新生的供应链票据相比，“类票据”难以实现保证、贴现、再贴现、转贴现等相关产品功能市场上存在的一些类票据产品可能对供应链票据的发展产生一定的冲击和竞争压力。这些类票据产品具有类似的融资功能和属性，可能会对供应链票据的市场份额和业务发展造成一定影响。因此，需要关注和研究这些类票据产品的发展动态及其对供应链票据的影响。

（五）技术支持防范风险

随着技术的不断发展创新，如何运用新技术防范供应链票据业务中的风险成为一个重要问题。通过引入区块链、大数据等先进技术可以加强风险管理和监控能力降低业务风险并提高业务安全性。应链票据业务。加强对平台监控和管理，夯实平台对交易关系真实性甄别的职责，通过技术创新完善供应链票据交易真实性监测机制。同时，针对现有系统的功能进一步完善，填补好可能存在的风险漏洞。

（六）基础性工作待加强

首先，监管部门暂时未发布针对总体制度层面的管理办法，市场参与者未形成统一的推进力度；其次，金融机构和其他参与者关于供应链票据的管理办法、风控措施不完整、内部操作流程、考核措施等不明确，影响了供应链票据业务的推进效果。供应链票据业务的发展需要加强基础性工作如完善信息披露制度、加强信用体系建设等。这些基础性工作的完善有助于提高供应链票据的透明度和可信度降低市场风险和不确定性。做好“供应链票据签发+贴现”衔接，利用上海票据交易所的供应链平台，整合好金融机构、企业、各参与平台的资源，特别是金融机构的资源，满足供应商快速回款需求。再次，供应链票据可以办理再贴现，但是创新成为标准化票据以及证券化之路并未在政策的范围之类，有待加快研究，推动供应链票据标准化、证券化之路加快落地，促进供应链票据发展。

（七）应用场景的渗透问题

供应链票据的成长与发展既需要供应链平台、核心企业、上下游企业的积极参与，最重要的是需要金融机构的大力支持，供应链票据的参与主体通过供应链平台介入上海票据交易所，中间未通过金融机构参与，而且现阶段供应链平台较少、上线企业也较少，金融机构的参与度不高，无法整合各方力量。商业银行对供应链票据的参与度及覆盖率均较低。如何将供应链票据应用到更多的场景中提高渗透率是一个值得深入探讨的问题。通过深入挖掘不同行业领域的融资需求和痛点可以为供应链票据的发展提供新的应用场景和商业模式从而推动其持续发展壮大。

（八）供应链票据授信评价机制问题

金融机构在供应链票据发展中，仍然习惯性采用传统授信评价体系，对核心企业单一客户进行授信，并且关注企业的财务状况、资产质量、各类财务指标等，供应链票据的核心是利用和强调核心企业的实力和经营状况，为上下游企业引入间接授信。需要银行加快转换传统的票据融资授信模式，合理评估整个供应链的信用状况。

建立完善的供应链票据授信评价机制对于降低融资成本和风险具有重要意义。然而目前供应链票据的授信评价机制还不够完善需要进一步研究和探索如何结合不同行业特点和市场需求制定科学合理的授信评价标准和流程从而提高融资效率和降低风险水平。

四、发展供应链票据的再研究

（一）发挥供应链票据及其在供应链金融中的作用

供应链金融与票据存在着高度契合性，这种契合性不仅深化了金融服务的内涵，也极大地促进了产业链条的优化与升级。一方面，供应链金融商流、物流、信息流、资金流的全面融合与协同，为票据业务的真实交易背景与明确的债权债务关系构筑了坚实的基石。通过科技赋能，供应链金融实现了对企业运营全链条数据的深度挖掘与即时分析，确保了数据的可获取性、时效性与真实性，同时促进了上下游企业间信息的无缝对接与相互验证，使得真实贸易的确认变得既高效又可靠。另一方面，票据作为一种集多功能于一体的信用载体，其角色远不止于单一的支付或结算工具，更融合了融资、投资、交易等多重属性。在供应链金融的框架内，票据的背书流转机制实现了信用在供应链内部的高效传递与共享。此外，票据以其低成本的融资优势及灵活多样的应用场景，能够无缝对接并融合多种金融工具，为企业量身定制综合金融服务方案，精准满足企业在结算、融资、财务管理等方面的多元化需求。从这个角度讲，发挥供应链金融及其在供应链票据中的作用，不仅能够有效降低企业资金成本，更能够促进供应链整体价值的显著提升，实现经济效益与社会效益的双重丰收。

（二）将供应链票据纳入《票据法》的范畴

《票据法》颁布于上世纪90年代，时至今日，社会经济格局已发生深刻变化，随着金融监管力度的不断增强，监管部门间对《票据法》的理解同样存在差异，在监管政策、监管力度方面存在一定分歧，甚至冲突，一定程度上迟滞了票据市场的进一步发展壮大，与时俱进对《票据法》进行修订与完善已成为促进票据市场健康、持续发展的迫切需求。针对供应链票据，应着重关注以下几个方面：一是关于票据介质的重新定义与拓展。《票据法》诞生于纸质票据时代，而当前电子票据、供应链票据等创新票据形态正蓬勃发展，建议在《票据法》中纳入电子票据、数字票据等多种介质，并在法律条文中增设专门条款，对票据介质的多元化及票据产品的创新进行明确界定与规范，为票据市场的持续创新预留法律空间。二是关于票据拆分合法性的重新审视与调整。供应链票据及新一代票据业务系统的出现，赋予了票据可拆分、可重组的灵活性，拓宽了票据的应用场景与流通效率。然而，《票据法》现行第33条关于票据部分背书无效的规定，已难以适应票据业务创新发展的需要。为此，建议在原条款基础上，增加“除经中国人民银行批准的创新产品外”，以满足供应链票据等创新产品在实际应用中的拆分支付需求，促进票据市场的灵活性与包容性发展。

（三）发挥各相关部门作用推动供应链票据发展

加速供应链票据业务发展需汇聚多方智慧与力量，深化合作，携手构建安全、高效的生态体系。人民银行需持续优化供应链票据的政策框架与制度体系，加快《票据法》的修订步伐，确保业务开展有法可依、有章可循。监管机构则需强化监管职能，建立健全供应链票据市场的监管机制，严密监控市场动态，有效防范化解风险，维护市场公平竞争秩序。上海票据交易所需不断深化供应链票据平台的基础设施建设，提升平台的稳定性、安全性与便捷性，严格对接入平台的机构进行监管与评估，确保平台运作的规范性与高效性；同时，加大宣传力度，拓宽宣传渠道，增强市场认知度。工信部需加快推动产业链上下游企业的数字化转型进程，促进供应链各环节的信息互通与协同，增强供应链平台间的互信与协作能力。金融机构需充分发挥专业优势，积极响应市场需求，创新开发符合供应链特点的票据产品组合，同时加强与供应链核心企业及上下游企业的合作，共同探索供应链票据业务的创新模式。科技创新企业及第三方平台则需加强信息技术在供应链金融领域的深度应用，利用前沿技术提升供应链金融的数智化水平，优化业务流程，提高服务效率，为供应链票据业务的发展提供强有力的技术支持。企业主体需提升票据管理意识与管理水平，积极融入供应链票据的实践，通过优化票据使用策略，实现成本的有效降低与效率的显著提升。

（四）发挥供应链票据创新作用

供应链票据具有深度嵌入式产业链场景、灵活可拆分重组等特点，极大地简化了企业间的货款结算流程，更从根本上破解了传统票据市场中金额匹配难题，为资金流通提供了更为顺畅的通道。然而，当前供应链票据的进一步发展正面临几重挑战：首先，标准化票据业务的暂时搁置，无疑为供应链票据的融资渠道筑起了一道屏障，迫使企业不得不更多依赖传统的贴现方式寻求资金融通，限制了融资渠道的多元化与灵活性。其次，供应链票据在一、二级市场间的流通障碍，不仅制约了票据的广泛流通与深度应用，也影响了供应链整体资金效率的进一步提升。此外，随着类票据等电子债权凭证的兴起，市场竞争格局愈发复杂多变，其监管主体与标准的多元化却带来了监管套利的风险隐患，其在供应链平台间流转的局限性与相对高昂的融资成本，不仅加剧了企业的财务负担，还可能诱发道德风险，对供应链票据的健康发展构成一定挑战。鉴于此，未来需采取更加有力的措施，进一步疏通供应链票据的转贴现与再贴现渠道，拓宽其融资渠道，提升贴现市场的占有率。同时，进一步加快供应链票据创新步伐，完善供应链票据功能作用，畅通供应链采购、生产和销售等多环节，提升供应链票据宣传推广力度，以推动供应链票据在全生命周期内实现良性循环，为供应链金融的繁荣与发展注入新的活力。

（五）发挥供应链票据服务五篇大文章作用

深化供应链票据服务的多维价值，服务“科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融”五大篇章，以“票据+产业+科技”的深度融合为引擎，驱动金融、产业与科技的和谐共生，赋能新兴生产力的蓬勃兴起。在科技金融领域，充分利用供应链票据的灵活性与创新性，搭建起高科技产业与票据高效对接的桥梁，特别是针对高技术制造业、科技型中小企业及“专精特新”企业，通过供应链票据再贴现政策的精准滴灌，引导资金流向这些关键领域，加速科技成果转化与产业升级，为创新驱动发展战略注入强劲动力。绿色金融篇章下，供应链票据成为推动绿色产业转型的得力工具。构建供应链绿色票据考核与激励机制，开辟专属再贴现绿色通道，辅以利率优惠与贴现额度优先支持，有效激励企业采取绿色生产方式，助力经济社会向低碳、环保、可持续方向迈进。鉴于票据市场中小微企业占据主体的现状，通过供应链票据再贴现可以有效畅通了货币政策传导至民营小微、乡村振兴及民生改善等领域的渠道，为实体经济特别是薄弱环节提供了更加便捷、低成本的融资渠道，助力普惠金融发展。随着养老产业的日益成熟，供应链票据的创新应用将探索性地融入其中，通过设计符合养老产业特性的票据产品与服务，支持养老服务设施建设、老年产品开发等关键环节。在数字金融的浪潮中，供应链票据可以依托人工智能、大数据、区块链、云计算等前沿技术，实现票据业务的全面数字化、智能化升级，同时促进了产业链、供应链透明化、智能化管理。

（六）推动制造业供应链票据发展

制造业作为我国经济结构转型升级的基石与高质量发展的核心引擎，近年来面临占比缩减与从业人员流失的双重挑战，显现出“去工业化”的态势，其转型升级的紧迫性已成为国家经济发展的战略重心。据国家统计局数据揭示，2023年度制造业应收账款总额高达13.57万亿元，占据了工业企业应收账款总量的57.20%，凸显其在市场资金循环中的关键地位。作为传统票据使用行业，制造业的承兑量不仅超越市场总体签发量的三成，更是票据市场不可或缺的服务主体，深刻影响着金融市场的运作效率与资源配置。值得关注的是，随着供应链金融的深化发展，2023年供应链票据的企业用票（含承兑、背书、贴现环节）规模显著扩大，累计达1189.24亿元，其中，制造业企业以其18.87%的占比，稳居供应链票据使用量的次席，再次印证了制造业在票据市场中的核心地位及其强大的增长潜力。依据肖小和、余显财、金睿、柯睿（2021）基于增值税的承兑总量预测模型，2023年规模以上制造业企业的理论承兑汇票量可达到约130万亿元，远超当前市场实际签发量，预示着制造业票据业务领域蕴藏着巨大的发展空间与机遇。鉴于此，加速制定并实施制造业企业应收账款票据化的具体策略显得尤为迫切。这不仅要求我们聚焦重点行业与关键领域，深度推进供应链票据业务的广泛应用，更要积极引导“专精特新”中小企业参与到票据市场中来。

（七）推动应收账款供应链票据化

应收账款是赊销模式下的常见产物，构成了企业资金循环中不可或缺的一环。然而，若管理策略失当，将影响企业的日常运营与财务健康，加剧坏账风险的累积。据国家统计局数据揭示，截至2023年，我国工业企业应收账款净额已攀升至23.72万亿元，相比十年前激增了12.97万亿元，年均增长率高达12.08%，应收账款积压问题之严峻，可见一斑。票据不仅设定了明确的偿付期限，且具备到期无条件兑付的刚性承诺与追索机制，为企业资金回笼构筑了坚实的防线。同时，票据融资以其低廉的成本与高度的流动性，成为企业应对应收账款积压、探索资金替代路径的理想选择。尤为值得一提的是，随着电子票据时代的到来，其互联网基因的融入极大地增强了票据的货币化支付效能，使得资金流转更加高效便捷。而供应链票据的创新发展，更是实现了票据的灵活拆分与流转，精准对接了企业间复杂多变的支付需求，特别是解决了传统票据票面金额与实际支付需求不匹配的难题，极大地促进了企业间货款结算的顺畅进行。可以说，供应链票据在缓解企业应收账款压力、优化资金配置、促进经济循环畅通等方面发挥着不可替代的作用，是企业财务管理与风险防控的重要工具，也是推动经济高质量发展的有力支撑。

（八）推动中小企业发展供应链票据

中小企业作为供应链的末梢节点，常因企业规模有限、治理结构相对简单等内在约束，面临从股票、债券、传统银行贷款等渠道融资的重重障碍。在此情景下，供应链票据以其低门槛、短周期、高流动性及操作上的灵活便捷性，成为了中小企业获取短期资金的关键渠道。相较于流动资金贷款这一传统融资方式，票据业务展现出了无可比拟的优势：首先，供应链票据贴现利率普遍低于流动资金贷款利率，这一特点使得通过票据融资能够有效降低企业的财务成本，为企业运营腾出更多利润空间。其次，作为电子票据的重要组成部分，供应链票据高效便捷的业务处理流程，不仅大幅缩短了融资周期，还显著节约了企业的时间成本，加速了资金回笼，为企业的现金流管理提供了强有力的支持。再者，票据业务以其较低的准入门槛，为众多中小微企业敞开了融资的大门，促进了资金在更广泛的企业群体中的有效融通。而供应链票据的可追索性及可背书流转性，更是如同一条信用纽带，将企业的信用价值串联起来，实现了信用的增值与传递。最后，供应链票据的拆分流转与灵活组包功能得以实现，极大地提升了企业票据支付与流转的灵活性与便利性，为供应链票据的进一步繁荣与发展奠定了坚实基础。

（九）加快在农业产业供应链票据推广

推动农业产业链与供应链票据的繁荣发展，不仅是深入贯彻党中央乡村振兴战略的关键举措，更是新时代背景下“三农”工作创新实践的重要抓手。自供应链票据平台问世以来，部分省份已率先探索并成功实践了涉农供应链票据业务，特别是“涉农供应链票据+农业担保增信+银行高效贴现”这一创新金融模式，精准疏通了农业产业链中票据融资的堵点与难点，为农业企业尤其是中小微企业注入了强劲的资金活力。这一创新举措不仅有效促进了农业产业链上下游资源的深度融合与高效配置，显著提升了农业企业的整体融资效能与抗风险能力，更通过引入农业担保机制，强化了供应链票据信用，激发了银行贴现业务的参与度。普惠金融与涉农领域历来是央行再贴现政策倾斜与扶持的重点方向。展望未来，随着政策体系的日益完善与供应链票据市场的持续繁荣，“供应链票据+再贴现”模式将成为货币政策精准滴灌、助力乡村振兴的重要桥梁与通道，进一步拓宽农业企业的融资渠道，降低融资成本，为农业产业的现代化、规模化、高质量发展注入更加强劲的动力。

（十）推动建筑业供应链票据发展

建筑业是承载着国家基础设施建设与城市化进程的重要行业，以其项目周期长、垫资需求高、资金回笼缓等独特属性著称。在传统融资架构下，金融机构贷款与债券发行虽为主流渠道，但中小企业往往因抵押物匮乏、担保措施不足及信息透明度低等问题，难以获得理想的融资支持。加之债券市场的严苛门槛，更让众多建筑业企业望而却步，资本市场融资渠道因此遭遇瓶颈。然而，随着供应链管理迈向精细化，以及建筑业供应链加速向数字化转型，供应链金融为建筑业行业融资带来了新的变革。它摒弃了传统授信模式中的孤立视角，转而采用供应链整体信用的全新维度进行评估，成功地将单一企业的融资风险分散至整个供应链体系中，从而在很大程度上提升了建筑业供应链内企业的融资可得性。在建筑业供应链金融发展下，供应链票据也展现出了非凡的活力。2023年，该行业供应链票据用票占据了18.25%的市场份额，紧随制造业之后，稳坐供应链票据应用行业的第三把交椅。这不仅彰显了供应链票据在建筑业中的深厚潜力与广泛应用前景，更为行业未来的发展注入了强劲动力。

（十一）科技应用赋能提升供应链票据风险防控水平

作为金融业新兴领域，供应链金融风险防控问题日益受到关注。传统的风险管理手段已难以满足当前复杂多变的金融环境，因此，科技应用成为提升风险防控水平的关键。一是加速建立健全供应链票据的政策与制度框架，确保操作风险与合规风险得到严格管控。这要求金融机构树立前瞻性的风险管理理念，将贸易背景真实性的审查作为基石，同时加强对供应链票据贴现资金流向的监控，严防资金回流等违规操作。二是积极推动供应链票据评级制度的建立和完善，提升供应链金融的信息透明度。通过引入专业评级机构，对供应链票据进行客观、公正的评估，为市场参与者提供可靠的参考依据。三是加强对产业链、供应链的整体分析与研判，综合运用多种分析工具和方法，深入剖析产业链的结构、动态及潜在风险点，为制定针对性的风险防控策略提供有力支持。四是强化金融科技与供应链票据的深度融合，充分利用大数据、区块链、人工智能等前沿技术，推动供应链金融平台及供应链票据业务的智能化、自动化升级；加速构建智能风控模型，实现对供应链票据业务风险的实时监测与预警，提高风险防控的精准度和效率。

参考文献

[1]宋华.供应链金融（第3版）[M].北京：中国人民大学出版社，2021.

[2]陈晓华，吴家富.供应链金融[M].北京：人民邮电出版社，2018.

[3]江西财经大学九银票据研究院课题组.中国票据统一市场建设研究[J].上海立信会计金融学院学报,2023,35(03):44-59.

[4]江西财经大学九银票据研究院课题组,肖小和.我国类票据现状分析与对策研究[J].上海立信会计金融学院学报,2022,34(06): 42-52.

[5]上海票据交易所《中国金融市场发展报告》编写组.2023 中国票据市场发展报告[M].北京：中国金融出版社，2024.8.22.

[6]张绪易.关于供应链金融在建筑行业的应用研究[J].中国集体经济,2022,(01):95-96.

[7]肖小和,木之渔.推进供应链票据发展 完善供应链金融体系[J].当代金融家,2021,(10):78-81.

来源：江西财经大学九银票据研究院、瑞轩供应链服务

供应链票据业务具体应该怎么做？

在银行、国企、核心企业开展供应链金融的过程中，合规是头号重难点。近年来，供应链金融领域的政策环境与市场格局正经历深刻变革，监管对业务合规性与真实性的要求已提升至全新高度。与此同时，票据市场利率持续走低，“零利率”现象倒逼企业重新审视传统业务模式。在此背景下，票据、供应链票据、电子债权凭证已成为国企、核心企业开展供应链金融的主流工具。这三种工具既能满足监管对贸易背景真实性、资金流向透明度的严格要求，又能为企业开辟新的融资路径与利润增长点。

为此，华贸融财经特地举办为期两天的线下《供应链票据、国内信用证、电子债权凭证产品设计及业务机会的主题培训》，帮助计划或正在开展供应链票据、国内信用证、电子债权凭证等业务的企业精准破解实践难题。

为什么这场培训你非来不可？

一是痛点精准狙击，三位专家（企业、科技、金融不同角度的专家给大家实战经验的答疑）将结合真实案例，深度解析合规风险、融资难题、技术陷阱等“避坑指南”。

二是机会抢先布局：手把手教你玩转票据、供应链票据、电子债权凭证，从产品选型到资产证券化，一步到位。

权威讲师坐镇，分享实战经验

本培训特邀三位业内资深专家，他们将结合自身丰富的实践经验，分享供应链票据领域的最新动态、前沿理念和创新实践，为您带来更多的启发和思考。

A老师

票交所外部专家讲师，先后供职于某全国性股份制银行总行票据业务部、某大型证券公司，参与标准化票据创新及首批产品创设，对于票据市场、供应链金融有较为深刻的认识与理解。

课程大纲

分享时长:一天半

01

票据缘何出现“0”利率

1、票据利率走势分析框架

2、2025年票据市场利率前瞻

3、票据业务节奏安排与机会把握

02

近期重要市场政策分析与关注点

1、《关于规范供应链金融业务 引导供应链信息服务机构更好服务中小企业融资有关事宜的通知（征求意见稿）》（供应链新规）

2、《保障中小企业款项支付条例》（2025年）

3、《商业汇票承兑贴现业务真实交易材料审查指引(试行)》

03

当前市场环境下，票据业务经营模式探讨

1、低利率时代，票据业务如何创利

2、同业票据业务经营模式、特点与优势

1) 国有行

2) 股份制

3) 大城商

4）城农商

3、商业银行票据经营探讨

1) 何为“票据一体化运作

2)如何看待“票据低风险业务”

3) 与财务公司票据业务合作“新”方式

4) 与担保公司票据业务合作“新”方式

5）《商业汇票承兑/贴现业务真实交易材料审查指引（试行）》的亮点与机会点

04

供应链新规出台，票据、国内信用证、电子债权凭证如何布局

1、“中企云链”等电子债权凭证模式分析与展望

1) 电子债权凭证产生的特殊背景

2) 电子债权凭证的性质

3) 电子债权凭证VS.“票”：共性与区别

4) 电子债权凭证的应用场景

5）电子债权凭证的商业价值与展望

2、供应链票据

1) 供应链票据的性质

2) 供应链票据相关参与方：供应链票据平台、供应链平台、接入点与企业

3) 供应链票据VS.传统票据

4) 供应链票据VS.信

5) 供应链票据架构与流程

6) 如何参与供应链票据：企业、平台与金融机构

7) 供应链票据在企业司库建设中的机会

3、供应链票据资产证券化（ABN\ABCP）

1）供应链票据资产证券化的架构与角色

2）供票ABN\ABCP的核心价值

3）供票ABN\ABCP市场展望

05

如何用活票据，玩转商票

1、如何“票据关系通授信，置换贷款降低成本”

2、如何“企业融资缺授信，关联企业助东风”

3、 如何“信用提升灵活授信 负债义务表外体现”

4、 如何“上游强势难用票，贴现利息买方付”

5、 如何“贴现利息双方摊，票据流转更便捷”

6、如何“免除贴现或有负债，消除上游收票顾虑”

7、如何“贴现线上自动化，手续简便更高效”

8、如何“承贴一体化，上游无感收票”

9、如何“商票叠加银行信用，票据流转多渠道”

06

票据业务风险演化、典型案例与防控

B老师

头部供应链票据科技平台负责人，参与全国首单供应链票据资产证券化业务落地，具有为5家不同类型的供应链票据直连接入机构提供综合服务的丰富经验，多次获邀在监管单位、政府部门以及票据基础设施组织的培训进行授课。

课程大纲

分享时长:90分钟

01

供应链票据有关政策演进分析

1.以“中国供应链金融规范发展元年文件”分析供票初心

2.从中央到地方的供票政策沿革及执行情况

3.“票据新规+资本新规”指引票据行业发展趋势

4.“信息披露+直接融资”建立新标准化金融市场

5. 2025年六部委规范供应链金融发展所带来的发展机遇

02

供应链票据的特征分析

1. 法定属性

2. 票据分类

3. 票据科技设施总格局

4. 供票的差异化产品特征

5. 供票的运营数据特点

03

供应链票据在产融结合领域的作用

1.供票对核心企业、链属企业的价值

2.供票对商业银行的价值

3.“供票+司库”的实践

04

供应链票据资产证券化实践分享

1.供票资产证券化的模式发展

2.间接模式下供票资产证券化实践情况

3.直接模式下供票资产证券化实践情况

05

供应链票据科技系统建设

1.供票直连接入系统科技建设实践

2.供票与金融机构系统的联动模式

3.供票在场景化应用时的科技建设

C老师

票交所外部专家讲师，先后供职于某大型证券公司、城商行总行票据业务部，有多年票据贴现及票据交易的经验，对供应链票据赋能企业具有深厚经验，积累了多项出色实践案例，将从金融机构角度提供开展业务的专业建议。

课程大纲

分享时长:90分钟

01

供应链票据业务发展概述

1、供应链票据的概念

2、供应链票据的特点

3、供应链票据发展历程

4、供应链票据与中小企业的关系

02

供应链票据的功能和优势

1、供应链票据业务架构

2、供应链票据平台系统功能

3、供应链票据的优势

4、供应链票据与电子债权凭证的对比

03

供应链票据赋能企业的业务模式

1、数字化赋能线上速贴

2、再贴现赋能中小企业

3、资产证券化业务模式

4、质押融资业务模式

04

供应链票据赋能实体经济的创新探索

05

企业如何开展供应链票据业务

1、供应链票据业务操作流程

2、企业案例分析

06

供应链票据示范银行票据案例解析

0利率时代不躺平，供应链票据破局就现在！

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时间：7月5-6日（周六日）

地点：上海

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