先做个小调查——

最近网上聊港险的人越来越多，香港屈指可数的那几家险司的客户接待区都挤爆了……

这么多年来，这话题我一直搂着说，但现在这架势，我觉得有责任做一下系统科普和风险提示

1、我为啥发怵？

根据香港规定，作为自贸港，香港欢迎世界各地资金来港投资，当然包括大陆

但根据大陆规定，对于大陆居民买港险，一直是不宣传、不推荐、不鼓励，但也没明令禁止

不禁止是因为总有些人有海外收入，海外get的合法收入，只要符合 CRS规则交完税，人家爱买啥买啥，管不着

但有海外收入的大陆人，终究少数

绝大多数想买港险的大陆人，资产都在境内

但我国是资本和外汇管制国，换汇和跨境转账都受严格监管和限制

虽然每年有5万美元便利化购汇额度，但购汇和跨境汇款理由仅限于留学、旅游、就医、海外购物等经常项目，不包括美股、美债、海外房产、香港投资险等海外投资

问题来了：没有合法境外收入，你买港险的钱哪来的?

如果从大陆换汇转出去，就牵涉合规问题

所以实操层面一直 不宣传、不推荐、不鼓励

经常推荐港险，甚至还教大家怎么解决“实操难题”， 自媒体影响力大的话， 封号也完全可能……

所以这事，我一直不敢聊太细……

2、港险为啥火？

但现在为啥阿猫阿狗都在聊港险？

港险和大陆保险一样，分消费型和投资型

前者交的钱纯保费，不出险=打水漂

后者有很大比例保费，险司拿去投资，和存款、国债一样，属于稳健理财配置的一种

早年，我更多给少数中产+客户推荐消费型

因为港人寿命高，买寿险和重疾更划算

但这些年大陆人均寿命也蹭蹭蹭提高，尤其互联网保险持续搅局，行业内卷激烈，不断推出高性价比产品，加上理赔方便+直接赔人民币，香港消费险就没啥明显优势

相反，早年香港投资险我不怎么推荐

因为大陆投资机会多

房价还在持续上涨，股市也有过大牛市，P2P和高息创新存款也曾接棒风靡，香港投资险回报率并不惊艳，还要承担汇率风险，除非富人要做全球资产配置，否则比较鸡肋

然，此一时，彼一时……

后口罩时代，大陆人买港险的热潮就像病毒传播一样，从极少数富人，开始向中产大规模扩散……

因为大陆赚钱变难了，特别是赚快钱变难了

股市楼市风投等权益市场全面熄火，包括一线在内，上月全国房价又开始全面下滑，跌了3年，还没见底，哎……

为刺激经济，央妈持续降息，导致存款、国债、银行理财、债基、逆回购、货基、投资险等所有（准）固收理财工具的收益率清一色一路下滑，现在普遍在1%-2%之间，能有2.5%+已是极品

加上各种你懂的原因，全民对经济前景信心下滑

穷人没得选，只能绑在大船上共存亡

富人早有准备

中产开始动脑子，希望做点海外配置

一方面是心态变了，不求大富大贵，但求稳稳幸福，获得稍高一点的长期稳健回报

另一方面，给自己以后润或孩子留学提前做点准备

与此同时，赚钱变难，工作难找，卖保险看似没啥门槛，很多失业人群都想尝试这个副业，能赚一笔是一笔

特别是这两年大陆储蓄险性价比越来越差，有良心且够专业的理财顾问很难给客户大肆安利长期IRR不过2%的储蓄险……

就在昨天，市场上第一个长期IRR降到1.5%的分红险问世了，最高保证收益2%的年金险也快出炉了……

所以去年四季度起，小宝团队工作重心就从陆险转移到港险，小宝本人也隔三差五跑香港，长期关注“荔枝保”的肯定清楚

问题是，买港险的人越来越多，市场鱼龙混杂，内卷加剧，各种无牌带客，虚假承诺，不懂瞎说，甚至明目张胆宣传能为客户用地下钱庄资产搬家的骚操作都来了……

港府也很头痛，一直在加大市场规范整治力度

其中一个举措，就是要求各大保司的美元保单预期演示利率上限降到6.5%，港币保单则降到6%

deadline：6月30日

谁知这个意在风险提示，给市场降温的举措，反而成为末日营销抓手……

因为过去几年，大陆这边保险最高预定利率的确多次被监管强行下调，多次引发抢购浪潮，而且早年买的还真就赚到了

3.5%甚至4%+的长期IRR一锁就是一辈子，那可是如今市场上打着灯笼也找不到的大宝贝！

大陆人多压力大，什么好东西都要抢，很多人形成思维惯性，觉得一定要趁港险利率没下调时，赶紧入手

问题是，两者有本质区别

大陆这边要求下调的，是险司需刚性兑付的保证收益（主要是年金险和增额终身寿）

将来哪一年，险司要给你发多少养老金，都是合同里明确写清楚的，所以 每一年实际IRR多少，可以明确算出数字，童叟无欺，达不到就是违约，可以打官司，也可以举牌子要求为民作主，上头不可能不管

但香港监管要求降低的，不是刚性兑付的实际利率，而是演示利率

演示利率=保证利率+非保证利率

香港那边 保证利率都比较低，也就0.5%-2%这样，其实和大陆分红险差不多

但 非保证利率比较高，能有3.5%-5%，远超大陆分红险

加起来演示利率就有4%-7%

敲黑板：演示利率≠保证利率≠承诺利率

但演示利率也不能拍脑袋瞎说，必须根据历史经验和投资数据进行理性推测，一旦分红实现率很低，投资者会有被忽悠的感觉，险司口碑声誉也会受影响

这也是港府要求香港险司降低 演示利率的原因

3、港险为啥收益高？

港险敢给出远高于大陆的演示利率，本质是吃了监管红利

香港是自由港，险司可投资全世界，在世界范围内寻找高收益机会

现在美元计价的短债收益率都有4%+，长债更是高达4.5%+，再做一些策略操作，美债投资年回报超5%也不是难事

哪怕险司把你的保费都拿去买美债，给你4%+的回报也不难

更何况，人家不可能都拿去买固收，肯定还有大量权益类资产

不仅有美国、日本、欧洲、新兴市场等全球股票，还有各种基金，包括海外很火的REITS

相比而言，大陆险司则被监管困住手脚，海外投资困难重重，主力资金只能在境内市场卷

那无论买存款、买国债、还是买股票，可选空间实在太小，预期收益差很多

但监管也是一把双刃剑

大陆监管超严，束缚住险司手脚，没法给客户承诺高收益，但也把险司乱买暴雷的风险控制住了

香港险司天高任鸟飞，可放开手脚全球投资，但也要承担更大风险，自然不敢承诺太高的保证利率，怕哪天再来个金融危机，把自己搞垮了

从这角度看，港险有点像以前的可转债——下有保底，上不封顶

这个“底”，就是只要拿得久，铁定不会亏，多少还会给你点回报

这个“顶”，就很难说，要看险司每年收成如何

运气不好，可能只有70%、80%的分红实现率，也就是年化4%、5%啥的

运气好呢？

最终超过100%的分红实现率也有可能！

也就是实际分红的钱，比之前理性推演的演示利率还要高，能有6%、7%，甚至更高

这种风险可控的半黑盒模式，和大陆不太一样

我们这边严监管，万一哪家出事需要全行业一起兜底，所以选产品时只要看性价比，保司品牌大小和美誉度反而不重要

相反，X寿X安X邦之类的大品牌反而仗着品牌知名度，可能推出性价比更差的产品，专门忽悠那些理财外行

但港险不能只看哪个产品给的保证利率和演示利率高，更要看险司实力和美誉度，特别是“历史分红实现率”这个刚性指标

过去10年，香港主流险司的分红实现率普遍在90%-100%之间，偶有个别险司爆出分红实现率较低，已是天大的“雷”，品牌形象严重受挫，投资者避之不及

4、谁适合买港险？

本来我想说，至少高级中产

但“中产”定义，北上深和十八线可能有天壤之别……

那就给个明确数字：300万+

有自住房且无房贷（或扣掉房贷余额），还有300万+可投资资产

不到这个级别的，不好意思耽误您时间了，完全没必要看这篇~

都说理财因人而异，最大差异来自风险承受能力和风险偏好

过去我一直科普理财教科书上对这两者的定义：

风险承受能力是客观的，比如年纪越大，一般承受能力越弱

风险偏好是主观的，激进型投资者亏30%也能忍，保守型投资者亏10%就哇哇大叫

随着年纪增长，我发现核心差异不是什么年龄性格，而是资产规模！

资产规模太小，稳健理财没意义

比如你只有10万，每年利息2%or5%有差吗？

你是差这两三千利息吗？连下个月房租都不够付

你需要的是资产快速增值，每年50%回报都不嫌高！

但这要冒多大风险？实现概率多大？

手里只有10万的最好选择是压根别花时间理财，全放活期+plus就行

反正再怎么折腾理财也还是穷鬼，不可能靠理财逆天改命

精力应该全花到自我提升和搬砖搞钱上

如果有100万，那2%还是5%，就有点差距了

但每年多个三五万的资本回报，也就只够带全家出国玩一次，离财务自由，躺平退休依然遥远

如果有1000万，好好理财，每年资本回报没准能覆盖全家生活开支，那整天捣鼓理财不仅有意义，而且是刚需

多数人到了这个资产级别，不管此前风险偏好如何，如今也会趋向稳健——因为输不起，这辈子怕很难再赚1000万

而只有10万的年轻人就算亏光，大不了从头再来，拼命打工，省吃俭用，一两年也能再赚回来

这两年宏观增速下行，越来越多人吹红利股，那是中产和富人的理财优选

穷人“不配”买红利股——你的资产规模根本没到能稳稳吃分红的水平

要么玩点刺激的，期货期权打板炒币，亏死人不偿命

胆小的，就要多动脑子多学习，比如买点成长股

更胆小的，可以玩点套利，打新股打新债啥的

还有LOF套利，前两年中概股大火时可以溢价套利，去年是美股，今年是黄金LOF，虽然开拖拉机账户每次也就只能赚个大几百，但你本金小，收益率不算差

再如近期的REITS打新，还有前几天创信ETF套利事件，虽然如今市场越来越卷，知道套利的人越来越多，想靠信息差赚钱越来越难，没准还会偷鸡不成蚀把米，但本金少也没得选，万丈高楼平地起，能赚一点是一点

除了资产规模这个核心门槛，还有一些情况，也适合买港险

比如有持续的海外收入，或本就有一笔海外资产不知如何打理，与其担惊受怕冒风险，不如拿来买港险，比换回人民币理财收益更高，最差也能保本

比如想要做资产全球配置，特别是想要积累多一些美元计价资产，两头下注的

比如孩子以后要留学的，或者自己以后想润的

比如对资产的长期配置和领取有个性化需求的，相比大陆保险，港险更易满足（有点信托的味道）

港险有很多行业黑话，比如255，意思是连续2年缴费，第5年开始领钱，每年领总保费的5%

假如你现在55岁，想5年后退休多一笔稳定的退休金，就可以考虑

这钱一直领下去，没领完的还能子女继续领

还有更主流的567—— 连续5年缴费，第6年开始领钱，每年领总保费的7%

当然，也可以选择不领，继续利滚利

这就牵涉到更复杂的专业知识，分红也分周年红利、复归红利、终期红利

确定性上： 周年红利>复归红利>终期红利

港险最终收益率，很大程度取决于最后那个大bonus（ 终期红利 ），到底能有多惊艳（or惊吓？）

三种红利发放模式组合搭配，适用于不同理财需求的人群

有人就想按期发放稳定的养老金

有人不差钱，更期待有个大bonus

还有人更多考虑财富传承问题，希望这笔财富既能保障子女今后生活，又能避免子女乱花钱

当然，如果你路子玩得比较花，想给私生子、小三或给同性伴侣啥的留一笔钱，大陆保险很难搞，但港险都没问题

总之一句话，对于有三五百万以上的“中产+”来说，港险拥有长期回报率更高、资产风险隔离（离岸+美元）、产品结构灵活等多项优点，可以满足自身实际理财需求

想清楚了，作为资产配置的一部分，也是不错的选择

但没到这资产规模的，真没必要跟风硬买分红型产品，连红利股都不该买，何况要长期投资且美元计价的分红险呢？哪天你要买房买车结婚生娃或突然家人要住院开刀，这钱一时半会也拿不回来呀……