一、熊末牛初：被忽略的财富起跑线

“牛市赚钱靠运气，熊末牛初赚钱才靠本事。”林园这句话乍听像江湖黑话，细琢磨才发现是大实话。2018年底A股跌到2440点时，多少人天天喊“熊市无底”，结果2019年初突然反弹，那些在底部敢下手的人，后来在新能源、白酒行情里赚得盆满钵满。我一邻居大叔，2018年12月咬牙买了50万指数基金，到2020年翻倍后胆子越来越大，后来又加仓新能源，现在退休金都翻了三倍。而我同事小王，当时总说“等站稳3000点再买”，结果眼睁睁看着大盘涨到3400点，最后忍不住追高被套，这就是熊末牛初赚不赚钱的差别。

为啥这阶段这么关键？林园打了个比方：“就像跑步比赛，起跑慢了半秒，后面再追就难了。”熊末牛初赚到钱，首先是真金白银落袋，更重要的是给你建立了“股市能赚钱”的信心。很多人在熊市里亏怕了，牛市来了也不敢上车，就是因为没在底部尝过甜头。2015年牛市时，我一表哥在2014年底用10万本金赚了3万，后来牛市来了直接加到50万，最高赚了80万；而我另一个朋友，底部没敢买，等涨到4000点才进场，结果被套在山顶，这就是“安全垫”的魔力——赚过钱的人，胆子是练出来的。

二、林园的“稳赚不赔”哲学：从深圳套利到原始股密码

说起林园的早期投资，最有意思的是他在深圳“搬砖”的经历。90年代初，深圳四家证券营业部之间经常出现同一只股票的价格差，比如深发展在A营业部卖10块，B营业部卖10.5块。林园就带着现金在几个营业部之间跑，低买高卖赚差价，每天骑着自行车来回跑，跟菜市场倒腾白菜似的。他后来回忆说：“那时候没什么技术含量，就是看哪个营业部人少、价格低，赚的是信息差的钱，几乎零风险。”这种套利思维贯穿了他整个投资生涯——只做盈利确定的事，不碰看不懂的机会。

后来他投资原始股更是把“确定性”玩到极致。90年代末，他发现一些国企改制的原始股，每股成本才1块钱，而公司每年分红就有10%，相当于年化收益10%，比银行利息还高。他算过一笔账：“就算股票不上市，靠分红几年也能回本，上市了就是白赚。”于是砸锅卖铁买了几十万原始股，后来这些股票陆续上市，最少的涨了5倍，最多的涨了20倍。林园常说：“我不怕慢，就怕亏。赚10%的确定收益，比赚100%的不确定收益靠谱多了。”

这种思路放到现在也实用。比如2022年底，很多消费龙头跌到历史低位，PE只有20倍，而公司每年分红率3%，相当于你买了个“会下蛋的鸡”——就算股价不涨，靠分红也能回本，这就是林园说的“盈利确定”。我有个读者，当时听了我的建议买了某白酒龙头，现在股价涨了50%，分红拿了两次，成本早就降下来了，这就是安全垫的建立过程。