钱多好生意少：优质股权只会越来越贵
再过几年回头看，中国股市里那些真正称得上优质的公司，它们的市盈率大概率会比现在市场上绝大多数个股的市盈率还要高。现在A股个股的市盈率中位数差不多已经到一百倍了，这个数字其实挺能说明问题的，意味着现在市场里一半以上的股票，估值都已经处在不低的水平。 可即便如此，再过几年，那些真正的好生意、好公司的股权估值，很可能会突破这个一百倍的市盈率中位数，甚至高出不少，这背后的道理其实特别简单，就是现在整个市场的大环境，已经是钱多、好生意少的时代了，这跟十年前、二十年前的市场环境，完全是两码事。 先说说现在的市场资金情况，这些年不管是居民手里的闲钱，还是机构手里管理的资金，总量都在不断往上走。大家手里有了钱，总得找地方去投，银行存款的利息越来越低，理财收益也大不如前，房地产市场又不像以前那样能随便赚快钱，这么多资金没地方去，自然就会往股市里涌。 而且不光是国内的资金，全球范围内的资本也在盯着中国市场，毕竟中国经济的基本面在全球范围内都算稳健的，长期的增长潜力还在，这些外部资金也会持续流入A股，整个市场的资金面，一直是处于比较充裕的状态，钱越来越多，这是一个不争的事实。 再看另一边，好生意、好公司的数量，却远远跟不上资金增长的速度。什么是真正的好生意？就是那些有核心竞争力、护城河够宽、盈利稳定、现金流健康，还能长期持续增长的公司。这样的公司，不管在哪个市场里都是稀缺品，放在A股更是如此。很多公司看着业绩不错，其实要么是靠行业风口赚快钱，要么是靠概念炒作撑着，真正能穿越周期、长期给股东创造价值的优质企业，掰着手指头数都没多少。以前市场上的资金没这么多，大家对好公司的争抢还没那么激烈，可现在钱堆在这儿，优质股权就那么点，供需一失衡，估值自然就会往上走。 对比十年前、二十年前的市场，那时候的情况完全不一样。那时候国内的资金总量没这么大，大家的投资渠道也少，股市里的资金远没有现在这么充裕。 而且那时候中国经济正处在高速增长的阶段，各行各业都在野蛮生长，新的好生意、好公司不断冒出来，不管是制造业、消费业还是互联网行业，都有大量的优质标的可供选择，资金有足够的地方去配置，优质股权的稀缺性没现在这么突出。那时候的市盈率水平，整体也比现在低不少，因为供需相对平衡，资金不会扎堆去抢少数几家公司。 可现在时代变了，经济增长从高速转向高质量，行业格局越来越固化，头部效应越来越明显，好生意都集中在少数龙头企业手里。这些优质公司就像市场里的“硬通货”，不管市场行情怎么波动，资金都会往它们身上靠。现在A股的市盈率中位数已经到了一百倍，这是市场整体估值的一个基准线，而那些真正的优质股，因为稀缺性和确定性，估值本来就会比市场平均水平高。 再过几年，资金只会越来越多，优质股权的稀缺性只会越来越突出，到时候这些优质股的市盈率，突破现在一百倍的中位数，甚至往更高的水平走，都是很正常的事。 而且从全球市场的规律来看，资金充裕、优质资产稀缺的环境下，核心资产的估值长期抬升是必然趋势。美股的那些科技龙头、消费龙头，市盈率长期都处在高位，就是因为全球资金都在抢这些稀缺的优质资产。A股现在也在走这样的路，随着市场越来越成熟，资金越来越理性，大家会越来越意识到优质股权的价值，不会再去炒那些没有基本面支撑的概念股，而是会扎堆持有真正的好公司。到那时候，优质股的估值自然会水涨船高，远远甩开市场上那些平庸的个股，突破现在一百倍的市盈率中位数，也就成了顺理成章的事。 说到底，还是供需关系决定了估值的走向，钱多是大背景，好生意少是核心矛盾，这两个因素叠加在一起，就注定了未来几年，A股里最优质的那几家公司，市盈率会比现在市场上大多数个股都高，甚至会突破现在一百倍的市盈率中位数，这不是猜测，而是市场规律下的必然结果。想了解更多内容，欢迎订阅专栏
再过几年回头看，中国股市里那些真正称得上优质的公司，它们的市盈率大概率会比现在市场上绝大多数个股的市盈率还要高。现在A股个股的市盈率中位数差不多已经到一百倍了，这个数字其实挺能说明问题的，意味着现在市场里一半以上的股票，估值都已经处在不低的水平。 可即便如此，再过几年，那些真正的好生意、好公司的股权估值，很可能会突破这个一百倍的市盈率中位数，甚至高出不少，这背后的道理其实特别简单，就是现在整个市场的大环境，已经是钱多、好生意少的时代了，这跟十年前、二十年前的市场环境，完全是两码事。 先说说现在的市场资金情况，这些年不管是居民手里的闲钱，还是机构手里管理的资金，总量都在不断往上走。大家手里有了钱，总得找地方去投，银行存款的利息越来越低，理财收益也大不如前，房地产市场又不像以前那样能随便赚快钱，这么多资金没地方去，自然就会往股市里涌。 而且不光是国内的资金，全球范围内的资本也在盯着中国市场，毕竟中国经济的基本面在全球范围内都算稳健的，长期的增长潜力还在，这些外部资金也会持续流入A股，整个市场的资金面，一直是处于比较充裕的状态，钱越来越多，这是一个不争的事实。 再看另一边，好生意、好公司的数量，却远远跟不上资金增长的速度。什么是真正的好生意？就是那些有核心竞争力、护城河够宽、盈利稳定、现金流健康，还能长期持续增长的公司。这样的公司，不管在哪个市场里都是稀缺品，放在A股更是如此。很多公司看着业绩不错，其实要么是靠行业风口赚快钱，要么是靠概念炒作撑着，真正能穿越周期、长期给股东创造价值的优质企业，掰着手指头数都没多少。以前市场上的资金没这么多，大家对好公司的争抢还没那么激烈，可现在钱堆在这儿，优质股权就那么点，供需一失衡，估值自然就会往上走。 对比十年前、二十年前的市场，那时候的情况完全不一样。那时候国内的资金总量没这么大，大家的投资渠道也少，股市里的资金远没有现在这么充裕。 而且那时候中国经济正处在高速增长的阶段，各行各业都在野蛮生长，新的好生意、好公司不断冒出来，不管是制造业、消费业还是互联网行业，都有大量的优质标的可供选择，资金有足够的地方去配置，优质股权的稀缺性没现在这么突出。那时候的市盈率水平，整体也比现在低不少，因为供需相对平衡，资金不会扎堆去抢少数几家公司。 可现在时代变了，经济增长从高速转向高质量，行业格局越来越固化，头部效应越来越明显，好生意都集中在少数龙头企业手里。这些优质公司就像市场里的“硬通货”，不管市场行情怎么波动，资金都会往它们身上靠。现在A股的市盈率中位数已经到了一百倍，这是市场整体估值的一个基准线，而那些真正的优质股，因为稀缺性和确定性，估值本来就会比市场平均水平高。 再过几年，资金只会越来越多，优质股权的稀缺性只会越来越突出，到时候这些优质股的市盈率，突破现在一百倍的中位数，甚至往更高的水平走，都是很正常的事。 而且从全球市场的规律来看，资金充裕、优质资产稀缺的环境下，核心资产的估值长期抬升是必然趋势。美股的那些科技龙头、消费龙头，市盈率长期都处在高位，就是因为全球资金都在抢这些稀缺的优质资产。A股现在也在走这样的路，随着市场越来越成熟，资金越来越理性，大家会越来越意识到优质股权的价值，不会再去炒那些没有基本面支撑的概念股，而是会扎堆持有真正的好公司。到那时候，优质股的估值自然会水涨船高，远远甩开市场上那些平庸的个股，突破现在一百倍的市盈率中位数，也就成了顺理成章的事。 说到底，还是供需关系决定了估值的走向，钱多是大背景，好生意少是核心矛盾，这两个因素叠加在一起，就注定了未来几年，A股里最优质的那几家公司，市盈率会比现在市场上大多数个股都高，甚至会突破现在一百倍的市盈率中位数，这不是猜测，而是市场规律下的必然结果。想了解更多内容，欢迎订阅专栏
