水木清说财经

财经专栏作家

2025A股奇观：顶级公司没人要？逆向布局赚翻未来！
今年的A股市场真的太特殊了，特殊到让不少老股民都直呼“看不懂”——那些手握顶级商业模式、业绩稳如泰山的优质公司，股价反而一路走弱，有的甚至破净30%以上，股息率都冲到9%了还在跌；反观AI、半导体这些热门赛道，资金扎堆抱团，股价动辄翻倍，形成了鲜明的“冰火两重天”格局。说起来也挺颠覆认知的，以前大家都抢着买好公司，觉得“业绩是股价的基石”，可今年完全反过来了。那些连续十年盈利正增长、分红比国债收益还高的“现金奶牛”，反而成了被市场遗忘的角落，几乎没人愿意接手。这背后核心原因就是资金流向变了，2025年全球科技革命加速，国内政策又力挺新质生产力，资金都扎堆追逐“高成长、高弹性”的新兴赛道，光四季度AI板块资金净流入就超800亿元，而银行、公用事业这些传统优质板块，资金净流出超320亿元，好公司没人要，本质上是资金的“暂时性错位”，而非价值失效。但越是这种极端情况，越藏着大机会。我始终坚信“人弃我取，人取我弃”的逆向思维，这可是投资圈经过无数次验证的真理。就像2008年金融危机时，巴菲特逆势大举买入富国银行，当时市场对银行股极度悲观，可他看透了富国银行的核心业务没被破坏，长期价值被严重低估，最后赚了数倍回报；还有2012年茅台遭遇塑化剂风波，股价腰斩，逆向投资者果断布局，后来十年股价涨超10倍。现在的情况和这些经典案例多像，好公司本身没出问题，行业也没有衰退风险，只是短期资金偏好变了，这种估值背离正是买入的好时机。当然，大举加仓不代表短期就能看到反转，千万别抱着“抄底就涨”的心态。今年市场情绪偏谨慎，上证指数在3000点附近反复拉锯，散户盲目抄底后容易恐慌抛售，反而加剧股价波动，形成“越跌越卖、越卖越跌”的循环。机构资金也在观望，等待估值修复的窗口，所以短期可能还会震荡。但投资看的是长期，我们买的是中国最顶级的资产，是它们不可复制的商业模式和行业壁垒，这些核心价值不会因为短期市场波动而消失。平安证券的魏伟也说过，2025年全球不确定性增加，中国经济稳健增长和高质量发展反而成了难得的确定性，人民币资产的吸引力正在提升。现在这些被错杀的好公司，就像打折出售的优质资产，花7块多能买到价值11块多的净资产，这种机会可不是年年有。“不要浪费任何一次危机”，这句话说起来容易做起来难，但真正能赚到钱的，往往是那些能在恐慌中保持理性、敢于逆势布局的人。今年这种极端行情可以说前所未有，386只A股跌破净资产，72只股票股息率超过5%，这背后是市场从“投机主导”向“价值主导”转型的阵痛。等市场情绪回暖，资金回归理性，这些被低估的优质公司迟早会迎来估值修复。所以现在最该做的，就是筛选出真正有核心竞争力的好公司，分批加仓布局，忽略短期波动，着眼长期价值。毕竟，买入中国最顶级的资产，才是赢得未来的关键，现在的坚守，终会在未来得到丰厚的回报。想要了解更多内容，欢迎点击下方查看订阅专栏

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现在卖掉能稳定派发高股息的核心资产，买入亏损或市盈率超百倍的垃圾股、伪科技股，是极不理性的选择，待数年之后再看结果，这类投资者会与2015年卖掉茅类资产、买入乐视类股票的人面临同样的结局。
核心资产的核心价值在于基本面扎实，经营稳定，能持续为投资者提供股息回报，长期持有风险较低，是市场中具备确定性的优质标的。而亏损、百倍市盈率的垃圾股与伪科技股，多数缺乏实质经营支撑，业务未落地或持续亏损，高市盈率多由短期炒作推高，并非真实价值的体现，后续股价回调风险极高。 2015年市场中，部分投资者因短期收益预期，放弃茅类资产的稳定价值，追逐乐视类股票的概念炒作，最终因乐视经营爆雷导致严重亏损，而茅类资产在此后多年保持稳定增长，为长期持有者带来可观收益。当前市场中，放弃核心资产、追逐垃圾股与伪科技股的行为，与当年的非理性操作逻辑高度一致，历史大概率会重演相似的风险结局。运气的本质，是需要投资者具备支撑到机遇出现的耐心与定力。核心资产在市场波动期可能出现短期调整，但只要公司基本面未发生变化，长期价值终将逐步兑现。投资者若在调整阶段放弃核心资产，转而投入高风险标的，即便后续核心资产迎来价值回归，也将错失机遇；唯有坚守优质资产，扛住短期波动，才能在机遇来临时把握收益。从市场规律来看，缺乏实质支撑的垃圾股与伪科技股，炒作热度退去后必然面临估值回归，股价下跌是大概率事件，投资者难以从中获得长期收益，反而易遭受本金损失。核心资产则凭借稳定的经营能力与分红机制，能在长期周期中抵御市场风险，为投资者创造持续回报，符合理性投资的底层逻辑。综上，放弃核心资产、追逐高风险标的的行为违背市场价值规律，短期看似可能获得投机收益，长期必然面临高风险，投资者需认清资产真实价值，避免重蹈历史覆辙，以长期视角持有优质资产，才能在市场中实现稳定收益。

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10个人炒股8个亏，缺的是“挑剔”这个特点
炒股这事儿，跟去菜市场挑菜太像了，不挑不拣，看见啥都往筐里塞，最后大概率要么买到蔫儿的，要么踩了烂菜叶子。老股民都劝新手“别瞎买”，核心就是得有那股“挑剔”劲儿，不是跟市场较劲，是对自己的钱负责。先说说巴菲特，这老爷子最有名的“能力圈”理论，说白了就是“只买看得懂的股”。他不止一次说过，“我从不投资那些无法理解其商业模式的公司”。连公司卖啥、钱从哪儿赚、跟同行比强在哪儿都搞不明白，就敢往里砸钱，这不跟闭着眼睛过马路一样吗？去年有人跟风买了新能源赛道的票，连人家长啥样的工厂都没见过，就听人说“能涨”，结果三个月跌了快40%，问公司最近有啥动作，啥也说不上来。这就是没“挑剔”的意识，把炒股当成了碰运气。再看芒格，跟巴菲特搭档这么多年，一直强调“反向思维”，其实也是一种挑剔——先想“这股票哪儿可能出问题”，再决定买不买。他说过，“如果知道会死在哪里，就永远不去那个地方”。放到炒股里，就是先排除有硬伤的票：业绩年年亏的、管理层老出问题的、行业走下坡路的。之前有人每次选股票都先列“黑名单”：高负债的不碰、商誉占比太高的不碰、实控人有减持计划的不碰，这么一筛，能剩下的标的没几个，但每年收益反而挺稳。这挑剔劲儿，不就是帮着避开不少坑嘛。有人可能会说，“挑来挑去，不就错过好多机会了吗？”但炒股最忌讳“怕错过”。彼得·林奇倒是说过“要投资业务简单易懂的公司”，可他也没说啥都买。他管理基金时，平均持仓也就几百只，背后研究过的公司得有上万家，这就是挑剔的过程：先广泛看，再严格筛，最后留下真正靠谱的。就像找工作，总不能见个公司发offer就去，不得看看薪资、福利、发展前景？炒股比找工作还重要，投的是真金白银，凭啥不挑？还有个现实问题：A股现在五千多家公司，良莠不齐，不挑剔的话，很容易买到“垃圾股”。有些公司表面看业绩还行，仔细一看全靠政府补贴或卖资产撑着，主营业务根本没起色，这种票涨起来虚，跌下去实。去年有只“ST股”，之前炒得火，说要转型新能源，后来查出财务造假直接退市，好多散户套在里面出不来。要是当初多挑挑，看看主营业务到底有没有变化，财报里有没有猫腻，也不至于栽这么大跟头。而且“挑剔”不是瞎挑，得有章法。看财报不能只看净利润，要挑营收和净利润同步增长的；看行业要挑有政策支持、需求扩大的，比如现在的AI、高端制造；看估值要挑市盈率、市净率在行业合理区间的，别去接炒到天上的“妖股”。就像段永平说的，“买股票就是买公司，买公司就是买它未来的现金流”，得挑未来能持续赚钱的公司，这才是挑剔的核心。说到底，炒股的“挑剔”，本质是敬畏市场、理性决策。不是跟每只股票较劲，是把钱花在“值得”的地方。股市里没有“稳赚不赔”的好事，只有通过一次次挑剔筛选，才能提高赚钱概率，避开那些能亏得底朝天的坑。要是连这点挑剔精神都没有，还不如把钱存银行，至少睡得香。

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为什么有人炒股稳赚？不是消息灵，是懂“反着来”的批判性思维
炒股这事儿最邪门的地方在于，越是大家都信的“真理”，越可能藏着坑。要是光跟着别人起哄，不自己动脑子琢磨，那亏了钱都不知道问题出在哪儿。说白了，批判性思维不是抬杠，是帮你在市场里保住本金的“保命符”，人云亦云才是真的在赌运气。首先得想明白，股市里的“群众”从来不是指路明灯。菲利普·费舍早就说过“不要随群众起舞”，这话太实在了。2024年有个散户拿100万重仓某集团，就因为大家都吹这是“玄学妖股”，财报看着也亮眼，结果是财务造假，最后血本无归。这就是典型的跟着人群踩坑——群众只看股价涨得欢，没人去质疑财报里的猫腻。邓普顿更直接，他说想比群众表现好，就得做不一样的事，毕竟赚钱的机会早被抢光了，剩下的都是陷阱。再者，市场上的“消息”十有八九带水分，没有批判性思维根本辨不出真假。现在券商研报、财经大V天天推票，说的都跟稳赚似的，但霍华德·马克斯提醒过，“当事情看起来好到不像真的，通常就不是真的”。就像有些公司吹自己是“行业新贵”，实际靠虚构业务虚增收入，可大V一渲染，一堆人跟风买。2024年证监会查办的财务造假案件就有658件，罚没款超110亿元，可见这类骗局有多常见。批判性思维就是让你多问几句：这公司真能赚钱吗？数据有没有漏洞？对手怎么看它？不然人家说啥你信啥，跟待宰的羔羊没区别。更关键的是，人云亦云会让你掉进人性的陷阱里。涨的时候跟着贪，跌的时候跟着怕，这是散户的通病。芒格讲过个例子，哥伦比亚广告公司本来做得好好的，跟着别人转行进房地产，结果几十亿打水漂。这就是从众心理害的——别人都觉得房地产赚钱，自己就忘了本行的风险。马克斯也说，投资人心理像钟摆，总走极端，很少在中间待着。有了批判性思维，才能在大家都贪的时候保持清醒，在大家都怕的时候看清机会，而不是被情绪带着走。最后，真正的赚钱机会从来不在人堆里。吉姆·罗杰斯说，从没见过谁靠从众成功的。邓普顿的操作更直接，专挑别人垂头丧气卖出的时候买，别人贪得无厌的时候卖。这背后都是批判性思维在撑腰：别人都不看好，是不是真的没价值？别人都抢着买，价格是不是早虚高了？就像巴菲特和芒格早年不跟买低价股，反而选优质高价股，最后赚得盆满钵满，这就是独立判断的好处。说到底，炒股不是比谁听得消息多，而是比谁看得更透。批判性思维就是让你别当“传声筒”，要做“过滤器”——过滤掉杂音，验证过信息，再做决定。马克斯说最显而易见、人人赞同的事，最后往往是错的。要是总跟着别人走，就算偶尔赚了，早晚也得还回去。只有自己想明白的钱，才真能揣进兜里。

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为啥做股票投资，别听朋友、同事的观点？大佬早把实话挑明了
说真的，做股票这事儿，千万别轻易听朋友、同事的观点，不是说他们人不好，是这里面的坑太多，连林园、巴菲特这样的投资大佬都反复提醒这事儿不能瞎跟风。先说说朋友吧，好多人给你推荐股票都是好心，觉得“这票能赚，带你一块”，但问题是他的逻辑根本不一定适合你。林园就特实在，他说自己从来不跟任何人谈论股票，就怕别人影响自己的思路。他见过太多人本来有自己的判断，被朋友一句“这票要涨”就打乱了节奏，最后该拿的没拿住，不该买的瞎跟风。之前有人听发小推荐买新能源股，发小说“肯定涨”，结果买进去就跌，问发小咋办，人家早割肉跑了，最后俩人心气儿都顺不下来。林园为啥能稳住？因为他知道每个人的承受能力不一样，他能扛住的波动，普通人可能早慌了，朋友的建议压根没考虑这些。再看同事，办公室里最爱聊股票，今天这个说“涨停了”，明天那个说“赶紧入”，但大多只说赚的不说亏的。巴菲特早就用“旅鼠”比喻过这种随大流的人，说他们跟着瞎冲，最后只会掉坑里。林园也补过一句大实话：“人们就是管不住自己，很容易被别人影响，最后放弃自己的原则”。之前有公司同事听隔壁工位说医疗股能赚，没多想就投了两万，结果政策一调整亏了一半，上班都没心思。有人可能买了十只股就这只涨了，却只拿出来说，跟着买可不就是踩雷概率大嘛。更关键的是，大佬们都强调“投资得有自己的能力圈”。巴菲特说杰出投资者不需要高智商，但必须有“不盲从的能力”，只投自己看得懂的东西。林园也一样，他只守着消费、医药这些“菜市场都能看懂的行业”，科技股再火也不碰，因为超出了他的能力圈。朋友同事给你推荐的票，可能连他自己都没搞懂逻辑，只是听别人说的，跟着买，不就像闭着眼走路？林园就说过，投资核心是知道好坏高低，连这都搞不清就别炒，更别说听别人的了。还有个扎心的事实，真能稳定赚钱的人很少给人荐股。林园从不推荐股票，因为他知道市场变数大，万一错了伤害感情还惹麻烦；巴菲特也不会随便给人指路，他的重仓股都是自己研究透的，别人硬抄作业根本没用。那些天天喊“买这个准赚”的朋友同事，要么是自己一知半解，要么是想找个人一起“壮胆”，真信了，最后亏的还是自己的钱。林园有句口头禅：“管住自己的人都能发财”。巴菲特也说过类似的，投资要对抗人性的弱点，别被市场情绪和旁人观点带着走。股票这东西，每个人的资金量、风险承受力、投资逻辑都不一样，别人的观点永远是基于他自己的情况，硬套在自己身上只会出问题。所以说，做股票得自己多学多看，把大佬说的“不盲从、守能力圈”记在心里，比瞎听朋友同事的建议靠谱多了。别因为抹不开面子就乱投钱，毕竟钱是自己的，亏了没人替你扛。之前有没有人有过被别人观点影响的经历？

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炒股想不亏？先搞懂“学”和“习”，别瞎冲！
说起炒股，太多人栽跟头，不是股市太坑，是他们连最基本的“学”和“习”都没做，就敢往里面冲，不亏才怪！先说说“学”这事儿。炒股跟学做饭、学开车一样，得先搞懂规矩和规律，不是看别人赚了钱就跟着上。可现在很多人，连K线图怎么看、市盈率是啥意思、大盘涨跌跟啥有关系都不知道，就听朋友说“这只股要涨”“那个板块火”，揣着钱就进场了。就像有人连交通规则都没学，直接开车上路，不闯红灯、不撞车才怪。一定要跟懂行的人学，行业的趋势、股市里的资金流向、政策影响、公司财报，这些都是决定股票涨跌的关键，你不学懂这些，买股票跟闭着眼睛摸奖有啥区别？有人听人说新能源股好，一下子买了五万块的，结果连这家公司是做啥的都不知道，后来公司出了利空消息，股价直接跌了三成，他慌得赶紧割肉，亏了一万多，这就是没“学”就入场的教训。再说说“习”，这步比“学”还重要，而且得用“小钱练手”，不能一上来就all in。你学开车的时候，肯定先在驾校的空地上练，不会直接开上高速；学做饭也得先从炒青菜、煮面条开始，不会一上来就做满汉全席。炒股也一样，你学了点理论知识，不能直接把全部身家投进去，得先用小钱练习，找找感觉。比如你有十万块想炒股，先拿五千、一万出来试，就算亏了，也不会影响你正常生活，你还能借着这个机会琢磨：为啥这只股涨了？那只股跌了？我当时的判断错在哪了？这样练个半年一年，摸透了自己的操作节奏，也熟悉了股市的波动，再慢慢加钱，风险就小多了。可偏偏有人急功近利，刚学了点皮毛，就觉得自己懂了，把买房的钱、养老的钱、甚至借的钱都投进去。有人听了几节炒股课，就觉得自己是“股神”，把准备结婚的二十万都投进了股市，结果赶上大盘调整，半个月就亏了六万多。他天天睡不着觉，怕亏得更多，最后没办法只能止损，婚期都推迟了，这就是“习”的环节没做好，一上来就下重注的后果。你想啊，用小钱练习的时候，就算亏了，你能心平气和地分析原因，积累经验；可要是投了大笔钱，一旦亏损，你就会慌，要么死扛着不敢割肉，要么慌不择路地割肉，最后只会越亏越多。其实炒股的“学”和“习”，跟老祖宗说的“学而时习之”是一个道理：先学理论打基础，再用实践练本事，一步一步来。你不用指望一开始就赚大钱，先通过“学”搞懂规律，再用小钱“习”练手感，等你摸清了股市的脾气，有了自己的判断，赚钱才是水到渠成的事儿。那些真正在股市里长期赚钱的人，哪个不是先花时间学知识，再用小钱练了好几年，才慢慢找到门道的？所以，想炒股别着急，先把“学”和“习”做好，用小钱试错，等练出真本事，再慢慢加大投入，这才是不亏的王道。

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普通人变富，靠的不是勤奋，而是这样做！
对于大多数赚钱能力一般的普通人来说，怎么才能让手里的钱慢慢变多。持有一家成功企业的股票，陪着它一起成长，确实是咱们普通人积累财富最靠谱、也最省心的路子之一。你琢磨琢磨，咱普通人想多挣钱，无非就三条路：要么靠上班，天天加班盼升职加薪；要么搞副业，业余时间折腾小买卖；再就是靠投资理财。前两条路确实有用，但有个大问题——咱一天就24小时，总不能不睡觉连轴转吧？副业搞大了还可能耽误主业，万一累垮身体，那可太不值了。再看投资理财，里面门道可太多了。买房？现在门槛多高，动不动就几百万，首付都凑不齐。存银行理财、放余额宝？安全是安全，但那点利息，连物价上涨都赶不上，钱等于是在“偷偷变少”。炒期货、玩比特币？那波动跟坐过山车似的，得有超强的专业知识和心理素质，对咱普通人来说，跟赌钱没啥区别，风险太大了。这么一对比，买股票，尤其是买好公司的股票，优势就很明显了，刚好解决了咱的几个难题： 1. 门槛低，起步灵活：现在开户特方便，几千块甚至几百块就能开始，不用像买房那样得拿一大笔钱。 2. 不用耗自己的时间精力：你买了腾讯的股票，就相当于雇了马化腾和腾讯好几万的聪明人，一天24小时、一年365天帮你赚钱。你晚上睡觉的时候，腾讯的游戏可能还在有人充值，微信的广告还在推，这些利润里都有你的一份，这就是“睡后收入”，咱普通人就该追求这种赚钱方式。 3. 能蹭上时代发展的红利：一家公司能成功，肯定是抓住了大趋势。你买它的股票，就等于搭上了这趟高速发展的车。比如过去十几年，要是买了茅台、腾讯或者美团的股票，就等于享受到了中国消费升级和互联网爆发的红利，这可比自己单打独斗强多了。那具体该怎么做呢？光说“买好公司股票”太笼统，得拆成能落地的步骤：第一步：怎么找到“靠谱的公司”？咱普通人没内幕消息，也没有专业机构的调研团队，只能靠常识判断。靠谱的公司一般都有这几个特点：它卖的东西，你自己能看懂、也觉得好。比如你身边人都离不开微信，天天用拼多多买东西，请客吃饭只认茅台五粮液，这些公司的产品或服务，跟水和电一样离不开，别人很难抢走它的生意，这就是“护城河”宽。它赚钱不费劲，商业模式简单。那种“忙半天利润没多少”的公司，咱别碰。要找毛利率、净利率都高的公司，说明它的东西能定价，成本也控制得好。老板和管理团队靠谱。你可以看看公司创始人或CEO平时说的话、做的事，是不是踏实做事、有长远眼光，别是那种整天吹牛、蹭热点的人，靠谱的“船长”才能把公司带得远。第二步：找到之后，怎么“拿得住”？好多人亏钱，不是没买过好公司股票，而是“拿不住”。为啥拿不住？因为股价肯定会波动啊！今天跌5%，明天跌10%，心里一慌就赶紧卖掉，这其实是最大的误区。你得明白：股价短期波动就像天气，一会儿晴一会儿阴，没法预测；但公司的长期价值就像气候，是由它赚钱能力决定的。你今天花100块买一股，明天因为市场情绪不好，股价跌到90块，但公司当天赚的钱比昨天还多，其实它的内在价值更高了。你因为股价暂时下跌就卖掉，就跟因为今天下雨，把地里正在长的麦子贱卖了一样傻。所以“持有”的关键就是俩字：耐心。得有“买了之后就当它不存在”的心态（当然，定期看看公司基本面没坏还是要的）。别天天盯着K线图看，除了让自己焦虑，没啥用。把眼光放长远，按年算着持有。巴菲特都说了，要是不想持有一只股票十年，那十分钟也别持有，就是让咱做长线投资。第三步：得聊聊“复利”这个狠角色你买了好公司的股票，它每年都赚钱，然后把一部分利润再投进去，下一年赚更多钱，反映在股价上，长期看就会一直涨。更重要的是，要是把分红再用来买股票，效果就更惊人了。这就像滚雪球，得找到“湿雪”（利润能持续增长的好公司）和“长坡”（时间）。时间越长，复利的威力越吓人。可能头三五年你觉得没涨多少，但十年、二十年之后，你会发现资产翻了好多倍。所以说投资是时间的朋友，越早开始越好。最后也得提醒你，没有稳赚不赔的买卖：别把所有钱都投一家公司，哪怕再看好，也别全仓。可以选3-5家不同行业的好公司，分散风险。千万别借钱炒股，只用闲钱投资，这样心态才稳，才能拿得住。借钱炒股的话，利息和心理压力会让你做傻事。得持续学习，世界在变，公司也在变。定期看看持有的公司财报和新闻，确保它的“优势”没丢。对咱普通人来说，靠工作和副业赚稳定的钱，再像种树一样，挑几棵好“树苗”（靠谱的公司），用耐心和时间“浇灌”，等着享受它成长带来的复利，这真是被无数人验证过的、能实实在在攒到钱的路。想要了解更多内容，欢迎点击下方订阅专栏

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优秀公司集体下跌？别慌！跟基本面无关，这波行情的问题出在这
最近好多人都在纳闷：那些看着特别优秀的公司，业绩也没差，估值也不高，怎么股价就是一个劲往下走呢？其实真不是这些公司自己出问题了，核心还是现在市场的风口和资金偏好变了，跟公司基本面压根没关系。如果只是某一家优秀公司跌，那咱们还能去扒扒它的财报，看看是不是营收没达标、管理层出变动，或者行业政策对它有影响，总能从公司本身找到点原因。但现在不是这样，你去看各行各业的优质公司，不管是消费里的龙头、制造业的骨干，还是一些高股息的蓝筹股，不少都在跌，这明显就不是单个公司的问题了，而是整个市场的大风格跑偏了。现在市场里的资金就像一群“跟风的候鸟”，全往一个方向凑，满脑子就盯着那些热点赛道，别的板块哪怕公司再优秀，资金也懒得看一眼。比如有些龙头，今年营收、利润都稳得很，分红也给力，按说这种公司应该很受青睐吧？结果呢，股价就是涨不起来，反而还在往下调。还有些做机械制造的，技术实力强，海外订单也不少，基本面看着一点毛病没有，可股价照样跟着跌。为啥会这样？说白了就是资金偏好把市场带偏了。现在不少资金都在追短期热点，觉得科技股、题材股涨得快，能快速赚快钱，至于那些业绩稳定、但短期涨得慢的优秀公司，就被晾在一边了。这种情况时间长了，就造成了市场的极端分化，少数热点股涨上天，多数优质股在地上趴着，甚至还得往下走。但我觉得啊，这种极端的资金偏好和市场风格，差不多也走到头了，快到极限了。你想啊，资金总不能一直只盯着几个热点炒吧？那些被炒得很高的热点股，估值早就脱离基本面了，就算短期能涨，后面也很容易因为没有业绩支撑而回调。而那些一直在跌的优秀公司，它们的价值就摆在那儿，业绩在、竞争力在，总有一天会被资金注意到。而且最近也能看出点苗头，之前有些小盘股还能跟着热点股沾点光涨一涨，现在小盘股也开始跌了，就剩那几个抱团的大市值热点股在撑着指数，这说明资金的炒作空间已经越来越小了。等什么时候这些热点股撑不住开始回调，那些被低估的优秀公司，很可能就会成为资金新的选择。到时候市场风格说不定就会慢慢调整过来，那些真正有价值的公司，股价也会慢慢回到该有的位置上。所以现在看到优秀公司下跌，也不用太慌，这不是公司不行了，只是暂时没被资金盯上而已，等市场风格一变，情况很可能就反过来了。想要了解更多内容，欢迎订阅专栏

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林园说A股：现在是地板价，4500点才是牛市起点
股市投资大佬林园，在投资圈那可是相当有影响力的人物。他最近抛出一个观点，让不少股民都竖起了耳朵，他认为A股现在非常便宜，处在入市几十年以来最好的投资时机。现在的A股指数在3700多点，看起来数字不算低，可实际上，很多股民都在吐槽自己没赚到钱，甚至还亏了不少。这是为啥呢？主要是市场分化太严重了。有的股票涨得飞起，可大部分股票却表现平平，甚至还在下跌。那些普通股民，没有专业的投资知识和强大的信息渠道，一不小心就容易踩坑，买了不涨反跌的股票。但林园却觉得，目前这个位置就是“地板价”，未来肯定能涨。他说4500点才是牛市的启动点。在他看来，市场有自己的规律，涨多了就跌，跌多了就涨。现在A股很多股票的价格已经跌了不少，从估值的角度来看，是比较低的，这就意味着未来上涨的空间很大。而且，现在市场里大部分人都还在亏钱，这恰恰说明市场还没有被过度炒作，还有很大的上升潜力。一旦市场情绪好转，资金大量涌入，股价就会水涨船高。从宏观经济环境来看，国家也在不断出台政策来支持资本市场的发展，像降低印花税、鼓励长期资金入市等等，这些政策都是在给市场注入强心针，促进市场的活跃。从历史经验来看，在市场低迷的时候敢于大胆买入的人，往往在牛市到来时能获得丰厚的回报。比如说在2008年金融危机的时候，很多人被市场的暴跌吓得不敢投资，但那些有远见的投资者却抓住了机会，在低价时买入股票，后来随着市场的复苏，都赚得盆满钵满。当然，林园的观点也不是所有人都认同。有人觉得现在经济还面临一些不确定性，企业的盈利情况也不太乐观，这个时候说A股是地板价、牛市要来了，还为时尚早。而且市场变幻莫测，谁也不能保证未来一定会按照林园预测的那样发展。但不管怎么说，林园作为一个在股市摸爬滚打多年、取得了巨大成功的投资大佬，他的观点还是很值得我们去关注和思考的。对于普通投资者来说，在参考大佬观点的同时，也要结合自己的实际情况和风险承受能力，做出理性的投资决策，不能盲目跟风。想要了解更多内容，欢迎点击下方订阅专栏

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财经专栏作家

这次的牛市跟以前那些急吼吼涨完就跌的真不一样，它不是那种猛冲几百点就歇菜的“短跑冲刺”，而是一步一个脚印往前挪的“长跑”——说白了就是咱们常说的“长期慢牛”，更关键的是，这行情真不是随便瞅两眼就能说“到顶了，该跑了”的，也就是“不轻易言顶”。
可能有人会犯嘀咕：凭啥说它是长期慢牛？别着急，你细琢磨就知道，现在市场的底子跟前些年完全不是一个量级。以前可能靠某几个热门板块炒一波，热度过了就凉，这次不一样，是有实实在在的支撑在托着。比如现在整个市场的规矩越来越严，上市公司想瞎搞的空间小了，能留下来的大多是真有业绩、有竞争力的；再看咱们普通投资者，也不是以前那样一听见风吹草动就慌着卖、抢着买了，更多人愿意沉下心看长期趋势，这种心态的成熟，本身就是慢牛能走下去的基础。而且你发现没？这次的上涨不是“虚胖”，不是靠炒作堆起来的泡沫。不管是政策层面的支持，还是市场里的资金供给，都挺稳的——不会说今天给点利好就猛涨，明天没消息就暴跌，而是慢慢悠悠、稳稳当当往上走。这种稳劲儿，就是长期慢牛的标志。它不会让你一下子赚翻，但也不会让你突然就套牢，更像是“细水长流”的行情，走得远才是关键。再说说“不轻易言顶”这事儿，很多人都有老习惯，以前见着牛市涨一波就觉得“差不多了，该撤了”，但这次要是还这么想，很容易踏空。为啥？因为慢牛的核心是“慢”，它涨得不快，但持续时间长，你很难找到一个明确的“顶”在哪里。可能某段时间会调整一下，跌个几十点、一百点，有人就慌了：“完了，到顶了！”但实际上，这种调整就是慢牛里的“休息”，歇够了还是会接着往上走。你再看现在的市场容量，比以前大太多了，不是某一两个板块能撑起来的，而是多个板块轮着来——这个板块歇一歇，那个板块就接上，互相搭着劲儿，行情自然就能走得远。不会说某个板块涨完了，整个牛市就结束了，这种轮动的活力，本身就说明市场有持续上涨的动力，哪儿那么容易到顶？还有资金层面，现在机构投资者的占比越来越高，他们跟散户不一样，不追短期涨跌，更看重长期价值，手里的筹码拿得稳，不会随便大规模抛盘。有这些稳定的资金在里面托着，市场就不容易大起大落，“顶”也就没那么容易出现。毕竟机构不会傻到刚涨一点就卖，他们要的是长期收益，这也给慢牛添了把劲儿。可能有人会问：那这个“长期”得多久？其实没人能说准具体是一年还是两年，但从目前的情况看，肯定不是几个月就能结束的。它更像是一个持续的过程，中间会有波动，但大方向一直是往上的。所以别总盯着每天的涨跌算“是不是到顶了”，不如沉下心看看哪些方向有长期潜力，跟着大趋势走就行。当然了，投资这事儿没有绝对的稳，但大方向上，只要你认清楚这是长期慢牛、不轻易言顶的行情，就别瞎折腾。以前那种快牛，涨得快跌得也快，很容易套住人；但慢牛不一样，就算短期有点波动，长期看还是往上的。要是总想着“抄底逃顶”，反而容易错过机会——毕竟这种不轻易言顶的长期慢牛，不是什么时候都有的。总的来说，咱得先把老观念改过来，别用过去的经验套现在的行情。这次是慢牛，节奏慢但走得远；是不轻易言顶的牛市，不会随便就结束。与其天天琢磨“啥时候到顶”，不如好好研究市场逻辑，找对方向踏实拿着。只要别太急功近利，别一波动就慌，大概率能跟上这波行情。记住了，慢牛拼的不是速度，是耐心，是对长期趋势的判断——想明白这点，你就不会再纠结“顶在哪儿”了。想要了解更多内容，欢迎订阅专栏

水木清说财经

财经专栏作家

我一直特好奇一个事儿，就是那种明明没几天就得凋落的花，居然有人愿意拿一栋豪宅的钱去买，这到底是图啥？你说那花吧，又不能当饭吃，也不能像房子似的能住、能保值，顶多就是开的时候好看几天，过不了多久就蔫儿了、谢了，最后还不是得扔了？可偏偏就有人愿意为了这短短几天的“好看”，掏出那么大一笔钱，换成谁不得琢磨琢磨，这值吗？
后来我发现，不光是花，现在股市里也老上演这种事儿，简直就是一个模子刻出来的。你看，股市里有些东西，明明大家都知道它可能根本不值那个价，或者它的上涨根本没什么实打实的支撑，就是一阵风似的炒作，可只要它还在涨，就总有人往上冲，敢出比之前更高的价格把它买下来。你说这些人不知道这里面有风险吗？我觉得不一定。好多人心里其实跟明镜似的，都清楚这东西早晚得跌，也明白最后肯定得有人当“接盘侠”，砸在手里。可为啥还敢买呢？关键就是他们都觉得，自己肯定不是那个最倒霉的，肯定能在跌之前把它卖出去，能赚一笔差价。说白了，就是抱着一种“我能赶在风险来之前跑掉”的想法，觉得自己能踩准那个点，既吃到上涨的红利，又不用承担最后下跌的损失。就像买那朵贵得离谱的花一样，买的人可能也知道花会凋落，但他们追求的可能不是花能一直存在，而是拥有这朵花的那个瞬间，比如能向别人证明自己有这个实力，或者就是单纯享受拥有稀缺东西的那种感觉。股市里的人也差不多，有时候追求的不是这个东西本身的价值，而是它上涨带来的那种“赚钱的希望”，还有那种“别人都在买，我不买就亏了”的焦虑感，再加上总觉得自己能比别人聪明，能避开最后的坑，所以就算心里清楚风险，也还是忍不住下手。你说这事儿怪不怪？明明都是一眼能看到头的风险，可就因为“可能赚”和“觉得自己不会亏”这两个念头，就有那么多人愿意往里冲。不管是买天价的短命花，还是追着涨的股票，本质上好像都是这么回事儿，大家都在赌，赌自己能在这场游戏里占到便宜，而不是成为那个最后倒霉的人。可实际上呢，哪有那么多正好踩准点的人，最后往往都是有人欢喜有人愁，只是大家在入局的时候，都只想着自己会是那个欢喜的人罢了。想要了解更多内容，欢迎订阅专栏

水木清说财经

财经专栏作家

A股投机浓的底层原因：10万本金和1000万，炒股心态差了十万八千里！
A股里投机味特别重的原因，其实挺戳人的，不是啥复杂的大道理，核心就俩字：钱少。你去看看就知道了，A股里绝大部分股民的账户资产都低于10万，这可不是瞎猜的，是真真切切的现状。别觉得10万好像不算少，但真要是拿这10万来炒股，跟那些手里握着一千万炒股的人比，心态那真是天差地别。你想啊，要是手里有一千万，哪怕就买些稳当的蓝筹股，每年吃点股息都能有不少收入，可能比好多人上班挣得还多，人家炒股更像是把钱放在一个稳妥的地方增值，追求的是长期稳定的收益，犯不着天天盯着盘面，琢磨着怎么快进快出赚差价。可手里只有10万的人就不一样了。这10万对大多数人来说，可能是攒了好几年的积蓄，有的是想给孩子凑学费，有的是想补贴家用，还有的是盼着能靠这笔钱改变点生活现状。要是指望股息，那点收益简直可以忽略不计。比如一只股票股息率3%，10万本金一年也就3000块，这点钱能干啥啊？连给家里添个大家电都不够，更别说实现大家进股市时想的“赚钱”目标了。所以对这些本金少的股民来说，股息根本没意义，他们进股市的初衷就不是慢慢等分红，而是想靠着股票暴涨实现“暴富”。毕竟只有股价短期内大幅上涨，比如涨个20%、30%，甚至翻倍，10万才能变成12万、13万，甚至20万，这样的收益才能让他们觉得“没白来股市一趟”，才能看到改善生活的希望。也正是因为抱着这样的想法，大家才会特别热衷于追热点、炒概念。今天哪个板块有利好消息了，不管这消息靠不靠谱，先冲进去再说；明天哪个股票突然涨停了，不管公司基本面怎么样，也想着跟风赚一笔快钱。很少有人会去深入研究一家公司的财报、行业前景，因为对他们来说，等研究明白、等公司慢慢成长，时间太久了，他们耗不起，也等不起。而且本金少，抗风险能力也弱。要是买的股票稍微跌一点，比如跌了5%，那就是5000块没了，对10万本金来说，这可不是小数目，心里能不慌吗？所以一旦股票有点波动，要么就赶紧割肉止损，要么就盼着赶紧反弹回本，根本没办法像大资金那样“拿得住”，更别说长期持有了。说白了，不是大家不想价值投资，不是不想安安稳稳赚钱，而是手里的本金实在太少，逼得大家只能去追求短期暴利，只能靠投机来博一个机会。毕竟对大部分普通股民来说，10万炒股，图的从来不是那点微薄的股息，而是想抓住一次机会，让这笔钱能真正发挥作用，能让生活有点不一样。这就是A股投机味儿浓最真实的原因，说起来有点扎心，但确实是很多人的真实处境。想要了解更多内容，欢迎订阅专栏

水木清说财经

财经专栏作家

牛市别跟风！题材股涨得快跌得更快，绩优股才是长期饭票！
别被牛市带偏了！买股还得看业绩和估值。最近总听人说，一到牛市就得赶紧抛了那些绩优股、低估值股，转头去买题材股、亏损股、绩差股，说这样才能赚大钱。说实话，这种言论纯粹是胡扯，完全是被牛市里一时的盘面波动给迷惑了，根本没看透炒股的本质。真懂行的人都知道，牛市非但不能抛弃绩优股和低估值股，反而得重点盯着这类品种。为啥这么说？因为有业绩、低估值的股票，它的上涨是有“根”的，不是瞎炒起来的。你拿到一只股票，能清楚看到它的业绩报表，知道公司是真能赚钱的，再看看估值，比同行业其他公司低，那心里就有底了——这股票值这个价，甚至还被低估了，后续上涨是大概率的事，这笔账是能算得明明白白的。可再看看那些没业绩的题材股、亏损股、绩差股，你能算出它为啥涨吗？很多时候就是市场炒个概念，今天说沾了某个热点，明天说有个什么预期，可公司本身根本没实实在在的盈利支撑，估值也高得离谱。你买这类股票，根本没有靠谱的参照物，不知道它到底值多少钱，后续能不能涨，全靠猜。运气好可能赶上一波炒作赚点钱，但运气不好，一旦热点过去，或者公司暴露出更多问题，股价跌起来比谁都快，到时候想跑都来不及。有人可能会说，牛市里题材股涨得快啊，看着别人买了几天就赚钱，心里痒痒。但你得想清楚，短期涨得快不代表能一直涨，更不代表能稳稳拿到手。那些靠炒作起来的股票，就像空中楼阁，看着热闹，其实根基不稳，说不定哪天就塌了。而绩优股、低估值股呢，可能短期内涨得没那么猛，但它是一步一个脚印往上走的，因为公司业绩在那摆着，估值又合理，就算市场有波动，它也能抗住，长期看反而更稳，赚的也是实实在在的钱。还有人觉得，牛市里大家都在追题材，不跟着追就亏了。可炒股不是跟风凑热闹，得有自己的判断。你要是只看别人买啥就买啥，被一时的盘面迷惑，忽略了股票本身的业绩和估值，那跟赌钱有啥区别？赌对了还好，赌错了就是真金白银的亏损。而选有业绩、低估值的股票，相当于给自己的投资上了一道保险，虽然不能保证天天涨停，但至少能让你心里有数，知道自己的钱投到了哪里，未来有多大的上涨空间。总之，说牛市要抛绩优股、低估值股，去买题材股、亏损股、绩差股的说法，真的站不住脚。牛市更应该看重股票的基本面，选那些业绩好、估值低的品种，因为这类股票的上涨有逻辑支撑，账能算清楚，风险也相对可控。至于那些没业绩、没估值支撑的股票，别被短期的涨幅迷惑，盲目去猜它的走势，最后很可能得不偿失。炒股还是得踏实点，别想着走捷径，看重基本面才是长久之道。想要了解更多内容，欢迎订阅专栏