“一个宏观博主写这个，大概离见顶也不远了。”

调侃归调侃，笔者作为一个终极氪佬和收集癖者，对于内容/IP产业有极度的痴迷。

相信与我同龄的朋友们对于盲盒模式的初体验应该是小浣熊干脆面的水浒卡和奇多的三国卡，算是当年食玩里的潮品。笔者在那会糊弄我爸给我买了一整大袋的五香味干脆面结果全拆后发现一整袋配的全是扈三娘直接给我整破防了，小小年纪就体验了一把“赌到最后一无所有”。

最近很多朋友们都在传阅无论是线下和线上，Labubu的溢价和泡泡玛特的市值都会引发同僚们的争论。

氪佬对于单品溢价其实见怪不怪了，这里给大家举一些近几年有代表性的例子，如果你想判断后续Labubu的溢价会以何种形式褪去，不妨参考一下这些品类的历史。

宝可梦上海（PTCG国行泡沫）

2022年9月28日是宝可梦卡牌国行的发售日，作为全球数一数二的大IP，火爆是肯定的，笔者当时亲身参与了PTCG国行初期的整个泡沫。总体来看，一些热门单品的价格在初期的泡沫化炒作后确实有大幅的回落，但PTCG的热度依然是非常稳定的，可见宝可梦IP之强大。

图：最近启程礼盒发布，龙之梦排队购买的人群依然绕了几层

如下图，哪怕有大量存量的日行、台版和其他地区相同卡，白帽莉莉艾开盘后的价格依然从1800元升至半年后的1万元左右，此后在2023年中热度渐渐褪去，价格开始下跌，距离高点跌去六成，价格稳在4500元。

今年宝可梦的“情怀产品”151虽然也被骂割韭菜，但皮神单品的价格还是一路上涨，年初900元，现在近4000元，4倍涨幅。

价格下跌背后的诱因是什么？笔者的体感是当时3.0产品的发布开包体验非常差，给玩家一种“割韭菜”的感觉。

CS饰品

是的，你没看错，CS的饰品也是有K线的，并且刚刚经历了一波超级大牛市，5月时则是经历了一波20%+幅度的闪崩。

图：这把刀2万块钱

CS饰品市场背后还有一个有趣且复杂的货币银行学故事，中国人又用其古老的“典当”和“租借”机制改变了原先的饰品定价机制。由于笔者并非一线炒家，此处不表。

日威

日威价格在高点腰斩后进一步下跌，注意时间，高点正是美联储疫情后的货币政策转向时期。

劳力士价格的顶点同样在22年一季度。

好了，到这儿你大概应该对Labubu的溢价幅度有个参照系了。

压垮价格的核心可能是某个不上心的新产品系列上市的同时碰到需求边际增量的瓶颈，也可能是绝对流动性的边际下降。

泡泡玛特应该对比什么公司？个人认为和三丽鸥会比较相似，但目前泡泡玛特的市值已经完爆三丽鸥了，本画师深表不解。

图：是我布丁狗没有排面

一位朋友几年前的IP行业报告，推荐给大家

后记

不要试图去给一个潮流之物做价值归因！

我在22年时给一位一级的朋友写过卡牌行业的分析报告，在调研、爆箱、采访卡店老板的过程中发现，每一个局中人都能在过程中挖掘到自己的价值偏好点。

消费的体验中，“挥霍”和“时髦”是非常关键的。

西美尔将挥霍与贪婪、吝啬并列，视为现代货币经济中三种独特的心理态度。

我们一方面贪婪地追求增强收益、吝啬地降低消费规格，本质都是 将占有货币本身视为最终目的；而 与此相反，挥霍者则在花钱和消费的过程中获得满足感。他们迷恋的是交易行为本身，而非商品或货币的占有。

对挥霍者而言，货币的意义在于它能被花掉。

西美尔认为，时尚本质上是阶级区隔的产物。上层阶级通过引入新的、奢侈的消费模式来将自身与下层阶级区分开来。当这种时尚（挥霍性的消费）被下层阶级模仿时，上层阶级便会放弃它，并创造新的时尚。这种永无止境的追逐，使得挥霍成为维持和凸显社会等级的重要机制。

就写这么多吧，只有入局才能批判，买了一大堆给智堡支持者们抽。