近期，国财政部数据显示，中方在特定时段再度减持 271 亿美债，这一动态引发国际金融与政治领域高度关注。

特朗普（资料图）

近年来，中方持续减持美债，持仓规模不断下降。从 2022 年 4 月起，中方美债持仓就一直低于 1 万亿美元，今年 3 月降至 7650 亿美元，4 月进一步降至 7570 亿美元，持仓规模逼近去年 12 月创下的 2009 年 2 月以来的低位 7590 亿美元。且在 3 月，中方被英国超越，退居美国第三大海外 “债主” 之位。自 2011 年持仓规模达到逾 1.3 万亿美元峰值后，中方就踏上逐步减持美国国债之路，不断转向美国机构债券和黄金等其他资产。

中方减持美债有多重因素。美国债务问题日益严峻，联邦债务已突破 36 万亿美元，2025 年联邦利息支出达 9280 亿美元，债务可持续性引发全球担忧。国际评级机构穆迪在 2025 年 5 月将美国主权评级从 Aaa 降至 Aa1，美债吸引力大打折扣，中方减持是对冲美国债务违约风险的理性选择。再者，美债收益率波动，如今年 4 月美国市场遭遇股债汇 “三杀”，10 年期、30 年期美债收益率一度分别触及 4.5%、5%，收益率飙升推高持有成本，促使中方优化外汇储备结构。

从贸易层面看，中美贸易长期存在结构性矛盾。特朗普上台后发起关税战，对中方商品加征高额关税，还在高端芯片等领域设置障碍，打科技战。中方减持美债，在一定程度上彰显态度。美国若持续打压中方，减持趋势或延续。美国长期存在贸易逆差，根源在于国内储蓄率过低、消费过度等内部经济结构问题，美方却归咎于中方，加征关税等政策未能解决逆差问题，还损害美国自身消费者和企业利益。

特朗普（资料图）

在政治方面，特朗普政府对中方发起的一系列贸易与科技限制举措，在国内面临诸多反对声音。其关税政策导致美国国内物价上涨，增加民众生活成本，众多产业因供应链受阻面临经营困境。一些依赖中方进口原材料的企业，成本大幅提高，利润空间被压缩，部分企业甚至面临倒闭风险，美国国内要求改善中美经贸关系的呼声渐高。有迹象表明，特朗普政府在对华政策上或有转变，特朗普近期表态希望访华，称中美关系至关重要，这或为其在对华政策上的一种调整信号。

从国际局势看，俄罗斯总统普京的相关表态也为中美关系增添变量。普京的表态反映出俄美关系的某种变化，以及俄罗斯在国际战略布局中的考量。这一表态或影响中美谈判氛围，促使美国在处理对华关系时，需综合考虑更多国际因素。美国财长与中方牵头人视频通话，强调中美经贸关系重要性并同意保持沟通。但在谈判中，美方曾提出不合理要求，如以 “大豆换芯片禁运” 等。中方在核心利益问题上态度坚决，维护自身权益，推动公平合理的经贸环境构建。

贸易（资料图）

中方减持美债的连锁反应不可忽视。作为美债主要持有国之一，中方减持美债，或引发其他国家对美债安全性的担忧，进而带动更多国家减持美债，影响美债市场供需关系，推高美债收益率，增加美国政府融资成本。若其他国家跟风减持，美国在国际金融市场融资难度加大，对美国经济复苏和政府债务可持续性造成压力。美国政府需吸引更多投资者购买美债，或提高收益率，增加政府偿债负担；或减少财政支出，影响国内公共服务和基础设施建设等领域。

在当前复杂国际形势下，中美双方应抓住契机，以谈判为平台，在贸易、金融等领域达成共识。美方应正视自身经济问题根源，摒弃不合理对华政策，与中方共同推动全球经济稳定发展，避免贸易战和金融摩擦升级，实现互利共赢局面。