作者|深水财经社 小强

提起中国光伏，离不开无锡尚德。

5月26日，无锡市新吴法院决定对无锡尚德进行预重整。这已是无锡尚德第二次步入破产重整的境地。

早在2013年，无锡尚德就经历过破产重整，后被江苏顺风光电全资收购。

这家曾经的全球光伏一哥，12年后的今天，再次倒在了新一轮光伏周期。

6月16日，全国企业破产重整案件信息网发布了无锡尚德太阳能电力有限公司（以下简称“无锡尚德”）预重整债权申报的公告公示。

根据公告内容，2025年5月26日，无锡市新吴法院决定对无锡尚德进行预重整。

值得注意的是，这已经是无锡尚德第二次破产重整。2013年，无锡尚德在因无法承受高额负债而宣告破产，随后被常州的江苏顺风光电科技有限公司全资收购。

据界面新闻报道，在刚刚落幕的上海SNEC光伏展上，无锡尚德还有现身。

无锡尚德是老牌光伏企业，由被誉为“中国光伏教父”的施正荣创办。

可以说，当年的无锡尚德要多风光有多风光。2005年，无锡尚德成为中国首家登陆纽交所的民营企业，创始人施正荣当日身价飙升至186亿元人民币，成为当年的中国新首富。

2010年，尚德更是一举成为首家登顶全球光伏第一的组件企业，并在2011年蝉联桂冠。到了2012年，尚德电力组件年产能达到2.4GW，一举成为全球最大的光伏企业。

然而，欧美“双反”调查、产能过剩危机与过度扩张的叠加效应，使其在2013年成为国内光伏破产潮中首个倒下的巨头。

2024年12月4日，一份关键的合作经营协议将无锡尚德推向了深渊边缘。

建发股份通过旗下子公司厦门建发新兴能源有限公司与东方资产实际控制的江苏顺风光电科技有限公司签署协议，由建发全面托管无锡尚德。

这份协议包含一项致命条款：顺风光电同意建发新能无偿使用“尚德”和“SUNTECH”商标、标识等，期限长达5年。

这一品牌托管安排引发巨大争议。债权人认为，无锡尚德已资不抵债，品牌是其最有价值的剩余资产，无偿使用安排涉嫌掏空公司资产。

股东方面也质疑该安排侵害了其权益，特别是郑建明通过亚太资源仍持有无锡尚德62.7302%股权。

更令各方担忧的是，建发股份实际操作中让无锡尚德员工利用公司渠道销售，但签单和回款走建发体系，形成"体外运营"，收益与无锡尚德无关。

与此同时，无锡尚德管理层动荡持续。2023年公司频繁换董事长，从汪水云到邵阳民再到何淑范，12月武飞接任。中层管理人员也大量流失。这种人事不稳定进一步削弱了公司的运营能力。

截至2025年初，无锡尚德已处于二次破产边缘。与2013年不同的是，此次危机发生在光伏行业整体向好的背景下，更多源于公司自身的资本运作失误和管理问题。

建发股份的托管能否挽救尚德，抑或只是加速其品牌价值流失，仍有待观察。$尚德电力(STP)$

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