股市起来了！

近段时间股票连续上涨，上证指数已经创了今年年内的新高，快要接近于3500点了。

背后原因是什么？跟房地产有关系吗？

今天，我们就简要分析一番。

原因之一：中东的战争缓解

以色列和伊朗的战争的战斗结束。为此，全球股市近几天上涨，中国股市跟着上涨。

但这一局面，不一定能够持久，以色列和伊朗的战争有可能只是中场休息。

因为两国只是相互空袭，伊朗丧失了制空权；但以色列的防空能力也显著下降，很多超高音速导弹都没拦截住，大城市被炸得一塌糊涂。

两国，其实是谁都不服气，只不过是因为美国突然介入，猛踹了一脚，导致伊朗有点扛不住。

这跟之前的印度和巴基斯坦的战争情况还不太一样，因为印度丧失了制空权，但巴基斯坦掌控了制空权。

但巴铁也知道，自己的国力、军力跟印度相比还是比较弱的；所以二者刚交战没几天，就很快达成了均衡，也就很快休战了。

而中东战事也是暂时平息，等以色列补给完军事力量之后，尤其是补足拦截导弹之后，还有可能再次空袭伊朗。

原因之二：国内政策面出现利好

央行等六部门联合印发了《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》。

这应该是落实今年三月中旬两办印发的《提振消费专项行动方案》。

值得关注的是，涉及到房地产领域，在之前两办文件当中对于房地产有一段描述，单独列出一条第 16 条“更好满足住房消费需求”，当中是一些偏利好的一些描述。

但是在当前六部门联合印发的文件当中，基本上没怎么提及房地产和住房消费。对此，老杨深感失望。

原因之三：稳定币突然炒作

最近一段时间，这货炒作比较凶，尤其推动某些券商猛涨。

其实，稳定币也不是新鲜事，它其实是一种加密货币，为了保持价格相对稳定的一种加密货币，是连接传统的货币与加密技术之间的桥梁。

简单来说是货币金融领域的创新工具，它既不代表着货币放水，又不代表着实体经济恢复，纯属是概念炒作。

近段时间 ，A 股大涨的龙头，券商和银行涨幅很大，值得关注。

近两年 A 股总体上是偏疲软的，但是银行股可以说是独秀，不仅是有大型的国有银行股不断创新高，连很多股份制的银行也在创新高。

比如近段时间，仅仅是6月份，江苏银行、中信银行、南京银行、北京银行、成都银行、浦发银行、长沙银行、光大银行、杭州银行、农业银行、兴业银行等，已经连续多次创历史新高。

如此猛烈的上攻态势，史上罕见。

国际上有个重要规律，当房地产泡沫破灭之后，一般会威胁或者说冲击到银行体系，因为银行金融体系跟房地产是密切相关，一荣俱荣，一损俱损。

然而，我国的房地产泡沫破灭已经是四年了，房价已经下跌 40% 左右了，多数民企已经爆雷了，建筑行业等相关行业已经一塌糊涂，但是金融业，尤其是银行业依然头面光鲜、花枝招展。

我感觉是，房地产泡沫破裂所导致的银行业的呆账、坏账，还没有充分暴露出来！

近期看到一组数据，截至今年一季度末，香港出现负资产的住房，也即房子的贷款余额已高于房产价格了，达到 4 万宗，占住宅按揭贷款总额的 6.9%。

与内地相似，香港房价也已经下跌几年了，相比高点跌幅约为三成左右。这一背景之下，沦为负资产的物业宗数上升，也是可以理解的。但相比2003年10万宗物业沦为负资产，当前的情形还不算太糟。

遗憾的是，大陆地区从来就没有披露过银行业有多少住宅成为负资产，银行应该收回，却还没有收回。

2007年美国次贷危机的爆发，就是因为很多住宅成为负资产，而且很多业主不愿持有这类房产，银行只能将房子收回，然后拍卖。

按照常规逻辑推理，房价下跌 40% 左右之后，应该会出现很多的负资产，银行体系会承受较大压力。

另外，近期银行股持续大涨，不断创新高，我感觉咱们的救股市，国家队维稳资金，比较喜欢配置银行股。这样不容易犯错。

原因之四：人民币走强

近段时间，美元连续的贬值，近期美元指数只有97点多，创了 2022 年5月以来，也过去三年多的新低。

今年以来，美元指数是连续的杀跌，暗示着美国的经济与政策出现了问题。

美元大幅的走弱，利好人民币；最近两三个月，人民币是持续的走强，最近在岸人民币收在 7.16，创了去年 12 月份以来的新高。

本币走强，利好股市，这一逻辑非常的确定。

上述，我简要的总结了导致近期中国股市走强的四点原因。

但我感觉这种走强，不具有可持续性，主要是三个理由。

理由之一：经济依然比较偏弱

之前公布的今年5月份的数据，只有社会零售总额的同比增速扩大了，其他宏观指标大部分都是偏低迷，尤其是pmi只有 49.5，目前依然是在荣枯线之下。

理由之二：关税大战还没结束

暂免对等关税三个月的谈判期，无论是美国和其他国家之间，还是中美之间，都还没有达成最终结果，届满三个月之后，其中存在变数。

虽然有消息称，中美之间已经签署协议，但尚未得到我方公开证实。而且，也不一定是最终协议。

理由之三：房地产市场继续降温中

当前，全国房地产数据继续走弱，继续严重拖累的整个宏观经济。

一是房价的跌幅四月份以来持续扩大，二是住宅交易量也在持续降温。

我们看一下周度成交数据吧，这是我们监测的全国 18 个重点城市二手房交易量的周度走势。

今年第 25 周，也上周，交易量相比去年的同期是明显下降的，主要是去年的5.17新政之后有一波脉冲。

目前住宅成交量，仍小幅高于 2023 年的同期；2023 年的小阳春非常强劲，但是之后就快速降温。

从今年来看，小阳春之后，从4月份开始，交易量震荡式的回落，到目前还不能说止跌了。

去年，即便是5月份出了新政，7月份之后，量能继续回落，直到8月份9月份才到达低谷。

今年如果接下去不出新政，或者说即便出了新政，如果没有一定的力度，那么说量能还会继续的萎缩。

我们再看下深圳，深圳是全国领头羊，也是去年的9月底新政之后，成交量表现最抢眼的城市。

图中显示，去年9月底之后，整个成交量起飞了，但是今年的小阳春其实反弹力度是偏弱的，明显的要低于去年第四季度。

小阳春之后，量能持续的萎缩，目前还没有止跌。

作为领头羊的深圳，尚且如此；全国多数城市的住宅成交情况可想而知。

几周之前，我曾经做过专门的分析，分析了A 股走势跟高能级城市住宅交易量走势的匹配度。

从近期 A 股的上涨来看，二者出现了背离 ！

股市往上走，楼市成交却往下走。

除非接下去出台重磅的楼市利好政策，这样就会导致交易量重新反弹，从而能够支撑目前的股市往上走。

否则，股市只是短暂的反弹，很快就会重新回落。