美国最新通胀数据超预期，耐克因关税损失 10 亿美元的消息尚未降温，零售端的价格压力已悄然蔓延。ITS 物流数据显示，服装、消费品等商品近期普遍迎来 8%-15% 的涨价潮，55% 的鞋类零售商预计 2025 年售价还将再涨 6%-10%。

涨价背后是供应链的双重挤压：一方面，贸易战让美国仓库库存同比下降 6%，服装、电子产品等依赖中国进口的商品首当其冲 —— 中国占美服装进口 37%、鞋类进口 58%，而叠加 145% 附加关税后，部分商品实际税率超 200%，导致订单取消、货架空置。另一方面，西海岸港口空集装箱堆积，7 月进口量预计低于去年同期，东海岸虽因转向东南亚货源略有缓冲，但整体库存周期已从 6 个月缩短至 3 个月。

消费者正面临 “买不到” 与 “买不起” 的双重困境。玩具、快消服装等低利润商品因库存周转快，率先出现缺货；电子产品组件依赖中国供应链，补货周期延长。零售商为缓解成本压力，加速退货处理流程，超 85% 的退货商品经修复后重新上架，二手转售市场规模三个月激增 74%，成为通胀下的另类 “救急” 渠道。

当关税成为悬在供应链上的达摩克利斯之剑，这场由政策引发的物价与库存震荡，最终买单的仍是普通消费者。而随着返校季与假日购物潮临近，货架上的空缺能否填补，或许取决于这场贸易博弈的下一个回合。